1、证 券 研 究 报 告智宠蓝海，竞逐全球宠物家电行业研究报告证券分析师：刘正 A0230518100001 盛瀚 A0230522080006研究支持：程恺雯 A0230524080009 胡静航 A证券研究报告2投资案件投资案件宠物家电行业中国及全球均增速较高，物联网与AI成为新引擎。宠物家电三大细分赛道均处于快速成长期，2025年自动喂养器、智能猫砂盆、宠物烘干箱品类销额分别为4.1/4.1/2.6亿元，同比均实现高速增长。根据大数跨境数据，预计2026年全球智能宠物产品市场规模为72亿美元，至2035年CAGR高达21%，中国宠物家电打造智能化大单品是从代工走向全球品牌的重要踏板。产业链

2、角度而言，宠物家电位于行业中游，从国产品牌兴起至物联网、AI智能引领，行业仍处于蓝海快速发展期。出海打造全新成长极，中国品牌产品竞争力提升+渠道深耕。中国产品出海增速快，部分细分领域已占据主导地位，根据久谦数据，2026M4中国品牌已占据亚马逊猫用智能喂食领域第1-6名份额，据“中国小家电之都”慈溪海关出口数据，2025年慈溪宠物家电出口额超2100万元，同比增长82.6%，代表了我国宠物家电出海的景气度。功能上，中国产品在中端产品线性价比领先，高端产品线技术反超，渠道上，亚马逊为基本盘，进驻线下商超打造护城河。宠物智能用品市场规模快速增长，渗透率仍有提升空间。宠物数量仍有增长空间，少子化是驱

3、动养宠数量增长的核心时代背景，2018至2025年，中国城镇犬猫合计数量由0.91亿只增长至1.26亿只，2025年猫/犬渗透率为17.5%/18.5%，而美国、日本养宠家庭的渗透率分别为60%和40%。使用家电产品替代手动喂食、铲屎等成为宠物消费的重要诉求，宠物主愿意为智能科技产品支付溢价。重点公司：爆品+生态互联卡位，外销加速放量。目前国内宠物家电头部企业多处于融资中/后期阶段，如小佩已完成5000万美元的D轮融资。而上市公司如新宝股份、小熊电器等小家电企业亦有所涉猎，但整体占全部收入的占比较低，处于前期布局阶段。小佩宠物：全场景宠物智能用品头部企业，猫砂盆、饮水机、喂食器市占率均第一；霍

4、曼宠物家用烘干箱头部企业，市占率稳居第一；CATLINK聚焦猫咪赛道，智能猫砂盆市占率第三。新宝股份小家电代工成熟企业，成立电器研究院战略深化宠物布局。小熊电器从创意小家电出发，切入宠物喂食饮水场景。风险提示：汇率波动风险，原材料价格波动风险，市场开拓不及预期风险。0YOWuNpMmNrQvNsOmNvMmN6McM7NpNpPnPqOeRrRsMkPmOqO9PrRuNwMmPxOwMqMpN主要内容主要内容1.行业现状：多品类快速成长，AI互联成为新引擎2.趋势研判：行业智能规范化，出海打造新成长极3.重点公司：爆品+生态互联卡位，外销加速放量4.风险提示证券研究报告41.1 1.1 宠物

5、产业链：宠物家电（智能用品）位于宠物产业链中间环节宠物产业链：宠物家电（智能用品）位于宠物产业链中间环节上游：宠物繁育。规范化程度比较低，较为分散。中游：宠物食品、宠物用品（宠物家电）。宠物食品：宠物消费的刚需，消费频次高且贯穿宠物整个生长周期。宠物用品：种类多样，包括宠物家电（智能用品，洗护玩具、日用品、美容工具等）。下游：宠物服务。包括宠物医疗、美容、培训等。宠物诊疗机构呈现连锁化趋势，国内主要宠物医疗企业为新瑞鹏和瑞派集团等。资料来源：各品牌官网，申万宏源研究宠物行业产业链上游宠物繁育中游宠物产品下游宠物服务宠物饲养宠物交易宠物食品主粮（干粮、湿粮）、零食（肉质、咬胶）、保健品宠物用品宠

6、物医疗宠物家电、日用品类（窝垫、服饰）、玩具、清洁卫生类（尿垫）宠物保险宠物培训宠物美容专业养殖商业买卖商业化救助中心 救助中心 个人非商业买卖 赠予 捡拾 领养非商业化疫苗药品、绝育、保健、医疗洗澡、修毛其他基础训练、技能训练疾病/伤残险、丢失/死亡险寄养、托运、殡葬、配种证券研究报告51.2 1.2 宠物家电三大细分赛道：自动喂养器、智能猫砂盆、烘干箱宠物家电三大细分赛道：自动喂养器、智能猫砂盆、烘干箱（2）智能猫砂盆以解决猫咪排泄自动化管理为核心，智能猫砂盆根据清理方式可分为抽屉式、滚筒式、网格式等，是养猫场景中提升便利性的核心智能设备。主要有自动清理、除臭抑菌、健康监测、安全防护、AP