1、1同享科技（839167.BJ）北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：光伏焊带企业研究光伏焊带企业研究2摘要摘要一、公司主营光伏焊带，收入保持高增态势一、公司主营光伏焊带，收入保持高增态势同享科技成立于2010年，2020年在新三板挂牌，2021年在北交所上市。同享科技核心产品包括互连焊带和汇流焊带两大类。其中，互连焊带的销售占比最大。公司2018年-2020年收入保持稳定高增态势，年复合增长率达37.49%，但2021年开始增收不增利，2022年亦是如此，原因主要是原材料价格高企致使归母净利润承压，虽可将成本传导至下游，但短期仍难改变增收不增利的状态。受原材料价格高企的影响，公司毛

2、利率、净利率呈下降趋势。三、议价能力差，应收账款回款周期长三、议价能力差，应收账款回款周期长公司的组件客户规模普遍较大，对原材料采购的谈判能力较强，光伏焊带企业通常采用赊销的结算方式，应收账款回款周期较长。近几年随着公司经营规模的不断扩大，应收票据及应收账款余额仍保持较高水平，2022年应收票据及应收账款金额达5.61亿元，营收占比44.99%。截止2022年12月31日，公司已计提应收账款坏账准备余额1772.53万元，已经发生了因应收账款计提坏账影响利润的情况。二、坚持大客户战略，客户集中度较高二、坚持大客户战略，客户集中度较高公司的客户较为稳定，大多是全球Top10光伏组件厂商，具体有晶

3、科能源、晶澳太阳能、隆基乐叶、阿特斯、韩华新能源、天合光能、横店东磁等。由于下游光伏组件行业集中度较高，同时公司的大客户战略又进一步提升了客户集中度，2022年前五大客户销售收入占比高达94.19%，分别为晶科能源、隆基乐叶、晶澳太阳能、天合光能和横店东磁。四、光伏焊带市场相对分散，规模超百亿元四、光伏焊带市场相对分散，规模超百亿元光伏焊带行业市场目前相对分散，但强者恒强现象凸显，2022年宇邦新材和同享科技分别以市占率19.25%和11.94%位居第一和第二，同比分别提高了2.75和1.74个百分点。未来市场向技术优势明显，产能充足的头部企业倾斜，集中度有望进一步提升。光伏焊带市场规模超百亿

4、元，同享科技作为国内第二大光伏焊带企业，有望受益于光伏行业快增长带动光伏焊带行业稳增长的发展红利。UXuWlZcZnVSXqUcZnVaQaO9PoMnNoMsReRmMpRfQrQsM9PmMzQvPrNmNuOnQnO3第一章第一章 公司基本情况公司基本情况06目录目录第二章第二章 光伏焊带行业分析光伏焊带行业分析131.1 1.1 主营业务主营业务公司主营光伏焊带，互连焊带是公司的主要收入来源，前五大客户以全球Top10光伏组件企业为主071.3 1.3 股权结构股权结构公司股权结构稳定，实控人陆利斌、周冬菊夫妇合计持有公司53.92%的股份091.5 1.5 财务分析财务分析公司应收款

5、项余额较大且营收占比较高，收现比则呈现不断向好的趋势111.6 1.6 财务分析财务分析公司近三年研发投入逐年递增，研发费用率保持在一个稳定的水平122.1 2.1 所属行业及产业链所属行业及产业链光伏焊带行业属于有色金属冶炼和压延加工业，同享科技处于行业中游位置142.2 2.2 市场规模市场规模光伏组件的发展带动光伏焊带需求增长，2022年我国光伏焊带市场规模超百亿元152.3 2.3 竞争格局竞争格局国内光伏焊带行业市场集中度相对分散，但强者恒强现象凸显，同享科技市占率11.94%位居第二162.4 2.4 影响因素影响因素2022年度，全球光伏新增装机191GW，我国光伏新增装机87.

6、41GW172.5 2.5 影响因素影响因素未来焊带焊接仍将是市场主流，焊带连接中9主栅以上占有率将逐渐增加181.4 1.4 财务分析财务分析公司收入保持稳定高增态势，原材料价格高企致使归母净利润承压101.2 1.2 产品介绍产品介绍主要产品有互连焊带和汇流焊带两大类08图表目录图表目录4图表1：公司产品收入构成情况（%）07图表2：公司产品毛利率情况（%）07图表3：公司前五大客户情况07图表4：公司主要产品介绍08图表5：公司2023Q1股权架构图09图表6：公司营业收入情况10图表7：公司净利润情况10图表8：公司毛利率及净利率情况10图表9：公司期间费用率情况10图表10：公司存货