【研报】非银行金融行业2020年度策略报告：转型提质龙头为王-20200116[22页].pdf

1、1 1 / 2222 CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD.CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD. 中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司 CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD.CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD. 转型提质，转型提质，龙头为王龙头为王 2 2 / 2222 CONTENTSCONTENTS CHINA GALAXY SECURITIESCHINA GALAXY SECURITIES 01|01|非银金融板块市场表现非银金融板块市场表现 02|02|证券证

2、券：改革加码，回归本源，转型提质：改革加码，回归本源，转型提质 03|03|保险：政策助力负债端改善，增长可期保险：政策助力负债端改善，增长可期 3 3 / 2222 CHINA GALAXY SECURITIESCHINA GALAXY SECURITIES 非银金融板块表现强于沪深非银金融板块表现强于沪深300300，板块弹性显现，板块弹性显现 1 12 23 3 非银金融板块市场表现非银金融板块市场表现 China galaxy securitiesChina galaxy securities 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 非银板块2019年累计收益率47.61%，相较沪

3、深300相对收益达11.54%。其中保险板块累计收益51.59%， 券商板块累计收益46.47%。个股方面，次新股表现较强，中信建投、红塔证券和华林证券涨幅位于行业 前三。保险股中，中国人寿表现亮眼，绝对收益高达72.04%。 非非银金融行业银金融行业20192019年涨跌年涨跌幅排名幅排名第第6 6非非银金融行业银金融行业实现相对收益实现相对收益11.54%11.54%次新股表现较强次新股表现较强，中信建投绝对，中信建投绝对收益高收益高达达252.64%252.64% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

4、 60% 70% 2018-12-28 2019-01-11 2019-01-25 2019-02-08 2019-02-22 2019-03-08 2019-03-22 2019-04-05 2019-04-19 2019-05-03 2019-05-17 2019-05-31 2019-06-14 2019-06-28 2019-07-12 2019-07-26 2019-08-09 2019-08-23 2019-09-06 2019-09-20 2019-10-04 2019-10-18 2019-11-01 2019-11-15 2019-11-29 2019-12-13 2019-

5、12-27 非银行金融(中信)证券(中信) 保险(中信)沪深300 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 中信建投 华林证券 哈投股份 海通证券 中国人寿 国投资本 方正证券 财通证券 华安证券 浙商证券 第一创业 国信证券 东吴证券 西南证券 五矿资本 长城证券 长江证券 招商证券 中国太保 华西证券 西部证券 申万宏源 国盛金控 国海证券 广发证券 新华保险 西水股份 4 4 / 2222 CONTENTSCONTENTS CHINA GALAXY SECURITIESCHINA GALAXY SECURITIES 01|01|非银金融板块市场表现非银金

6、融板块市场表现 02|02|证券证券：改革加码：改革加码，回归回归本源，转型提质本源，转型提质 03|03|保险：政策助力负债端改善，增长可期保险：政策助力负债端改善，增长可期 5 5 / 2222 CHINA GALAXY SECURITIESCHINA GALAXY SECURITIES 政策政策+ +市场共振市场共振,驱动板块估值变化驱动板块估值变化 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 1 12 23 3 证券证券：改革：改革加码加码，回归回归本源，本源， 转型提转型提质质 China galaxy securitiesChina galaxy securities -2000