1、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 19 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 AI+教育教育：新技术、新业态、新机遇：新技术、新业态、新机遇 传媒行业前沿科技专题报告2023.6.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 王冠然王冠然 传媒行业首席 分析师 S1010519040005 杨泽原杨泽原 计算机行业首席 分析师 S1010517080002 任杰任杰 传媒分析师 S1010522100002 AI+教育产业的技术不断突破、政策支持加码、市场需求旺盛，有望实现爆发教育产业的技术不断突破、政策支持加码、市场需求旺盛，有望实现爆发式增长

2、，推动教育模式革命。国有出版集团具备式增长，推动教育模式革命。国有出版集团具备内容、渠道、资金优势内容、渠道、资金优势和产业和产业转型意愿转型意愿，有望在出版发行主业的基础上抓住有望在出版发行主业的基础上抓住 AI+教育的机遇，拓展数据资产教育的机遇，拓展数据资产和和 AI 教育服务业务，打开长期增长空间。教育服务业务，打开长期增长空间。科大讯飞等技术服务商有望依托研发科大讯飞等技术服务商有望依托研发与产业化应用优势把握大模型技术先机，在与产业化应用优势把握大模型技术先机，在 AI+教育的产业链发展中掌握更强教育的产业链发展中掌握更强话语权。话语权。新技术：生成式人工智能推动教育革命新技术：生

3、成式人工智能推动教育革命。AI 领域多项技术发展迅速，其中以 GPT、Stable Diffusion 等为代表的多模态模型在文本、图像等领域取得重大突破，有望协助构建智能教育新生态。AI 各项技术进展，国内外多家公司于近期发布 AI+教育产品，例如多邻国在“Max 订阅方案”中推出两项基于 ChatGPT-4 设计的教辅功能、网易有道发布 AI 口语老师等，有望通过 AI+教育助力“教、学、管、考”四大场景，实现智能教育全覆盖。新业态：把握需求扩容与产业转型的双重机遇新业态：把握需求扩容与产业转型的双重机遇。AI+教育推动相关产品和技术服务需求提升，也能颠覆教育形态并重塑商业模式。例如，国有

4、出版集团有望在传统教材教辅出版发行主业基础上，转型成为 AI+教育的数据提供商和数字化教育服务商，拓展增量业务；具备技术储备和广泛应用的技术服务商有望获得更强话语权，抢占技术先机。“AI+教育”有望基于底层模型多模态能力提升、应用融合完善在教育领域加速渗透，根据我们测算，2027 年 AI+教育的市场空间将达到约 700 亿元。新机遇：新机遇：资源、技术加持厂商抢占先机资源、技术加持厂商抢占先机。资源层面：出版集团拥有内容、资金、渠道三大资源，同时数字化转型意愿强烈，有望通过教育信息化和 AI+教育布局打开增长空间。1）内容：国有出版公司拥有优质的教材教辅、课件、教学视频等资源，为 AI+教育

5、提供丰富的内容数据资源。2）资金：出版公司资金实力雄厚，能够承担投入 AI+教育的资本支出。3）渠道：国有出版公司拥有教育产品出版发行资质，与各地教育部门和学校合作紧密。技术层面：科大讯飞发布“1+N”星火认知大模型，通过自研技术赋能自有产品转变企业角色，进一步对接 G/B/C端不同客户的市场需求，在 AI+教育的产业链发展中掌握更强话语权，打开业务发展空间。风险因素：风险因素：宏观经济波动风险；教育行业政策监管变动风险；行业竞争加剧风险；AI 和 AIGC 技术发展不及预期风险；市场需求和用户增长不及预期风险；教育信息化拓展不及预期风险；AI+教育产品商业化落地成果不及预期风险。投资策略投资

6、策略：AI+教育产业的技术不断突破、政策支持加码、市场需求旺盛，有望实现爆发式增长，推动教育模式革命。一方面，我们看好拥有充足优质内容和资金储备、掌握渠道资源、在数字化和 AI+教育领先布局的国有出版集团，推荐凤凰传媒（601928.SH）、中南传媒（601098.SH）、中原传媒（000719.SZ）、浙版传媒（601921.SH）、新华文轩（601811.SH）等。另一方面，我们看好拥有人工智能研发能力与产业化应用优势的技术服务商，推荐科大讯飞（002230.SZ）等。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 简称简称 代码代码 收盘价收盘价 EPS PE 评级评级 22 23