易凯资本：2023中国健康产业白皮书-医疗技术与器械篇（58页）.pdf

1、2023 易凯资本中国健康产业白皮书 2 2023023 易凯资本中国健康产业白皮书易凯资本中国健康产业白皮书 医疗技术与器械篇医疗技术与器械篇 2023.04 2023 易凯资本中国健康产业白皮书 根据中国医疗器械蓝皮书及预测，我国医疗器械市场整体规模从 2015 年的 3,100 亿元增长到了 2022 年的 11,000 亿元，年复合增长率为 20%，其中，2022 年医疗设备与耗材占比 80%，IVD 占比 20%。随着众多鼓励医疗创新政策的陆续出台，以及老龄化问题的持续加重，我国医疗器械市场仍将持续高速发展，预计 2022-2030 年复合增长率 13.7%，在 2030年达到近 3

2、 万亿元市场规模。核心观点核心观点：1、并购整合将是未来十年并购整合将是未来十年 MedtechMedtech(医疗医疗技术技术与与器械器械)领域的主旋律。领域的主旋律。回顾过去，欧美优秀的 Medtech 企业们依靠收不断并购及业务剥离实现自我革新和版图扩张，从而顺应产业的发展趋势，成长突破为如今的跨国巨头。在中国，进口替代和创新是过去十年 Medtech 赛道投融资的主旋律；现如今，国产 Medtech 巨头也逐渐面临原有业务增速放缓、竞争加剧的压力，且新形势下跨一二级市场的套利机会将大幅减少，创新 Medtech 企业的并购价值逐步凸显，我们相信未来十年 Medtech 领域的收购和整合

3、将成为行业主旋律。2、商业化落地已经是目前创新器械企业需要解决的核心难题。商业化落地已经是目前创新器械企业需要解决的核心难题。创新器械高研发投入需求和近年资本的大量涌入，导致企业估值透支严重。虽然 18A 和科创板第五套提供了退出通道，但高估值最终都需要匹配的商业化结果兑现。如何在拿证前控制费用、保持合理估值，在拿证后快速推进商业化、实现业绩支撑，这将是众多创新器械企业亟待解决的核心问题。3、集采常态化推进已成必然，新形势下持续创新拥抱集采或激流勇退是明智选择。集采常态化推进已成必然，新形势下持续创新拥抱集采或激流勇退是明智选择。可预见 Medtech 集采将保持常态化推进，传统器械将面临市场

4、天花板压缩和格局重构的困境，创新器械也不能完全幸免，但集采会加速放量过程，危中有机。在传统器械领域，腰部以下品牌处境将变得尴尬，尽早开展新产品研发或出售给大企业集团是明智选择；对于创新械企，快速推进商业化，积极应对集采，与大产业方建立商业合作，将是新形势下的有效策略。4、中国中国 MedtechMedtech 企业的创新探索逐步进入深水区，上游亟待突破性进展。企业的创新探索逐步进入深水区，上游亟待突破性进展。经历了国产替代和 Fast-follow 两大阶段后，产业和资本将更关注产品定义、底层技术真正原创的产品，中国的器械创新将步入深水区。随着核心零部件、关键原材料、精密工艺等上游技术和产业链

5、的进一步突破，中国 Medtech 产业的创新和自主可控将迈上新的阶梯。5、MedtechMedtech 跨国公司跨国公司未来十年中国业务将两极分化，要么未来十年中国业务将两极分化，要么 alall inl in 全力以赴，要么全力以赴，要么逐步逐步退退出。出。随着中国本土器械企业的崛起与集采的持续推进，Medtech 跨国公司在中国市场面临前所未有的压力。Medtech 跨国公司要么逐步撤出中国市场；要么通过加强本土化生产或投资合作，以巩固优势、弥补短板，在中长期 All in 中国。6、全球化将是中国全球化将是中国 MedtechMedtech 企业的战略重点，未来十年将铸就更多中国企业的

6、战略重点，未来十年将铸就更多中国跨国公司跨国公司品牌。品牌。2023 易凯资本中国健康产业白皮书 全球化布局将成为中国 Medtech 企业向新阶段发展的重要支撑，而专利瑕疵和品牌认可度或将成为其主要挑战。就像过去 20 年跨国公司在中国所走过的道路，中国企业在欧美收购新技术新产品，开展临床和注册的同时，也将逐步向一带一路友好发展中国家输出产业能力，进而成长为中国的跨国公司品牌。7 7、新技术将持续推动新技术将持续推动 MedtechMedtech 深层次创新发展。深层次创新发展。底层技术突破是引领 Medtech 持续创新的源泉，而 Medtech 行业也正向着更智能化、精准化、微创化和个性