1、-1-从虚拟偶像看影视从虚拟偶像看影视IP价值重估价值重估AI+系列报告七系列报告七证券研究报告证券研究报告|行业研究报告行业研究报告TMT及中小盘及中小盘|传媒互联网传媒互联网2023年年6月月4日日谢笑妍谢笑妍S1090519030003顾顾佳佳S1090513030002-2-摘要摘要 核心观点：随着核心观点：随着AI技术的重大突破，技术的重大突破，AI+影视影视IP掀起了热潮，考虑到掀起了热潮，考虑到AI在影视领域垂类的应用及底层模在影视领域垂类的应用及底层模型的迭代升级，影视相关产业链有望迎来革命性的创新，公司有望做到显著的降本增效和实现型的迭代升级，影视相关产业链有望迎来革命性的创

2、新，公司有望做到显著的降本增效和实现IP价值的价值的多元变现。相关标的包括华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、芒果超媒、慈文传媒、唐德影视、浙文多元变现。相关标的包括华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、芒果超媒、慈文传媒、唐德影视、浙文影业、影业、中文在线、盛天网络、遥望科技、百纳千成、奥飞娱乐等中文在线、盛天网络、遥望科技、百纳千成、奥飞娱乐等。AI虚拟技术的快速迭代将帮助影视公司扩大旗下艺人、偶像的虚拟技术的快速迭代将帮助影视公司扩大旗下艺人、偶像的IP价值，实现多方面的变现方式。价值，实现多方面的变现方式。近期，多家头部公司的发布会上已使用虚拟人技术，做到精准模拟人的外貌特征、表演能力以及交互能力。

3、随着ChatGPT的迭代升级，AI虚拟技术在全球逐步普及，“AI孙燕姿”等自媒体已经通过技术实现虚拟偶像的人机交互、作品二次变现等。AI虚拟技术会帮助拥有海量数据和经典IP的影视公司重新焕发优秀IP的价值，加大变现的可能。AI虚拟技术有助于影视作品全生命周期的制作，极大地减少成本和规避风险。虚拟技术有助于影视作品全生命周期的制作，极大地减少成本和规避风险。国外软件AI“Dramatron”内含专业的剧本逻辑框架，国内的AI“一览运营宝”也辅助知名编剧完成了一部短剧的前期剧本制作。在影片拍摄中，如果公司拥有艺人IP，可以使用虚拟技术创造数字人、换脸等，有效降低艺人成本以及给有政治风险的艺人换脸。

4、同时，AI虚拟技术也可以模拟现实场景，近期帮助动画短片犬与少年完成了画面的优化及制作。在影片拍摄后，AI的图像处理也可以协助增强影片画面、演员的声调等，深度完善影片的后期制作，我们判断，AI虚拟技术将为影片制作的全流程带来显著的降本增效。AI+影视影视IP相关产业链标的相关产业链标的：华策影视华策影视（1.公司拥有海量影视版权资源，在模型训练需要大量数据下，资源获得价值重估；2.AI赋能影视生产环节）、欢瑞世纪欢瑞世纪（聚焦自研IP体系的开发与现有IP体系的数字化构建）、光线传媒光线传媒（AI工具协助电影生产、将深度参与去你的岛制作过程）、芒果超媒芒果超媒（旗下海量综艺等版权资源，积极拥抱AI

5、及应用）、慈文传媒慈文传媒（旗下海量经典版权剧集，持续探索AI应用）、唐德唐德影视影视（深度参与元宇宙等业务，AI换脸、AI+IP已立项）、浙文影业浙文影业（着重发展影视业务，研究AI参与影视后期的制作）、中文在线、盛天网络中文在线、盛天网络（社交游戏）、遥望科技遥望科技（虚拟主播）、百纳千成百纳千成（AI赋能影视创作）、奥飞娱乐奥飞娱乐（IP储备丰富，与小冰签署战略合作协议）等。风险提示风险提示：核心技术不及预期风险、政策监管不确定性的风险、行业竞争风险、商业化拓展低于预期风险、产物存在版权纠纷和伦理问题等风险。WZiXvXeZjXfWhZnXgYdUcVoM7N8QaQmOpPoMmPlO

6、nNpReRoOsP7NqQyRvPsPsPMYqQpQ-3-一、生成式一、生成式AIAI爆发式发展，虚拟数字人应用力初现爆发式发展，虚拟数字人应用力初现1.1 AI浪潮几经沉浮再起波澜，虚拟数字人广泛应用成为可能1.2 AI加持推动虚拟翻唱质变，“AI孙燕姿”出道即顶流1.3 GPT-4生成虚拟女友创收颇丰，AI虚拟人革新明星经纪模式-4-1.1 AI浪潮几经沉浮再起波澜，虚拟数字人广泛应用成为可能浪潮几经沉浮再起波澜，虚拟数字人广泛应用成为可能图：虚拟人发展历程图：虚拟人发展历程资料来源：甲子光年，招商证券虚拟数字人最早于虚拟数字人最早于20世纪世纪80年代出现年代出现，AI浪潮兴起推动虚