电力行业深度：新能源发展的消纳风险研究-230508（24页）.pdf

1、 新能源发展的消纳风险研究 Table_Industry 电力行业深度 Table_ReportDate2023 年 5 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业深度研究 电电 电力行业 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 李春驰 电力公用行业联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱： 信达证券股份有限公司

2、CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title 新能源发展的消纳风险研究新能源发展的消纳风险研究 Table_ReportDate 2023 年 5 月 8 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary “双碳”目标下构建新型电力系统，“先立后破”强调系统安全稳“双碳”目标下构建新型电力系统，“先立后破”强调系统安全稳定定。构建新型电力系统是实现“双碳”目标的必要条件和重要路径：构建新型电力系统是实现“双碳”目标的必要条件和重要路径：电力行业碳排放占比较高，清洁低碳发展是实

3、现“双碳”目标的必要条件；“终端用能电气化+电力系统脱碳”是实现“双碳”目标的重要路径。坚持先立后破，新型电力系统发展节奏有所调整：坚持先立后破，新型电力系统发展节奏有所调整：自 2021 年缺电频发以来，国家能源政策开始出现调整，不再强调以新能源为主体，转而强调新能源占比逐步提高，即需要逐渐发展。源荷时空错配叠加调节资源缺乏，新能源消纳风险源荷时空错配叠加调节资源缺乏，新能源消纳风险需要需要给予给予更多关更多关注注。消纳压力逐渐显现，部分区域风光利用率下行。消纳压力逐渐显现，部分区域风光利用率下行。2022 年全国整体新能源消纳情况尚可，但弃风率较 2021 年已经出现边际上升，部分新能源大

4、基地所在地区消纳率较低。新能源出力新能源出力的同质性与反负荷的同质性与反负荷特性在装机占比快速提升后更为显现特性在装机占比快速提升后更为显现，“零，“零电电价”“负价”“负电电价”价”频现频现，在现存“基于边际成本出清”的电力现货市场环境下会导致其大发时电价低而又难以在高电价时段获利，收益率存在下行风险。“消纳难”“消纳难”源于源荷时空错配，源于源荷时空错配，且且难度伴随难度伴随新能源新能源电量占比提升而加大电量占比提升而加大，其带来，其带来的系统成本也呈现非线性增长的系统成本也呈现非线性增长特征特征。电网与调节资源分析：电网与调节资源分析：特高压建设慢于电源建设速度，电力系统调特高压建设慢于

5、电源建设速度，电力系统调节能力节能力有待进一步加强有待进一步加强。新能源消纳情况新能源消纳情况在供给侧在供给侧主要主要取决于跨省跨取决于跨省跨区电网建设和灵活性资源的发展。区电网建设和灵活性资源的发展。特高压电网可以通过远距离电力输送，实现大范围资源配置与优化。其规划较早，但 2022 年开工建设工程进度不及预期，且相关电网投资并未因高比例新能源装机并网而出现阶段性大幅增长，仍维持平缓增长。调节资源方面，我国灵活性资源相较欧美先天不足。电化学储能体量较小，利用率低，且仅足以支撑小时级调节，其发展仍需要技术进步、持续降本带来经济性提升，及相关市场化机制实现成本的疏导转移；抽水蓄能限于工期较长，自

6、然条件要求较高，建设情况较为复杂，难以实现超预期发展；煤电的启停和爬坡速度较慢，且火电灵活性改造成本尚难疏导，积极性或不及预期。需求侧响应目前仍在发展初期，市场化交易机制尚未成熟。风光制造成本下降与系统性成本上升情况：风光制造成本下降与系统性成本上升情况：随着硅料产能逐步释放，其价格对于组件降价的边际影响逐步减弱；产业链生产效率提升速度逐步趋缓，进一步通过技术进步与规模化生产实现降本的空间相较过去有限。反观系统的容量备用与调节性等成本却伴随新能源占比提升而快速增长，并呈现非线性特征。理性看待理性看待消纳空间消纳空间。据测算，2023 年在保持新能源弃电率不低于 5%的情况下，电网角度全国新能源