【研报】机械行业：光伏设备景气度持续上行看好工程机械中长期机会-20200720[21页].pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 光伏设备景气度持续上行光伏设备景气度持续上行，看好看好工程机械工程机械中长期机会中长期机会 本周市场表现：本周市场表现：本周机械行业指数下跌 3.0%，同期沪深 300 下跌 4.4%，机械 行业跑赢大盘，在 28 个行业中排名第 11。本周我们覆盖的所有机械子行业中， 其中工程机械、农业机械迎来上涨，涨幅分别为 1.93%、0.12%，其他各行业均 出现不同幅度下跌。 我们重点覆盖的公司中，本周罗博特科、克来机电、浙江鼎力、艾迪精密、中 联重科涨幅居前，分别上涨 21.79%、10.78%、10.57%、7.46

2、%、5.84%；至纯科 技、北方华创、精测电子、晶盛机电、汉钟精机跌幅较多，分别下跌 21.92%、 18.40%、17.85%、15.83%、15.76%。 核心观点：核心观点：近期主流电池厂公告新建电池片产能，积极布局异质结技术，充 分印证光伏产业链景气回暖，高效电池建设进度持续加速，建议关注光伏设备光伏设备 行业。6 月挖机销售数据再超预期，销量达到 24625 台，同比增长 62.9%，继续 保持强劲增长，从 1 年左右的中期视角来看，经济周期向上和合理力度的逆周 期财政政策共振，我们预期 2021 年工程机械销量有望继续超预期，建议关注工工 程机械程机械行业。国内大众 MEB 工厂将

3、从 10 月启动 SOP，其供应链已完成定点， 并获得初步订单。大众 MEB 的一大亮点是选配 C CO2O2 热泵空调热泵空调，我们近期对相 关产业链进行了梳理。随着 MEB 工厂启动临近，该板块将持续受到市场关注， 建议重点关注。 投资主线：投资主线： 主线主线一一：主流电池厂主流电池厂加大高效电池投资加大高效电池投资，HITHIT 项目陆续落地利好设备厂商。项目陆续落地利好设备厂商。近 期主流电池厂公告新建电池片产能，积极布局异质结技术，充分印证光伏产业 链景气回暖，高效电池建设进度持续加速。目前钧石、通威等 HIT 产线均已接 近或实现量产水平， 6 月 30 日晋能晋中二期 100M

4、W 异质结项目首片 M6 电池 片顺利下线； 7 月 1 日嘉兴阿特斯 HIT 项目正式开工， 规划 2020 年建设 250MW 异质结电池中试线；近期山煤 HIT 项目招标也在稳步推进过程中，目前国产电 池片设备厂商新技术布局进展良好，捷佳在 perc+、topcon、hit 领域均有布局， 其中部分核心产品已实现出货，并在下游电池厂测试认证过程中。迈为在 hit 环 节布局领先并与通威深度合作，也将充分受益于未来 hit 的技术普及。 国家能源局近日正式公布 2020 年光伏发电项目国家补贴竞价结果，总装机容量 25.97gw，较去年的 22.79gw 增加 3.18gw，增幅规模超市场

5、预期，随着竞价项目 落地将显著推动光伏行业下半年景气度回升。同时随着光伏系统成本的持续下 降，预计 2019 年首批 14.8gw 平价项目将在大部分在今年实现并网，根据光伏协 会预计今年国内装机或达 40gw 以上。海外方面，随着疫情影响逐步消退，今年 1-5 月光伏组件出口实现 26gw，同比基本持平，全球装机或达 125gw 以上。电 池片环节继续推荐捷佳伟创、迈为股份捷佳伟创、迈为股份，建议关注金辰股份、帝尔激光金辰股份、帝尔激光等。硅 片环节建议关注晶盛机电、上机数控晶盛机电、上机数控等。 主线二：挖掘机销量再超预期，工程机械延续高景气。主线二：挖掘机销量再超预期，工程机械延续高景气

6、。根据中国工程机械工业 协会行业统计数据，2020 年上半年纳入统计的 25 家主机制造企业，共计销售各 类挖掘机械产品 170425 台，同比增长 24.2%。国内市场销量 155893 台，同比增 长 24.8%。出口销量 14532 台，同比增长 17.8%。2020 年 6 月，共计销售各类挖 掘机械产品 24625 台， 同比增长 62.9%。 国内市场销量 21724 台， 同比增长 75.1%。 出口销量 2901 台，同比增长 7.6%。根据零部件厂商的排产情况 7、8 月份挖掘 机行业有望持续维持高景气。另外，根据政府工作报告的内容，今年财政赤字 Tabl e_Ti t l