焦点科技-公司研究报告-贸易持续线上化AI驱动平台新增长-230514（22页）.pdf

1、敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告贸易持续线上化，AI 驱动平台新增长主要观点：主要观点：多年深耕多年深耕 B B2B2B 赛道，拥有稳健的业务能力及行业口碑赛道，拥有稳健的业务能力及行业口碑公司竞争优势公司竞争优势显著显著，过往市场份额及营收稳步增长，过往市场份额及营收稳步增长。中国制造网是国内老牌跨境电商 B2B 信息撮合平台，公司专注深耕 B2B 赛道 26年，拥有稳定的供应商客户群体和采购商资源、丰富的高性价比产品、广受认可的专业品牌声誉，建立了较高的市场壁垒，过往市场份额稳固。B B2B2B 跨境贸易线上化渗透率仍有空间，行业前景乐观跨境贸易线上化渗透率仍有空间，行业前景乐观

2、外贸行业整体数字化程度较低外贸行业整体数字化程度较低，未来有较大增长空间未来有较大增长空间：2022 年我国跨境电商进出口总额（含 B2B）2.11 万亿元，同比增长 9.8%，但在总进出口总额中仅占 5.02%。AI 发展也有望成为 B2B 线上化发展的巨大推力。同时同时，外贸行业整体仍处于上升趋势外贸行业整体仍处于上升趋势：2022 年我国贸易出口达 23.97万亿元人民币，比 2021 年增长 10.5%。新兴市场的加速开拓也将推动外贸行业整体发展：2022 年我国对“一带一路”沿线国家出口增长20%，拉动整体出口增长 6.1%个百分点；2023 年一季度，我国对东盟进出口总额达1.56

3、万亿元，同比增长16.1%，高出整体增速11.3个百分点，规模占进出口总值的 15.8%；对“一带一路”沿线国家进出口增长 16.8%，占进出口总值的 34.6%，提升了 3.5 个百分点。接入接入 ChatChatGPTGPT,积极布局积极布局 A AI I+电商产业电商产业A AI I 助力产品升级：助力产品升级：公司多年来注重自主研发及技术创新，在信息审核、文本描述自动生成、智能客服等多方面应用了 AI 技术。目前公司已经接入 Chat GPT 3.5 Turbo。4 月 25 日，公司宣布推出 AI 外贸助手麦可，在运营推广方面、采洽沟通、社媒营销等多方面可实现内容自动生成，能够有效降

4、低企业运营成本与门槛、优化企业效益。AIAI 有望推动新市场开拓有望推动新市场开拓：公司加快东南亚等小语种市场布局，AI 有望解决多语种及文化地区本地化困难问题，加快新兴市场开拓。投资建议投资建议在跨境电商 B2B 行业整体增长的同时，公司作为老牌跨境电商 B2B服务商，已经在行业内形成较高市场壁垒及稳固的市场份额。在新技术的驱动下，公司将迎来新的发展机遇，朝生态化平台、贸易全链路服务方向进一步发展。我们预计公司 2023-2025 年营业收入为 18.12 亿元、22.12 亿元、25.92 亿元，同比增长 23%、22%、17%，归母净利润为3.78 亿元、4.72 亿元、6.07 亿元，

5、同比增长 26%、25%、29%，参考可比公司估值水平，给予公司 2023 年 45xPE，合理市值 170 亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示1.外贸线上化增长外贸线上化增长不及不及预期。预期。受到疫情线下管控逐渐放开的影响，焦点科技（焦点科技（002315002315）公司研究/公司深度Table_Rank投资评级：投资评级：买入买入（首次）（首次）报告日期：2023-05-14收盘价（元）39.9539.95近 12 个月最高/最低（元）41.27/12.2641.27/12.26总股本（百万股）311311流通股本（百万股）195195流通股比例（%）62.5462.5

6、4总市值（亿元）1124.361124.36流通市值（亿元）77.7877.78公司价格与沪深公司价格与沪深 300300 走势比较走势比较分析师：金荣分析师：金荣执业证书号：S0010521080002邮箱：分析师：王洪岩分析师：王洪岩执业证书号：S0010521010001邮箱：相关报告相关报告公司点评：遥望科技（002291.SZ）：积极发展非标业务与 AI 技术，“遥望云”全 面 升 级 为“遥 望 云 AIOS”2023-05-09公司点评：分众传媒（002027.SZ）：23Q1 盈利能力有所修复，海外业务快速拓展 2023-05-09行业点评：AI+影视动漫行业点评：消费复苏+供