【研报】汽车行业特斯拉交付数据预测跟踪系列报告（二）：Model Y超预期放量特斯拉全球Q2交付量预计达9万辆-20200702[43页].pdf

1、证券研究报告 Model Y超预期放量，特斯拉全球 Q2交付量预计达9万辆 特斯拉交付数据预测跟踪系列报告（二） 分析师：朱玥（ S0190517060001 ） 报告发布日期：2020.07.02 2 报告结论 在全球市场政策推动需求释放的大背景下，全球新能源汽车向上动能充足。当前特斯拉处于一枝独秀状态，2020Q1全球电动车市场份额29%， 持续跟踪特斯拉的产销数据作用关键，而对产销数据准确及时的预测则显得尤为重要。 本篇报告是特斯拉交付数据研究跟踪系列报告的第二篇，旨在通过公开资料数据演绎和合理的推算，预测出特斯拉全球Q2交付数据（包 含美国、欧洲、中国和世界其他地区），给予市场前瞻性判

2、断。 我们判断，受益于美国Model Y产销爆发和中国工厂的放量，特斯拉全球2020Q2交付量将达到9.0万辆，其中中国3.4万辆，欧洲1.27万辆， 美国3.69万辆，其他地区交付量0.61万辆，超华尔街预期；同时特斯拉中国6月交付量将达到1.8-2.0万辆左右，超出市场预期。电动SUV对 消费者强大的吸引力预计也将在中国市场发生。 中长期来看：2020年全年国产特斯拉交付量将达到15万辆，市占率 12.5%。到2025年有望实现87万辆。全球销量预计2020年交付55万辆， 市占率20%-25%，2025年随着皮卡、半挂式卡车的推出，产品线不断丰富，销量有望突破300万辆，市占率20%。

3、选股方向：特斯拉供应链选股依然是未来很长一段时间的主线，看好宁德时代在特斯拉等主流车厂的全球市场持续突破超预期，看好国产供 应商切入LG化学和松下等海外供应链，甚至未来直接向特斯拉电池工厂供货，标的为科达利、璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、天 赐材料（化工组覆盖）、拓普集团（汽车组覆盖）、三花智控（汽车组覆盖）等。 风险提示：特斯拉产销不及预期，特斯拉Model 3需求不及预期。 nMqPoQwOpPtMoOrOqOsMnOaQcM7NsQrRoMoOeRnNpQfQmMpM6MoOyRNZsOrQvPtRsN 3 预测结果 兴证电新最新预测结果（7月1日）： 特斯拉中国交付量预测：6月

4、1.88万（国产：1.70，进口：0.18）；Q2：3.42万 特斯拉中国生产量预测：6月1.61万；Q2：3.88万 特斯拉全球Q2库存天数：22天（2020Q1：20天） 资料来源：乘联会，Marklines, 兴业证券经济与金融研究院整理、测算 预测机构全球Q2交付量 华尔街7.1万辆 瑞信9-10万辆 A股投资者/ 兴证电新9.0万辆 预测日期美国欧洲中国其他地区总计 6月5日31,7009,30038,1605,84085,000 6月8日29,9009,30038,1605,66583,025 6月21日32,80010,75934,2116,74184,511 6月29日32,8

5、0010,79834,2116,74184,550 7月1日36,92012,69934,2116,13089,960 季度实际值预测值季度实际值预测值 Q185,99186,500Q120.019.6 Q2待公布55,000Q2待公布22.0 中国6月1-1.5万，Q2总计2.5-3万 特斯拉全球Q2数据预测 中国3.4万（6月1.7万）美国3.69万，欧洲1.28万，其他地区0.61万 细分地区Q2交付量预测 / 中国约3.1万 兴证电新：特斯拉全球Q2产销数据预测（单位：辆） 2020年美国产量预测（单位：辆）2020年全球库存天数预测（单位：天） 预测日期6月产量 6月5日16,000

6、 6月21日15,400 6月30日16,100 月份实际值预测值月份实际值预测值 1月3,578/1月2,625/ 2月4,082/2月3,898/ 3月11,589/3月10,158/ 4月4,115/4月11,211/ 5月11,29610,2975月11,50111,000 6月7月初公布18,8006月7月初公布16,100 季度实际值预测值季度实际值预测值 Q119,249/Q116,681/ Q2待公布34,211Q2待公布38,812 PS：交付量实际值及预测值包括了进口MS、MX、M3 5月初上海工厂产线升级后，产能将爬坡至4000辆/周 长续航版电池PACK环节产能不足；S