1、2026 年中国船舶制造行业深度分析报告年中国船舶制造行业深度分析报告 客户名称：*公司 中投产业研究院版权所有 1 2026 年中国船舶制造 行业深度分析报告 2026 年中国船舶制造行业深度分析报告年中国船舶制造行业深度分析报告 客户名称：*公司 中投产业研究院版权所有 2 报告简介报告简介 船舶制造业是典型的周期性、国际化重工行业，其景气度与全球贸易、能源运输、船队更新及环保政策深度绑定。2021 年以来，全球造船市场迎来一轮罕见的“量价齐升”新船订单持续放量，船价高位运行，而供给端产能扩张受限，船队老龄化与低碳转型压力共同构成强劲的需求支撑。中国凭借完整的产业链、成本优势和交付效率，在

2、全球造船格局中占据主导地位，2025 年三大指标（完工量、新接订单、手持订单）全球份额均超过 56%，其中新接订单份额高达 69%。本报告基于克拉克森、工信部、公司公告等多源数据，系统梳理了全球及中国造船市场的供需格局、A 股船舶板块的业绩表现、产业链核心标的的经营透视，并对未来景气持续性及风险因素做出研判。报告核心结论是：高价订单正密集进入交付期，船厂利润率修复远未结束，业绩“主升浪”仍在后程；同时需警惕汇率波动、地缘政治及产能管理风险。报告核心看点报告核心看点 看点维度看点维度 核心数据核心数据/结论结论 全球市场景气全球市场景气 2025 年全球新船订单 5841 万 CGT，较过去十年

3、均值高 39%；2026 年 Q1 订单 1758 万 CGT，同比+40%。船价指数 182 点，较2020 年低点高 47%。中国份额领先中国份额领先 2025 年中国完工量 5369 万载重吨（全球 56.1%），新接订单10782 万载重吨（全球 69.0%），手持订单 27442 万载重吨（全球66.8%）。2026 年 Q1 新签 1239 万 CGT，全球份额约 71%。A 股板块业绩股板块业绩加速加速 2025 年板块归母净利润 133 亿元，同比+97%；2026 年 Q1 利润70 亿元，同比+206%，单季利润超 2024 年全年。毛利率升至17.7%，净利率升至 11.

4、2%。高价船交付高高价船交付高潮潮 中国船舶集团 2025 年交付订单中高价船（2023 年后签）占比39%，2026 年跃升至 73%，2028 年达 97%。未来三年平均船价持续上行，利润率修复空间大。核心标的弹性核心标的弹性 中国船舶（整合龙头，Q1 利润+252%）；松发股份/恒力重工（民营造船黑马，Q1 利润+330%，VLCC 订单占全球六成）；中国动力（发动机量价齐升+后市场服务）。风险提示风险提示 汇率风险（美元订单，人民币升值压缩利润）；中美政策博弈暂缓但中期不确定；日韩竞争；产能高位下的按期交船压力。2026 年中国船舶制造行业深度分析报告年中国船舶制造行业深度分析报告 客

5、户名称：*公司 中投产业研究院版权所有 3 目目 录录 第一章第一章 全球造船市场全景分析全球造船市场全景分析.1 1.1 新签订单维持高位.1 1.2 船价表现韧性十足.1 1.3 油轮接棒成为主力.2 1.4 供给端扩张受限.3 1.5 需求端支撑强劲.3 1.6 中国份额全球领先.4 第二章第二章 中国船舶板块业绩复盘中国船舶板块业绩复盘.5 2.1 营收保持稳健增长.5 2.2 归母净利润翻倍.6 2.3 利润增速继续攀升.7 2.4 盈利能力持续修复.8 2.5 费用率稳步下降.9 第三章第三章 中国船舶制造市场运行状态中国船舶制造市场运行状态.10 3.1 造船完工量稳步提升.10

6、 3.2 手持订单创新高.10 3.3 新签订单企稳回升.11 3.4 政策博弈冲击可控.12 3.5 合同负债大幅增长.13 第四章第四章 中国船舶制造产业链中国船舶制造产业链核心标的经营透视核心标的经营透视.14 4.1 总装龙头加速整合.14 4.2 民营造船黑马突围.15 4.3 发动机量价齐升.16 4.4 配套企业分化明显.17 4.5 高价船占比提升.17 第五章第五章 中国船舶制造行业展望与风险因素中国船舶制造行业展望与风险因素.19 5.1 高价订单支撑盈利.19 5.2 成本剪刀差延续.19 5.3 汇率风险需防范.20 5.4 外部扰动未消除.21 2026 年中国船舶制