1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20232023年年0606月月0505日日超配超配车灯行业跟踪专题之五车灯行业跟踪专题之五车灯行业技术趋势、市场空间及竞争格局车灯行业技术趋势、市场空间及竞争格局核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题汽车汽车超配超配维持评级维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：唐旭霞联系人：杨钐联系人：杨钐0755-819818140755-S0980519080002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告汽车行业周报（2023 年第 21 周）-商务部三措施护航中国汽车出海，比亚迪宋 Pro DM-i

2、冠军版上市 2023-05-29汽车行业周报（2023 年第 19 周）-4 月汽车出口同比增长 1.7倍，国家支持新能源汽车下乡 2023-05-17汽车行业 5 月投资策略-2022 年报暨 2023 年一季报总结，看好二季度汽车行业复苏 2023-05-08汽车行业周报（2023 年第 17 周）-4 月新势力交付环比向上，行业一季度业绩延续增长 2023-05-04特斯拉系列之二十六-一季度交付创新高，汽车板块毛利率短期承压 2023-04-21智能化大背景，车灯是零部件细分优质赛道。智能化大背景，车灯是零部件细分优质赛道。车灯是汽车零部件细分优质赛道，具备起点高、弹性大、产品持续升级

3、三大属性，是零部件细分优质赛道。本文将对车灯发展趋势进行分析，并对前大灯、后尾灯、氛围灯的渗透率进行梳理，最后再对车灯市场空间和竞争格局进行分析。好行业：好行业：从安全到智能，数字投影技术引领车灯行业升级。从安全到智能，数字投影技术引领车灯行业升级。前大灯从 LED（ASP1500 元）-ADB（ASP3000-4000 元）-DLP（ASP15000 元+），尾灯从分离式（ASP400-600 元）-贯穿式（ASP1000 元+），叠加氛围灯（前格栅灯、星环灯等），整车全车灯价值量有望从当前 2500 元提升到远期上万（新势力车灯价值量多在 5000 元以上）。前大灯渗透率前大灯渗透率：20

4、222022 年年LEDLED、ADBADB、DLPDLP 灯渗透率分别为灯渗透率分别为78%78%、9%9%、低于低于1%1%。分价位区间来看，2022 年，LED 前大灯在 10 万以上的乘用车渗透率在80%以上，ADB 前大灯在20-50 万的中高端车型渗透率在10%以上，日系、欧系、美系和自主的走量车型开始中高配ADB灯，DLP 前大灯集中于40万以上的高端车型（比如智己L7、高合HiPhi等）。后尾灯渗透率后尾灯渗透率：贯穿式尾贯穿式尾灯灯2022023 3 年年1-1-4 4 月累计渗透率月累计渗透率为为35%35%，OLEOLED D 尾尾灯灯2022022 2年渗透率低于年渗透

5、率低于1%1%。新势力代表性车型基本标配贯穿式尾灯，自主和合资品牌中低端走量车型也配备贯穿式尾灯。OLED 尾灯主要集中于高端品牌车型。氛围灯渗透率氛围灯渗透率：前格栅灯前格栅灯（含贯穿式前灯含贯穿式前灯）20232023 年年1-41-4 月累计渗透率为月累计渗透率为10%10%，内饰氛围灯内饰氛围灯20212021 年渗透率年渗透率31%31%。前格栅灯（含星环灯）在中系和欧系的渗透率最高（超10%），配备前部贯穿式灯带的代表性新势力车型有理想L8、L9、小鹏P5、P7、G9、问界M7等，标配前格栅灯的代表性自主品牌车型有比亚迪海豚、红旗H9等。参考佐思汽车数据，2021年内饰氛围灯的渗透

6、率达31%。车灯市场空间和竞争格局：车灯市场空间和竞争格局：智能化大背景下，车灯持续升级，预计2025 年全球车灯（含前大灯+后尾灯+外饰氛围灯）存在超3500 亿的市场，国内存在超1000 亿的市场。竞争格局维度，全球车灯市场竞争格局维度，全球车灯市场，前五大车灯厂商占据了95%的全球市场，2022 年，前五大车灯厂分别是日本小糸（25%）、法国法雷奥（23%）、玛涅蒂马瑞利（20%）、德国海拉（16%）、日本斯坦雷（11%）；国内车灯市国内车灯市场多年来维持“一超多强”的竞争格局，华域视觉市占率超20%，星宇股份市占率从2015 年的6%快速提升至2021年的14%。风险提示：风险提示：国