1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 宏观快评宏观快评 2026 年年 06 月月 25 日日 【宏观快评】5 点变化，点变化，5 条脉络条脉络2025 年度审计工作报年度审计工作报告点评告点评 事事 项项 6 月 23 日，审计署审计长侯凯向全国人大常委会作国务院关于 2025 年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告（下称“报告”）。主要观点主要观点 一一、什么是审计工作报告？什么是审计工作报告？审计针对谁？主要是财政。审计针对谁？主要是财政。“维

2、护国家财政经济秩序，提高财政资金使用效益，促进廉政建设”（审计法第一条）。工作谁来做？审计署牵头。工作谁来做？审计署牵头。审计长是审计署的行政首长。报告怎么出？报告怎么出？每年两份，每年两份，一般一般 6 月出工作报告月出工作报告（刚出）（刚出）、12 月出整改报告。报告说什么报告说什么？反映反映“2025 年度中央预算执行和其他财政收支审计发现的主要年度中央预算执行和其他财政收支审计发现的主要问题问题”，”，但“审计整改情况”部分例外但“审计整改情况”部分例外（针对的是针对的是上一年度上一年度（2024 年）审计查审计查出问题出问题）。二、二、2025 年年报告有何增量报告有何增量5 点变化

3、，点变化，5 条脉络条脉络 对比 2024 年，我们观察到了观察到了 2025 年度报告的年度报告的 5 点变化，其中点变化，其中审计建议的变审计建议的变化反映了当前化反映了当前宏观政策宏观政策的的 5 条条脉络脉络（宏观政策基调更主动宏观政策基调更主动、改革深度升级改革深度升级、风风险基调基本延续险基调基本延续、民生基调基本延续、行“正确政绩观”、民生基调基本延续、行“正确政绩观”，抓“新官不理旧账”，抓“新官不理旧账”）：（一）（一）抓整改：金额翻倍抓整改：金额翻倍 报告显示，2024 年度报告披露整改问题金额 6540 多亿（针对 2023 年度问题），2025 年度报告增至 1.41

4、万亿（针对 2024 年度问题），增幅达 1.16 倍，反映审计署加力紧抓整改工作；如报告所述：“审计整改总体格局进一步巩固完善，审计下半篇文章更加权威高效”。（二）（二）提质量：聚焦大案提质量：聚焦大案 报告显示，移送重大违纪违法线索从 2024 年度的 430 多起降至 260 多起（降幅 40%），但涉及资金从 2024 年度的 630 多亿升至 910 多亿（增幅 44%），单起平均金额从约 1.47 亿升至 3.5 亿，增幅近 1.4 倍。（三）（三）扩领域：扩领域：覆盖更广覆盖更广 2025 年重点审计了“两重两新”、西部大开发，城市地下管网，科技金融政策落实，并关注民生领域、国有

5、资产。1、“两重两新”“两重两新”发现发现部分超长期国债资金被挤占挪用、“两重”建设配部分超长期国债资金被挤占挪用、“两重”建设配套政策等“软建设”任务落实不到位等问题套政策等“软建设”任务落实不到位等问题（详见正文）；2、西部大开发西部大开发发现项目效果不及预期、项目进展慢等问题发现项目效果不及预期、项目进展慢等问题（详见正文）；3、城市地下、城市地下管管网网发现发现部分“两重”建设资金被挤占挪用、骗取套取或闲部分“两重”建设资金被挤占挪用、骗取套取或闲置等问题置等问题（详见正文）；4、科技金融政策、科技金融政策落实落实发现发现科技金融专属产品和服务未精准对接企业融资科技金融专属产品和服务未

6、精准对接企业融资急难愁盼，“叫好不叫座”急难愁盼，“叫好不叫座”等问题（等问题（详见正文）。此外，民生领域，重点审计了保障性安居工程、工伤保险和生育支持、中药产民生领域，重点审计了保障性安居工程、工伤保险和生育支持、中药产销、强农惠农富农销、强农惠农富农等 4 方面资金及相关政策落实情况。国有资产审计方面国有资产审计方面，关注企业、金融、行政事业、自然资源资产关注企业、金融、行政事业、自然资源资产等 4 类国有资产管理使用情况。（四）（四）求真实：求真实：识别“变异”识别“变异”报告报告重点关注地方债、金融等重大风险，重点关注地方债、金融等重大风险，其中：1、地方债风险、地方债风险：一部分是更