1、请务必阅读末页的免责条款和声明黄亚元黄亚元中中信信证券证券研究研究部部通信行业首席分析师通信行业首席分析师2023年年6月月1日日AIAI带动带动光模块产业新机遇光模块产业新机遇通信行业智能通信行业智能电动汽车与人工智能专题电动汽车与人工智能专题1 1 1 1光光模块，富有弹性的模块，富有弹性的核心核心器件器件光器件产业链环节光器件产业链环节资料来源：福睿研究，中信证券研究部光模块的内部结构光模块的内部结构资料来源：鲜枣课堂微信公众号EYgVYZlXeXAUkZYZlXcV7NaO6MnPpPmOsRjMpPqOiNnNmO7NrRuNuOmOmRuOoNyR2 2 2 2光模块用于电信市场光

2、模块用于电信市场两大重要应用场景：电信市场和数据中心两大重要应用场景：电信市场和数据中心市场市场光模块用于数据中心市场光模块用于数据中心市场资料c来源：ifiber 电信市场：主要应用于基站/PON/WDM/OTN/交换机/路由器等设备 数通市场：主要应用服务器/架顶交换机/核心交换机等设备资料来源：ifiber3 3百亿美元规模，国内厂商全球领先百亿美元规模，国内厂商全球领先资料来源：Lightcounting4 4资料来源：Lightcounting全球光模块供应商全球光模块供应商TOP10排名排名百亿美元规模，国内厂商全球百亿美元规模，国内厂商全球领先领先中国供应商收入占比已经超过中国供

3、应商收入占比已经超过50%资料来源：Lightcounting5 5 5 5头部云厂商对于高速模块需求不断提高头部云厂商对于高速模块需求不断提高AIAI需求需求，高速率，高速率+低功耗低功耗算力需求与光模块需求的映射IDC机房运营成本机房运营成本60.72%16.80%9.04%7.75%5.68%电费机柜及配套设施土地租金其他管理费用资料来源：宝信软件公告，中信证券研究部资料来源：中信证券研究部绘制资料来源：Lightcounting6 6 6 6速率升级降低速率升级降低功耗功耗CPOCPO方案降低功耗方案降低功耗光光模块降低功耗的两种路径模块降低功耗的两种路径00.050.10.150.2

4、0510152010G25G40G50G100G200G400G800G功耗（W）功耗率（Ws/Gbit）资料来源：中际旭创官网，中信证券研究部随着速率提升，网络功耗占比不断提升资料来源：光通信女人公众号CPOCPO方案未来占比持续提升方案未来占比持续提升资料来源：博通资料来源：Lightcounting7 7 7 7头部厂商在速率与低功耗布局靠前头部厂商在速率与低功耗布局靠前头部厂商800G布局靠前CPO尚需时日资料来源：光通信女人公众号资料来源：讯石光通讯、光纤在线，中信证券研究部8 8 8 8SuperPOD的网络结构的网络结构DGX A100 SuperPOD的网络结构的网络结构Sup

5、erPOD的硬件配置的硬件配置资料来源：英伟达 一个SuperPOD包含7个SU，每个SU包含20个服务器，每个服务器包含8张A100，合计1120张。SuperPOD网络架构采用三层IB-胖树架构，计算与存储网络分开构建，采用Mellanox 200G交换机。资料来源：英伟达9 9 9 9DGX A100 SuperPOD的网络结构的网络结构资料来源：英伟达1010DGX A100 SuperPOD的的compute fabric资料来源：英伟达资料来源：英伟达1111DGX A100 SuperPOD的的compute fabric资料来源：英伟达资料来源：英伟达12121212DGX A

6、100 SuperPOD的的storage fabric资料来源：英伟达资料来源：英伟达13131313DGX A100硬件设备需求测算硬件设备需求测算项目项目个数个数单位单位服务器服务器SU（Scalable Unit）7个单个SU内服务器数20台/SU服务器总数140台A100 GPU 总数1120张DXG A100 单价20万美元/台服务器总价值量2800万美元交换机交换机计算侧164台存储侧22台交换机总数186台MQM 8790 单价1.2万美元/台交换机总价值量223.2万美元交换机：服务器交换机：服务器 数量比数量比1.31.3交换机：服务器交换机：服务器 价值量比价值量比8.0