【开源证券】锐翔智能（920178）-北交所新股申购报告：锐翔智能：FPC整线“小巨人”服务苹果/华为/特斯拉，卡位电子与新能源拓展半导体-260424（31页）.pdf

1、北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/31 2026 年 04 月 24 日 从单一磺胺到特色赛道，“原料药+人用药赛道拓展”双轮驱动新成长北交所信息更新-2026.4.22 多区域扩张与海外布局驱动公司业绩增长，2025 年归母净利润同比+37.52%北交所信息更新-2026.4.22 “十五五”重大工程投资管控核心受益者，在手订单 29.5 亿，科创债打开外 延 空 间 北 交 所 信 息 更 新-2026.4.22 锐翔智能锐翔智能(920178.BJ)：FPC 整线“小巨人”服务苹果整线“小巨人”服务苹果/华为华为/特斯拉特斯拉，卡位电子与新

2、能源拓展半导体，卡位电子与新能源拓展半导体 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 FPC 整线整线“小巨人小巨人”，布局半导体布局半导体、生物医药等领域生物医药等领域 锐翔智能是一家专业从事智能制造装备的研发设计、生产和销售的高新技术企业。未来，公司将重点完善 FPC 干制程全工艺设备布局，并加强向下游模组组装领域及相关领域延伸，同步布局半导体、生物医药等新兴领域。2025 年年,公司公司实现营业收入为实现营业收入为 59,767.46 万元，同比增长万元，同比增长 9.57%，实现归母净利润为，实现归母净利润为 13,

3、067.78万元，同比增长万元，同比增长 8.42%；毛利率毛利率/净利率分别为净利率分别为 46.58%/21.60%。技术升级加速智能制造转型，下游市场兴盛技术升级加速智能制造转型，下游市场兴盛 近年来工业自动化市场规模稳步提升。根据中国工控网数据，我国工业自动化市场规模持续增长，从 2015 年的 1,399 亿元增长至 2022 年的 2,642 亿元，复合增长率达 9.5%，预计 2025 年市场规模达到 3,225 亿元。工业自动化行业的发展将为制造业提供更高效、智能化的解决方案，进而推动我国制造业的智能化转型升级。据 Prismark 统计，2022 年我国 FPC 产值已达到

4、63.94 亿美元，占全球总产值比例已达46.19%；预计2027年我国FPC产值将增长至73.68亿美元，2022-2027年 CAGR 将达到 2.88%。截至截至 2025 年年 6 月末公司在手订单月末公司在手订单 4.81 亿元亿元，布局布局 AI 决策与自适应控制决策与自适应控制 截至 2025 年 6 月末，公司在手订单金额为 4.81 亿元，较 2024 年末在手订单金额增长 24.83%，在手订单充足且持续增长，公司业绩具备支撑性与成长性。多年以来持续的研发投入，创新成果显著，公司获得了“国家级专精特新小巨人企国家级专精特新小巨人企业业”“国家高新技术企业国家高新技术企业”“

5、国家科技型中小企业国家科技型中小企业”“广东省创新型中小企业广东省创新型中小企业”“广东广东省知识产权示范企业省知识产权示范企业”“广东省机器人培育企业广东省机器人培育企业”等多项认定。截至 2025 年 12 月31 日，公司及子公司已获授权专利 198 项，其中发明专利 73 项；软件著作权 80项。公司募投项目计划总投资 48,166.10 万元，智能制造基地建设项目选址于珠海市香洲区环港北路南侧，滨河西路西侧地块，项目总投资额为 32,416.40 万元，建设周期为 2 年。项目达产年后可实现营业收入 29,738.05 万元（达产期平均），税后净利润 7,908.64 万元。未来，公

6、司将加速推动无人化产线应用的整合开发，通过深度融合物联网、AI 决策与自适应控制技术，打通生产全链条数据闭环，助力客户最终实现智能工厂的全面落地。锐翔智能同行可比公司锐翔智能同行可比公司 PE TTM 均值为均值为 94.9X 锐翔智能同行可比公司锐翔智能同行可比公司 PE TTM 均值为均值为 94.9X。锐翔智能是行业内少有能提供FPC 多个核心工艺智能制造装备以及整线自动化解决方案的供应商，公司研发的柔性电路板折弯定型设备获得了中国专利优秀奖，多项设备产品被认定为高新技术产品。已成为东山精密、Mektec 集团、住友电工、华通电脑、景旺电子、立讯精密、安捷利、鹏鼎控股等知名企业的合格供应