1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/3636 Table_Page 公司深度研究|软件开发 证券研究报告 国能日新（国能日新（301162.SZ）新能源功率预测新能源功率预测为基为基，电力市场化，电力市场化有望有望带来带来快速快速增长增长 核心观点核心观点：新能源功率预测龙头，新能源功率预测龙头，拓展电力交易、储能和虚拟电厂业务。拓展电力交易、储能和虚拟电厂业务。公司成立于 08 年，11 年开始专注新能源产业信息化软件研发，13 年功率预测产品初步应用，18 年起拓展储能、电力交易、虚拟电厂等新业务。22 年实现营收 3.60 亿元，同比增长 19.78%，归母净利润 0

2、.67 亿元，同比增长13.36%。23Q1 业绩同比大幅增长 96.01%。功率预测：新能源并网推动需求增长功率预测：新能源并网推动需求增长，竞争优势显著带动市占率提升。竞争优势显著带动市占率提升。功率预测产品是新能源并网刚需，预计 25 年功率预测市场增长至 12 亿元。公司基于气象专家理论测算+持续优化算法，实现更高的预测精度，2020 年公司短期光伏/风电功率预测精度为 89.21%/84.60%，处于行业领先水平。同时，积累大量电站客户数据，22 年服务电站数量增长至 2958家。此外，销售、运维团队各地区布局完善，22 年员工人数增至 496 人，快速响应客户需求。22 年公司市占

3、率接近 30%，未来有望持续提升。电力交易：电力市场化加速，高精度功率预测产品将成为电力交易核心。电力交易：电力市场化加速，高精度功率预测产品将成为电力交易核心。23 年 5 月，发改委发布第三监管周期省级电网输配电价，首次对系统运行费单独列支。我们认为，电力市场化将持续加速推进，电力交易环节市场空间较大。与新能源运行考核相比，电力交易对功率预测精度要求更高，公司交易策略可助力电站月收益提升 3-30%，公司高精度优势将在电力市场中被充分定价，业绩有望迎来快速增长。储能储能与与虚拟电厂：虚拟电厂：提供储能 EMS，设立控股子公司拓展虚拟电厂运营。盈利预测盈利预测与投资建议与投资建议：预计 23

4、-25 年收入为 4.87/6.81/9.26 亿元，同比增长 35.4%/39.8%/36.0%。公司研发及市场开拓保持一定强度，利润表现可能滞后，因此采用 PS 估值，参考可比公司，给予公司 23 年营收20.0 x PS，对应合理价值 98.11 元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示：新能源新增装机规模不及预期；市场竞争加剧的风险；电力市场化推进不及预期；产品研发进度不及预期。盈利预测：盈利预测：2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元）300 360 487 681 926 增长率（%）20.9 19.8 35.4 39.8 36.0

5、 EBITDA（百万元）69 60 107 155 218 归母净利润（百万元）59 67 98 143 203 增长率（%）9.2 13.4 45.7 46.0 42.3 EPS（元/股）1.11 0.95 0.98 1.44 2.04 市盈率（x）-92.81 76.10 52.12 36.64 ROE（%）24.0 6.7 9.1 11.8 14.3 EV/EBITDA（x）-90.72 62.29 42.46 29.83 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心 公司评级公司评级 买入买入 当前价格 74.92 元 合理价值 98.11 元 报告日期 2023-06-23 基本数据

6、基本数据 总股本/流通股本（百万股）99.25/60.56 总市值/流通市值（百万元）7435.79/4537.23 一年内最高/最低（元）111.80/57.21 30 日日均成交量/成交额（百万）1.73/140.62 近 3 个月/6 个月涨跌幅（%）18.38/25.85 相对市场相对市场表现表现 分析师：分析师：陈子坤 SAC 执证号：S0260513080001 010-59136690 分析师：分析师：纪成炜 SAC 执证号：S0260518060001 SFC CE No.BOI548 021-38003594 分析师：分析师：陈昕 SAC 执证号：S0260522080008