【研报】汽车行业消费升级2019年报：全球BBA、保时捷、特斯拉销量跟踪-20200215[42页].pdf

1、汽车消费升级汽车消费升级2019年报年报 1 证券研究报告 作者： 行业报告 | 20202020年年2 2月月1515日日 分析师分析师 邓学邓学SAC执业证书编号：执业证书编号：S1110518010001 -全球全球BBA、保时捷、特斯拉销量跟踪、保时捷、特斯拉销量跟踪 行业专题研究 行业评级：强于大市（维持评级）行业评级：强于大市（维持评级） 上次评级：强于大市上次评级：强于大市 2 奔驰销量奔驰销量- -与2018年基本持平，同比-0.2%，2019Q4销量再次突破60万季度销量 2019年梅赛德斯奔驰乘用车销量238.5万，同比+0.1%，12月销量21.7万，同比+0.1%。集团

2、全年销量334.5万， 同比-0.2%，其中戴姆勒卡车48.9万，同比-5.6%，梅赛德斯面包车43.8万，同比+4%，戴姆勒客车3.3万，同比 +5.6%。连续连续第第4年摘取全球豪华汽车品牌年度销量桂冠。年摘取全球豪华汽车品牌年度销量桂冠。 中国市场12月销量5.3万辆，同比+5.2%，环比-9.3%，2019全年销量69.3万辆，同比+6.2%，较2015年同期增 长近一倍；本土（德国）市场12月销量为2.8万辆，同比+1.6%，全年销量为31.8万辆，同比+4.8%。中国和德国中国和德国 市场潜力较大，建议持续关注。市场潜力较大，建议持续关注。 宝马销量宝马销量- -20192019全

3、年销量创新高，同比全年销量创新高，同比+ +2.02.0%，X X系、系、MM系和豪华车型增幅明显系和豪华车型增幅明显 2019年集团全年销量252.0万，同比+1.2%，12月销量为22.4万辆，同比-3.6%，环比-0.7%，连续连续16年蝉联全年蝉联全 球第一高档汽车制造商球第一高档汽车制造商 ；其中宝马品牌全年销量为216.9万，同比+2.0%，12月销量为19.6万，同比-1.1%，环 比+0.7%。 宝马X系、M系、豪华车型表现突出，2019全年销量同比+21.0%，+32.2%和+66.0%；新能源汽车领域，宝马集 团全年销量为14.6万辆，同比+2.2%。未来集团将加快电动化转

4、型，建议持续关注。未来集团将加快电动化转型，建议持续关注。 中国市场12月销量6.8万辆，同比+8.0%，环比-0.7%，2019全年销量72.4万辆，同比+13.1%，成为中国BBA销 量冠军；本土（德国）市场12月销量为3.3万辆，同比+10.4%，全年销量为33.1万辆，同比+3.8%。未来建议持续关未来建议持续关 注中国和德国市场。注中国和德国市场。 摘要 3 奥迪销量奥迪销量- -全年销量稳步增长，全年销量稳步增长，同比同比+1.8%+1.8%，全球核心市场表现强劲，全球核心市场表现强劲 2019年奥迪全年销量184.6万，同比+1.8%，12月销量为17.6万辆，同比+13.9%，

5、环比+7.7%。 中国市场12月销量7.1万辆，同比+9.0%，环比+6.1%，2019全年销量69.0万辆，同比+4.1%，逆势再逆势再 次刷新年度销量记录次刷新年度销量记录；欧洲市场12月销量为6.2万辆，同比+20.4%，全年销量为77.0万辆，同比+3.5%。 中国和欧洲中国和欧洲市场潜力较大，建议持续关注。市场潜力较大，建议持续关注。 保时捷销量保时捷销量- -全年销量高速增长，同比全年销量高速增长，同比+9.6%+9.6%，德国市场同比，德国市场同比+14.8%+14.8% 2019年保时捷全年销量28.1万，同比+9.6%。中国市场全年销量8.7万辆，同比+8.3%，全球占比超过

6、 30%；欧洲市场全年销量8.9万辆，同比+15.2%，其中本土（德国）市场全年销量3.2万辆，同比 +14.8%。 保时捷卡宴、Macan车型表现突出，2019全年销量分别为9.2万、10.0万辆，同比+29%、+16%。纯电纯电 动跑车动跑车TaycanTaycan已获已获3 3万辆预订单，预计万辆预订单，预计20202020年春季交付，建议持续关注。年春季交付，建议持续关注。 摘要 4 特斯拉销量特斯拉销量- -全年全年交付量交付量创新高至创新高至36.736.7万辆，同比万辆，同比+50%+50%，20202020年持续扩张年持续扩张 特斯拉2019Q4实现交付112,095辆，同比上