普华永道：2020年第一季度亚太地区金融服务行业并购交易季度回顾（11页）.pdf

1、亚太地区金融服务行业 并购交易季度回顾 2020年 第一季度 2020年4月 PwC 并购交易活动概述 2 本季度，一些市场中的金融机构持续通过并购资管类标的公司 达到提升资产管理规模的目的，例如澳大利亚及台湾。 同时，资管机构撤资规模创历史记录，资本流出对资管机构的 流动性造成压力。 尽管收入水平下降，市场低迷为资本充裕的资产管理公司 （AMCs）以及不良资产/特殊情况基金投资者提供了机会。他 们静观其变，等待合适的投资机会。 资产管理行业的整合仍在继续；同时，由于市场低迷以及 资本流出导致的资产管理规模（AuM）缩减，使资管机构 收入水平显著下降。 在印度、印度尼西亚和缅甸市场，随着保险行

2、业对外资持股比例 的进一步放宽，预计将会有更多外资机构进入市场。 同时，一些市场的保险公司通过并购渠道合作伙伴增强其分销能 力，例如日本和新加坡。 我们预计保险公司的盈利能力将在很大程度上受市场波动及低利 率的影响，从而影响保险公司的估值水平。一些类别险种可能将 面临越来越多的索赔，例如旅游险、短期意外险及营业中断险。 尽管本季度保险行业并购表现疲软，但由于保险行业持续对 外开放，我们预计未来并购交易活动量将有所增加。 金融科技和虚拟银行仍是一些国家的发展重点；我们注意到 更多的传统金融机构寻求通过结合金融科技提升运营能力， 同时，非金融机构希望借助政策利好，涉足向未被银行覆盖 或覆盖率较低的

3、客群提供金融服务的领域。 尽管全球疫情蔓延，涉及金融科技领域的战略投资交易量环比由 上一季度的3笔增加至7笔。此外，我们注意到越来越多的金融机 构及非金融机构通过组建财团或并购本地银行建立及发展虚拟银 行业务。 同时，一些国家的监管机构通过简化虚拟银行牌照申请要求鼓励 更多机构进入此领域，例如马来西亚。 尽管亚太地区金融服务行业并购交易活动放缓，印度以其长期 增长前景持续吸引外资，推动2020年第一季度入境并购交易量 环比增长24。 与2019年第四季度相比，2020年第一季度的亚太地区境内交易 量和出境交易量环比分别减少了58%和43%。随着澳大利亚出 台更为严格的针对外国投资审批监管政策，

4、以及全球范围内的 旅游出行限制，预计未来跨境交易活动将持续放缓。 2020年第一季度亚太地区金融服务行业并购交易量环比下 降26，交易额环比下降53，为2010年以来最低。 相较于受新冠疫情影响更为严重的行业，例如零售业和旅游业， 新冠疫情对于金融服务行业并购交易产生的负面影响开始显现： 我们注意到，一些交易由于估值不确定和宏观经济环境不稳定等 因素被撤回或延期。 新型冠狀病毒（COVID-19）疫情的爆发对金融服务行业并购 交易产生的负面影响初现，预计第二季度并购交易活动将进 一步放缓。 在银行领域，不良贷款（NPLs）持续增加，并且由于借款人 持续面临流动性压力，尤其是受疫情影响严重行业（

5、如旅游 业、零售业、酒店业及能源行业）的大型及中小型企业借款 人，预计不良贷款规模将会激增。 随着全球利率降至历史最低水平，银行正面临经营收入下降和信 贷成本增加的综合压力，尤其是对于风险水平以及信贷资产质量 重新评估的需求，增加了银行的运营成本。 尽管市场面临诸多挑战，经济增长的不确定性为客户对于目标及 价值带来新的思考，同时为银行创造了机会，通过对于新兴科技 的应用增强其业务能力，从而推动金融科技领域的并购交易活动 水平。 PwC 亚太地区金融服务行业并购交易趋势 3 第一季度亚太地区金融服务行业共有114笔并购交易， 合计交易额为167亿美元，为2010年以来最低；平均交 易额环比下降3

6、5.3。 $4,590m $1,622m $1,440m $254m $25m $0m$0m $138m $0m $8,637m $31m $43m 9131244110103348 印度的并购交易规模受2笔超大型并购交易*的推动， 而整体超大型并购交易活动水平有所下降。 在银行业的持续整合以及寻求整合金融科技能力的传 统金融机构的推动下，银行和金融科技交易仍相当活 跃。 170 167 183 155 114 $28,153m $18,398m $31,143m $35,814m $16,660m -$40,000m -$30,000m -$20,000m -$10,000m $0m $10