银行业2022年报综述：局部波动总体稳健拥抱基本面主逻辑-230402（54页）.pdf

1、局部波动，总体稳健，拥抱基本面主逻辑局部波动，总体稳健，拥抱基本面主逻辑证券研究报告证券研究报告 行业行业动态动态报告报告 银行业银行业20222022年年报综述报综述发布日期：2023年4月2日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：李晨SAC 编号：S1440521060002SFC 中央编号：BSJ178分析师：马鲲鹏SAC 编号：S1440521060001SFC 中央编号：BIZ759 核心观点核心观点债市大跌

2、拖累营收，业绩增速保持相对稳定：债市大跌拖累营收，业绩增速保持相对稳定：2022年22家披露年报的上市银行（以下简称上市银行）营业收入同比增长0.4%，归母净利润同比增长7.3%。稳增长、宽信用的主要抓手在于大基建与优质区域的实体企业，国有行及优质区域性银行信贷增长更为强劲：稳增长、宽信用的主要抓手在于大基建与优质区域的实体企业，国有行及优质区域性银行信贷增长更为强劲：2022年上市银行总资产、总贷款分别同比增长11.5%和11.2%，大基建、制造业是信贷主要投向，受到疫情与房地产影响，按揭增长疲弱，经营贷是零售贷款核心驱动力。存款定期化趋势延续：存款定期化趋势延续：由于宏观经济偏弱，企业资金

3、活化不足，叠加资本市场、债券市场出现较大调整，零售客户风险偏好进一步降低，存款定期化趋势延续。2022年末，上市银行定期存款占比较1H22进一步提升0.7pct至53.5%。预计预计1Q231Q23按揭重定价一次性冲击后，后续息差降幅将明显收窄：按揭重定价一次性冲击后，后续息差降幅将明显收窄：四季度受疫情集中爆发影响，企业开工率不高，居民消费意愿下降，有效信贷需求不足，叠加存款成本较为刚性，净息差进一步收窄。4Q22上市银行净息差（测算值）季度环比下降9bps至1.95%，2022年全年上市银行净息差较9M22下降3bps至2.05%。资产端，零售贷款利率下行幅度较大，对公贷款利率低位稳定。负

4、债端，存款成本基本稳定，9月挂牌利率下调与零售定期占比提升有效对冲。展望2023年，国常会、降准公告不再提及促进实体经济融资下降、让利实体经济，预计政策端推动利率下行的监管压力期已经过去，息差有望在1Q23的低点后逐渐企稳。资产质量总体稳健、好于预期，房地产、按揭及信用卡是主要不良暴露点：资产质量总体稳健、好于预期，房地产、按揭及信用卡是主要不良暴露点：2022年上市银行不良率为1.30%，季度环比减少1bp，4Q22上市银行加回核销不良生成率为0.81%，季度环比下降8bps。前瞻指标关注率、逾期率环比1H22小幅上行。对公房地产、按揭、信用卡不良率上升，但信贷的基本盘大基建、制造业、批发零

5、售业等贷款不良率下行，维持整体不良率稳定。四季度债市大跌导致非息收入减少：四季度债市大跌导致非息收入减少：IFRS9会计准则下，叠加债市波动较大，投资收益稳定性降低，四季度十年期国债利率迅速上行导致公允价值变动出现浮亏，是四季度营收增速下降的核心原因。行业观点及个股推荐：行业观点及个股推荐：经济复苏正在进行时，银行重回基本面主逻辑银行板块配置上，建议大小兼备、聚焦头部。区域性银行推荐成都银行、常熟银行、江苏银行、宁波银行、南京银行成都银行、常熟银行、江苏银行、宁波银行、南京银行等；股份行推荐兴业银行、平安银行、招商银行兴业银行、平安银行、招商银行。风险提示：宏观经济大幅下行，引发银行不良风险。

6、2 EY8VgVlXeYkXrYvUtW8ObP8OnPqQtRsRjMrRtPiNoOsR9PqRqNMYsOnPNZqQoR样本备注样本备注本篇报告样本数据为披露本篇报告样本数据为披露20222022年报的年报的2222家上市银行：家上市银行：六家国有行：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行 七家股份行：招商银行、中信银行、民生银行、兴业银行、光大银行、平安银行、浙商银行 三家城商行：郑州银行、青岛银行、重庆银行 六家农商行：常熟银行、无锡银行、江阴银行、张家港行、渝农商行、瑞丰银行 为了更加可比，我们在分类汇总时，主要对比国有行、股份行及江浙农商行。3 目录目录一、