元宇宙行业GPT三定律：超级流量入口和AI时代的操作系统迈向数字文明新阶段-230328（35页）.pdf

1、1证券研究报告作者：海外行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明GPT三定律三定律2023年03月28日分析师 孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002分析师 唐海清 SAC执业证书编号：S1110517030002分析师 潘暕SAC执业证书编号：S1110517070005分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003分析师 李泽宇 SAC执业证书编号：S1110520110002超级流量入口和超级流量入口和AI时代的操作系统，迈向数字文明时代的操作系统，迈向数字文明新阶段新阶段RobloxRoblox深度报告：深度报告：MetaverseM

2、etaverse第一股，元宇宙引领者第一股，元宇宙引领者-20212021年年5 5月月2424日日我们从Roblox为出发点，以3D内容和游戏去理解Metaverse，认为UGC+AIGC是Metaverse扩张内容的核心！元宇宙系列报告一：探索元宇宙框架，生产力的第三次革命元宇宙系列报告一：探索元宇宙框架，生产力的第三次革命 Astronauts Astronauts in The Metaversein The Metaverse-20212021年年9 9月月1414日日在我们对元宇宙的理解中，Metaverse代表更深度的数字化与具象化，所以智能化是必不可少的，我们在展望里将“元宇宙

3、革命”定义为打开算力时代真正的钥匙。在在2121年研究元宇宙时，我们就提出年研究元宇宙时，我们就提出MetaverseMetaverse如如果需要实现，果需要实现，AIGCAIGC是核心路径，并将是核心路径，并将AIAI放入我们放入我们所定义的元宇宙六层框架：所定义的元宇宙六层框架：此前在元宇宙报告提过展望，我们认为现阶段面临的是即农业革命、工业革命之后的第三次革命，其中AI将逐步成为核心底层生产力，在此基础之上我们或才能看到Metaverse的全貌。在这一轮科技创新周期下，我们能看到愈来愈多在这一轮科技创新周期下，我们能看到愈来愈多技术与产品的落地如半导体的迭代、技术与产品的落地如半导体的迭

4、代、VRMRVRMR的落的落地、地、AIGCAIGC的成熟等；在这个背景下我们看好交互的成熟等；在这个背景下我们看好交互方式与交互内容的革命，方式与交互内容的革命，AIAI提速发展所带来的降提速发展所带来的降本增效与行业创新或是引领这个时代真正的钥匙！本增效与行业创新或是引领这个时代真正的钥匙！引子：从元宇宙到AIGC资料来源：Roblox招股书,newzoo，中国云游戏时长趋势报告，国家信息化发展战略纲要，天风证券研究所2oOqRXXeXcWaYoWdUwV9PaOaQmOrRnPmPeRnNmPfQnPwPaQpOnNxNmOuMuOnNqO摘要3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 O

5、penAI为何成为全球用户数增长最快的产品？我们认为主要系对话型应用使用几乎没有学习成本和门槛、为何成为全球用户数增长最快的产品？我们认为主要系对话型应用使用几乎没有学习成本和门槛、ChatGPT与全行业的联系和结合与全行业的联系和结合都相对流畅。作为人类史上用户数增长最快的应用，我们认为都相对流畅。作为人类史上用户数增长最快的应用，我们认为ChatGPT与抖音、与抖音、Meta等主流产品一样都代表着下一个时代的来临，而其增等主流产品一样都代表着下一个时代的来临，而其增速或许象征着以速或许象征着以ChatGPT为代表的为代表的AIGC将以超出想象的速度打破固有的商业模式和渗透进全行业。将以超出

6、想象的速度打破固有的商业模式和渗透进全行业。除生产力提升工具外我们怎么看除生产力提升工具外我们怎么看ChatGPT？我们差异性的观点在于我们认为？我们差异性的观点在于我们认为ChatGPT在提升生产力以外，有望凭借其极低的使用门槛（对在提升生产力以外，有望凭借其极低的使用门槛（对话）将与全新的硬件和交互方式升级实现共振，因此我们认为在助手工具、软件行业和硬件升级的消费级产品和中间件中蕴藏更多机会。话）将与全新的硬件和交互方式升级实现共振，因此我们认为在助手工具、软件行业和硬件升级的消费级产品和中间件中蕴藏更多机会。我们认为我们认为ChatGPT是生成式是生成式AI在发展过程中积累量变过程中的一