1、敬请阅读末页之重要声明新资本规定或不会加剧资本压力新资本规定或不会加剧资本压力相关研究：相关研究：1.基本面改善可期，银行股续写修复2022.12.262.政策更注重效能，信贷结构有望向好2023.01.103.信贷增长超预期，继续关注板块机会2023.02.144.资本计量要求更精细，影响或分化2023.02.28行业评级：增持行业评级：增持近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1个月3个月12个月相对收益0.61-4.13-5.00绝对收益-2.010.13-11.02注：相对收益与沪深 300相比分析师：分析师：许雯证书编号：证书编号：S0500517110001Tel：(021)502

2、93534Email：联系人联系人：郭怡萍Tel：(021)50295327Email：地址：地址：上海市浦东新区银城路 88号中国人寿金融中心 10楼核心要点：核心要点：新资本规定新资本规定对标巴塞尔协议对标巴塞尔协议近期，商业银行资本管理办法（征求意见稿）（以下简称资本新规）发布。相比于2012年出台的商业银行资本管理办法（试行），新资本规定的修订对标巴塞尔协议最终版，对商业银行资本计量和管理提出更加精细化的要求，进一步完善了资本管理框架。资本新规将商业银行划分为三个档次，第一档商业银行的监管对标国际规则，资本构成和资本指标要求也与巴塞尔协议趋同。在资本净额不变的情况下，风险加权资产（RW

3、A）计量变化会对商业银行资本充足率产生影响。本文讨论与测算了资本新规对第一档商业银行（主要为股份制银行和规模以上区域银行）信用风险 RWA 与资本充足状况的影响。新规要求对银行资本状况及业务的影响新规要求对银行资本状况及业务的影响权重法下，银行信贷业务RWA 有望减少，对信用卡贷款和中小企业贷款业务的 RWA 节约较为明显，有利于鼓励银行扩大相关领域信贷投放力度。银行同业与投资业务 RWA 或将提高。商业银行同业资产 RWA 增长相对明显，可能限制银行向其他商业银行进行投资，并支持对投资级公司债和地方政府一般债的投资。综合来看，资本新规对权重法下第一档商业银行资本充足率的总体影响可能偏正面，新

4、资本要求能够对信用卡贷款、中小企业信贷和投资级公司信贷形成支持，并减轻商业银行投资地方政府一般债的资本压力。新规对高级内部评级法下资本充足率的影响将取决于银行内部模型参数与新规要求之间的差异，以及内部模型法与权重法计量结果的差距。根据六家银行内部评级法计量情况与所覆盖资产风险暴露情况来看，风险底线降低或对资本计量具有正面影响，能够减少资本占用，风险参数变化或对资本计量有负面影响，新规对大行内部评级法RWA 及资本充足率的综合影响或不显著。投资建议投资建议近期房地产融资政策转宽，商品房需求端宽松政策加码，预计房地产资产风险趋于收敛。未来经济复苏将有助于改善信贷需求，优化信贷结构，二季度起息差降幅

5、或缩窄。新资本规定有助于减轻信用卡贷款、中小企业信贷和地方政府一般债投资等资本压力。建议关注银行股估值修复两大主线：一是区域行业绩具有韧性，有望率先受益于银行基本面改善，经营表现或将领先同业；二是随着楼市风险趋于收敛，股份制银行估值有望继续修复。维持行业“增持”评级。风险提示风险提示经济增长不及预期；行业信用风险释放；政策落实不及预期；资本管理政策变动风险；参数假设失误的风险。证券研究报告证券研究报告2023 年年 03 月月 24 日日湘财证券研究所湘财证券研究所行业研究行业研究专题报告专题报告 1行业研究敬请阅读末页之重要声明正文目录1 新资本规定与巴塞尔协议.21.1 新资本规定对标巴塞

6、尔协议.21.2 资本要求与上市行资本构成.52 新规要求对银行资本状况及业务的影响.92.1 权重法计量的变化及影响.92.2 内部评级法计量的变化及影响.143 总结.184 投资建议.195 风险提示.19图表目录图 1 巴塞尔协议的发展过程.3图 2 巴塞尔协议三支柱.3图 3 资本新规下商业银行资本构成.6图 4 22H1 上市银行资本构成.7图 5 上市银行核心一级资本中利润留存比重上行趋缓.7图 6 商业银行资本充足率（单位：%）.8图 7 2019年来上市行核心一级资本充足率略有下行.8图 8 22H1 上市银行信用风险加权资产平均占比为92%.9图 9 招商银行 RWA计量结