华丰科技-公司投资价值研究报告：产品体系完整受益于国防信息化加速和国产替代加快合理估值区间为32.2~33.8亿元-230605（59页）.pdf

1、 发 行 上 市 资 料：发行前股数（万股）39184.39 发行股数（万股）6914.89 发行方式 A 股 IPO 主承销商 申万宏源承销保荐 证券分析师 韩强 A0230518060003 研究支持 穆少阳 A0230122070006 联系人 穆少阳(8621)23297818 盈 利 预 测:单位：百万元、元、%、倍 营业收入（百万元）同比增长率（%）归母净利润（百万元）同比增长率（%）每股收益（元/股）毛利率（%）净资产收益率（%）2021 831 15.0 76 810.1 0.16 31.2 10.0 2022 984 18.4 99 30.8 0.21 29.9 11.5 2

2、023E 1,232 25.2 124 25.3 0.27 30.1 8.7 2024E 1,524 23.7 153 24.0 0.33 30.4 10.1 2025E 1,881 23.4 190 23.9 0.41 31.0 11.6 注：每股收益指发行后全面摊薄每股收益 资料来源：招股意向书，申万宏源研究预测数据 重要声明：本投资价值研究报告（“本研究报告”）是由申万宏源证券承销保荐有限责任公司（下称“申万宏源承销保荐”）作为四川华丰科技股份有限公司（“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人，根据中国证券监督管理委员会证券发行与承销管理办法、上海证券交易所上海证券交易所首次公开

3、发行证券发行与承销业务实施细则、中国证券业协会首次公开发行证券承销业务规则的相关要求，委托具备证券投资咨询资格的上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“申万宏源研究”）为本次发行的推介而制作的关于公司的投资价值研究报告。本研究报告由申万宏源研究的报告制作人独立制作，报告制作人已依据申万宏源证券有限公司及申万宏源研究信息隔离墙相关制度履行跨墙审批手续，申万宏源研究承诺本研究报告具有独立性。申万宏源承销保荐和申万宏源研究（以下合称：“申万宏源”）并未获任何授权以代表公司在本研究报告中作出任何陈述或保证。尽管申万宏源承销保荐是本次发行的保荐人，但是，本研究报告并不属于本次发行的公开募集文件，并不构

4、成关于认购公司本次发行科创板股票的要约或要约邀请。有关本次发行的公开募集文件以及法定披露信息，以公司公告的招股意向书内容为准。任何针对本次发行的认购决定仅可依赖公司正式公告的招股意向书中披露的信息而作出。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，申万宏源对于任何机构或个人因信赖本研究报告而作出有关认购决定所产生的投资风险和损失不承担任何责任。除供投资者参与本次发行参考之用以外，本研究报告不得为任何目的、以任何形式（包括但不限于纸质或电子方式）、被全部或部分地复制、直接或间接地转发或提供给任何他人、或在任何媒体公开。在此，特别提醒贵方不得以任何形式公开披露本研究报告的内容（中国证监会另有规定的

5、除外）及被传播至中华人民共和国内地及以外的任何区域（包括香港、澳门、台湾）。若由于贵方未按照上述目的和约定使用本研究报告，或由于贵方之原因导致本研究报告的全部或部分被泄露，从而引致任何法律责任，均由贵方完全承担。贵方收取本研究报告即表明贵方已不可撤销地同意接受上述提示之约束。国防军工/军工电子 华丰科技投资价值研究报告 产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快，合理估值区间为 32.2-33.8 亿元 2023 年 06 月 05 日 IPO 投资价值研究报告 IPO 投价报告 1 投资要件 本次科创板首次公开发行股票，投资者应自主判断发行人的投资价值，自主做出投资决策，自行承担股票依

6、法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。我们的主要观点 公司是国内连接器市场核心骨干，需求释放助力盈利能力稳步提升。公司深耕连接器领域 60 余年，从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案，具备包含连接器件及其组件、模块、系统的完整产品链研发和供应能力。公司持续开发迭代，不仅实现由引进国外标准技术阶段到自主创新阶段的突破，而且逐渐建立起以防务业务为核心、通讯业务与工业业务并重的“一体两翼”战略布局。公司实际控制人为绵阳市国资委，控股股东为世界品牌 500 强企业长虹控股集团，持股 37.19%（截至 2023 年 3 月 31 日），企业资质