南网科技-公司深度报告：技术服务+智能设备助力电网智能化领先技术+资源优势造就储能龙头-230411（36页）.pdf

1、 技术服务+智能设备助力电网智能化，领先技术+资源优势造就储能龙头 Table_CoverStock 南网科技(688248)公司深度报告 Table_ReportDate2022 年 12 月 27 日 武浩电新行业首席分析师 曾一赟电新行业研究助理 S1500520090001 010-83326711 15919166181 请阅读最后一页免责声明及信息披露2 证券研究报告 公司研究 公司深度报告 南网科技南网科技(688248)(688248)投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 资料来源：聚源，信达证券研发中心 Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元）46.9

2、0 52 周内股价波动区间(元)44.73-67.98 最近一月涨跌幅()-2.23 总股本(亿股)5.65 流通 A 股比例()14.34 总市值(亿元)271 资料来源：聚源，信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 技术服务技术服务+智能设备助力电网智能化智能设备助力电网智能化，领先技领先技术术+资源优势造就储能龙头资源优势造就储能龙头 Table_ReportDate 2023 年 4 月 11 日 本期内容提要本期内容提要:公司公司背靠南方电网，是背靠南方电网，

3、是聚焦聚焦“技术服务技术服务+智能设备智能设备”的高新技术企业。的高新技术企业。公司深耕电力系统技术服务与智能设备，两次重组承接广东电科院核心资产与高新研究院技术成果，具有雄厚的研发能力和行业领先的技术实力。公司已形成技术服务、智能设备两大业务体系；储能、试验检测、智能配用电、智能检测设备、机器人与无人机五大业务板块，未来向“四基础+一平台”升级。公司的实际控股人为南方电网，与南网下的南网储能、南网能源形成了良好的协同效应。财务方面，公司业绩呈高速增长态势，2021 年实现营业收入 13.85 亿元，同比增加 24.28%；实现归母净利润为 1.43 亿元，同比增加 64.25%。智能设备发展

4、前景广阔，公司竞争优势显著。智能设备发展前景广阔，公司竞争优势显著。“十四五”电网投资中枢抬升，电网智能化成为“双碳”背景下必经之路，其中电网多环节智能化建设加速，配电网建设成为重点。另外，随着制造业加速智能化升级，未来电力智能机器人将实现多元化应用，机器人产业有望迎来升级换代、跨越发展的窗口期，中商产业研究院预测 2023 年其市场规模将达1412 亿元（YOY16%）。公司精耕智能设备业务，包括机器人及无人机、智能配用电设备、智能监测设备三大业务：1）公司无人机系列产品已投入大规模应用，正逐步在不同领域拓展。公司机器人及无人机具有技术领先、产品系统全面、软硬件一体、规模运用先发等优势。2）

5、智能配用电设备，公司推出行业内首个统一开放的智能配用电终端操作系统“丝路 InOS”，有望在未来实现规模化应用。3）智能检测设备：产品应用场景不断延伸，市场应用前景广阔。试验检测及调试需求向好，公司为相关的稀缺标的。试验检测及调试需求向好，公司为相关的稀缺标的。试验检测行业发展势头良好，中国有望成为最大的潜在市场。政策“组合拳”为电源清洁化发展定调，电力检测需求有望提速，其中海上风电检测及调试业务快速增长。试验检测及调试业务是公司第一大业务，近四年毛利率均稳定保持在40%左右，公司是相关稀缺标的，主要体现在：1）公司具备符合国家标准综合的检测能力。2）公司主要技术积累与相关技术人员来源于广东电

6、科院。3）公司市占率领先，其中南方电网范围内的 X 射线检测市场占有率超过 50%，广东电网范围内的仪器仪表检验校准市场占有率超过60%。4）检测业务核心竞争力强，获得多个代表性项目。新型储能黄金赛道空间广阔，领先技术新型储能黄金赛道空间广阔，领先技术+资源优势资源优势造就储能龙头。造就储能龙头。储能未来空间广阔，我们预计我国 2023 年储能新增装机为 37GWh，同比增长148%，2025年新增装机为104GWh，21-25年CAGR为116%。其中，南网五省政策 2025 年新型储能装机规模预计超 10GW，南方电网提出“十四五”期间推动新能源配套新型储能 20GW。公司具有技术公司具有