【研报】计算机行业：VMware云计算巨头是如何炼成的-20200617[39页].pdf

1、 2020.06.17 VMware：云计算巨头是如何炼成的：云计算巨头是如何炼成的 李沐华李沐华(分析师分析师) 010-83939797 证书编号 S0880519080009 本报告导读：本报告导读： VMware 经过这十年的发展，产品矩阵裂变很快，全系产品构建于云基础平台之上，经过这十年的发展，产品矩阵裂变很快，全系产品构建于云基础平台之上， 软件定义出完整的企业级数字化底座，值得我国企业学习软件定义出完整的企业级数字化底座，值得我国企业学习。 摘要：摘要： 投资建议投资建议: 国内超融合和混合云未来市场前景广阔。 国内超融合领域 有望迎来快速发展。 深信服的产品布局与 VMware

2、 类似， 网络安全和 云计算超融合能实现较好的协同效应。推荐对应 A 股标的:深信服、 紫光股份。 回望回望 VMware 的发展路径，依托服务器计算虚拟化，发力多条产品的发展路径，依托服务器计算虚拟化，发力多条产品 线。线。2015 年前后，单一计算虚拟化产品增长陷入瓶颈。新 CEO 上任 后，大刀阔斧，研发与收购并举，全方位拓宽产品线，同时逐渐深入 网络安全市场。云计算转型获得成功，产品授权收入重回，同时，产 品矩阵不断裂变， 形成五大产品线， 共同的愿景是实现任意设备连接 任意云中的任意应用。 VMware Cloud Foundation 是一切产品的最底层，基本另外所有产是一切产品的

3、最底层，基本另外所有产 品都是在它上层构建。品都是在它上层构建。其向上支持 Tanzu 企业级的 Kubernetes 容器 平台，创造了更好的搭售机会；vSphere7.0 支持原生 Kubernetes；另 外 VCF 也切入了公有云/混合云的领域，它与四大公有云巨头合作， 运行在他们的裸金属服务器上。简单的讲，VCF 比普通超融合可以 搭售更多产品和服务，VCF 瞄准的是比传统本地部署的超融合更大 的市场空间。不满足于单一超融合的产品，VMware 将 NSX 软件定 义网络的思想，根据客户需求，构建出数据中心、分支机构等软件定 义网络的场景，提供连接公有云、终端等需求，也诞生出内生安全

4、防 火墙、EDR 等，保护云、数据中心、终端的一切设备。整个产品裂变 矩阵是瞄准替代千亿美金级的基础架构， 包含： 中端存储、 高端存储、 数据中心网络、边缘网络交换设施、硬件防火墙、硬件应用交付等， 软件定义一切。 VMware 不断加码混合云和不断加码混合云和 SaaS 业务。业务。订阅制和 SaaS 的收入增长 很快，内生增长与收购皆有贡献，目前能占到公司总收入的 21%左 右。VMware 以 AWS 为主，逐渐建立混合云生态伙伴合作服务。凭 借本地 vSphere 的统治地位，VMware Cloud on AWS 有望持续发力。 同时，VMware 是统一终端管理市场、桌面云的领导

5、者，疫情之下， 这块市场也朝百亿美金级的方向发展。 风险提示风险提示：行业竞争加剧，经济周期影响 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 计算机 增持 相关报告 计算机一文读懂奇安信 2020.06.07 计算机区域医疗投资仍将落地于院内信 息化厂商 2020.06.01 计算机中台，下一个企业级服务主战场 2020.06.01 计算机 把握最强确定性： 网络安全和医疗 信息化 2020.06.01 计算机后疫情时代超融合和混合云厂商 稳中求进 2020.05.31 行 业 专 题 研 究 行 业 专 题 研 究 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研

6、 究 报 告 计算机计算机 行业专题研究行业专题研究 2 of 39 目目 录录 1. VMware 一直是服务器虚拟化的王者 . 3 2. 一切产品的基础 VMware Cloud Foundation . 9 2.1. 积极拥抱容器，计算虚拟化原生支持 K8S . 10 2.2. 全球领先的超融合 vSAN . 14 2.3. 软件定义网络与内生安全 . 19 2.3.1. NSX-T 软件定义网络现代化数据中心 . 19 2.3.2. 从数据中心到分支机构，发力 SD-WAN . 22 2.3.3. 内生安全已全线布局 . 25 3. 完整布局终端用户计算和混合云，云化收入黏性高 . 2