上海钢联-公司研究报告-AI赋能数据服务产品数据要素市场深度受益者-230331（22页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 table_research 公司深度报告公司深度报告计算机计算机 2022023 3 年年 3 3 月月 3131 日日 table_main 公司深度报告模板 AIAI 赋能数据服务产品，数据要素市场赋能数据服务产品，数据要素市场深度受益者深度受益者 上海钢联（上海钢联（303002260226.SZ.SZ）推荐推荐 维持维持评级评级 核心观点：核心观点：公司主营业务公司主营业务已聚焦为已聚焦为产业数据服务和钢材交易服务产业数据服务和钢材交易服务。产业数据服产业数据服务方面务方面，公司“横向扩、纵向延”，公司“横向扩、纵

2、向延”，横向加大品种覆盖面，打开增量空间；纵向挖掘数据采集的深度，提升数据颗粒度与维度。目前产业覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品、新能源、新材料、再生资源等多个领域，涵盖 100 余条产业链，900 余个商品品种，基本实现了对大宗商品的全覆盖。钢材交易服务方面，钢材交易服务方面，公司构建了集交易结算、供应链产品、数据信息、仓储加工、物流配送、SaaS服务于一体的钢铁全产业链智慧生态型服务体系。拥有数据积累拥有数据积累+场景优势，公司以场景优势，公司以 AIAI 赋能数据服务产品，有望提升赋能数据服务产品，有望提升用户体验，推动收入增长。用户体验，推动收入增长。公司数据服务产品

3、中已经有 AI 技术积累，比如“钢联数据”终端产品中的知识图谱、NLP和深度学习等，目前主要应用于搜索功能。公司现阶段已经在积极探索 GPT 的技术应用，在资讯、搜索、报告制作工具、大数据预测系统和客服等功能模块及场景上尝试用 GPT 类的 AI 技术。数据要素市场迎来爆发期，公司深度受益。数据要素市场迎来爆发期，公司深度受益。公司与上海数交所合作有望加强数据变现能力，保护数据产权。截至目前，公司在上海数交所相继完成了 5 类大宗商品指数系列、8 类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务（数据终端）三个系列产品挂牌。同时，数据要素会计新规的应用有望提高公司毛利率、降低费用率，增厚公司利润

4、，并且释放客户需求。对标国际巨头，公司成长对标国际巨头，公司成长潜力巨潜力巨大。大。公司 2021 年营收按权责发生制为 6 亿，按收付实现制则超过 7 亿，世界排名第三。公司目标成为第二名，目前业内排名第二的公司为阿格斯 Argus，其 2021 年营收约人民币 15 亿。排名第一的普氏能源资讯 2021 年营收近 60 亿美金，公司发展潜力巨大。投资建议：投资建议：我们预计公司 2022-2024 年实现营收 755.47/847.37/950.68 亿元，同比增长 14.86%/12.17%/12.19%；实现归母净利润1.89/2.63/3.58 亿元，同比增长 5.94%/39.42

5、%/36.37%；当前股价对应 PE 分别为 57.32/41.11/30.15，维持“推荐”评级。主要财务指标主要财务指标 指标指标 20212021A A 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 营业收入(百万元)65774.62 75546.93 84737.49 95068.39 营业收入增长率 12.39%14.86%12.17%12.19%净利润（百万元）177.98 188.55 262.88 358.49 净利润增长率-17.86%5.94%39.42%36.37%EPS（元）0.66 0.70 0.98 1.34 PE 61.25 57.32 41.

6、11 30.15 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 风险提示：风险提示：钢铁行业波动风险；行业竞争加剧的风险；政策推进不及预期的风险；钢银平台客户信用违约的风险。分析师分析师 吴砚靖吴砚靖 ：（8610）80927622 ： 执业证书编码：S0130519070001 邹文倩邹文倩 ：（8610）86359293 ： 执业证书编码：S0130519060003 相对板块指数表现相对板块指数表现 2022023 3-3 3-3131 table_report 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 公司深度研究报告公司深度研究报告/计算机行业计算机行业 请务必阅读