美容护理行业毛戈平招股书梳理：彩妆赛道的进取与变革-230322（36页）.pdf

1、分析师：王洪岩分析师：王洪岩（S0010521010001S0010521010001）2023年3月22日彩妆赛道的进取与变革彩妆赛道的进取与变革毛戈平招股书梳理毛戈平招股书梳理证券研究报告证券研究报告2目录目录4风险提示风险提示1公司概况：匠心打造中国高端民族美妆品牌公司概况：匠心打造中国高端民族美妆品牌3行业概况：行业趋势向好，国妆黄金时代行业概况：行业趋势向好，国妆黄金时代竞争优势：产品、渠道、营销共振竞争优势：产品、渠道、营销共振pPoP3ZeXfVeUoWfWMB8OcMbRsQpPpNsRjMqQsRiNtRpMbRpOqPwMsPrOuOmRyQ公司主要从事公司主要从事MAOG

2、EPINGMAOGEPING与至爱终生两大品牌彩妆与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发护肤系列产品的研发、生产及化妆技能培训业务生产及化妆技能培训业务。基于多年来的艺术沉淀与美学造诣，毛戈平先生创建了“MAOGEPING”高端民族美妆品牌及“毛戈平形象设计艺术学校”教育品牌，多年来推出百余款彩妆、护肤产品及化妆工具，具有广泛稳定的消费者群体。MAOGEPING品牌已在全国90多个大中型城市360余家中高端百货商场开设化妆品形象专柜，成为与国际一线化妆品品牌角逐的重要民族美妆品牌之一。MAOGEPINGMAOGEPING品牌符合东品牌符合东方审美要求的品牌内涵得到消费者普遍认可方审美要求的

3、品牌内涵得到消费者普遍认可，公司品牌价值和核心竞争力不断提高公司品牌价值和核心竞争力不断提高，市场地位不断增强市场地位不断增强。公司深耕美妆行业20余年，2020-2022年经营业绩稳步提升，2022年收入规模超16.8亿，营业收入复合增长率达38.1%，归母净利润由2.0亿元增长至3.5亿元，归母净利润复合增长为32.8%，公司经营业绩稳健。1.1.公司概况：匠心打造中国高端民族美妆品牌公司概况：匠心打造中国高端民族美妆品牌8.814.316.862.3%17.5%0%10%20%30%40%50%60%70%0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.0202020

4、212022营业收入（亿元）yoy（右轴）2.03.33.565.0%6.6%0%10%20%30%40%50%60%70%0.00.51.01.52.02.53.03.54.0202020212022归母净利润（亿元）yoy（右轴）数据来源：公司招股书，华安证券研究所数据来源：公司招股书，华安证券研究所1.1.公司概况：匠心打造中国高端民族美妆品牌公司概况：匠心打造中国高端民族美妆品牌1.1 1.1 发展历程发展历程 初创期初创期（20002000-20052005年年）：2000年，毛戈平先生创建“MAOGEPING”高端民族美妆品牌及“毛戈平形象设计艺术学校”教育品牌，成立杭州汇都系公司

5、前身；2003年，公司在上海开设第一家化妆品专柜；2005年，首次在银泰百货设柜，开启在百货渠道建设民族化妆品品牌道路。成长期成长期（20062006-20182018年年）：公司拓宽品牌矩阵，以扩大品牌的受众覆盖面及知名度，2008年创建至爱终生品牌；2010年成立毛戈平形象设计艺术有限公司；2015年公司变更为股份公司。成熟期成熟期（20192019年至今年至今）：毛戈平品牌价值不断提升，已成为国内化妆品及化妆技能培训领域，尤其是本土高端化妆品领域内最具有竞争实力的企业之一。2019年毛戈平获年度影响力品牌；2020年毛戈平美妆亮相杭州文博会、与丝芙兰展开合作；2021和2022年分别成为

6、亚运会指定彩妆及化妆服务供应商、国家花样游泳队赞助商。1.2 1.2 股权结构：股权相对集中，便于高效决策股权结构：股权相对集中，便于高效决策帝景投帝景投资资毛戈平毛戈平毛戈平化妆品股份有限公司毛戈平化妆品股份有限公司42.6%42.6%1.0%1.0%11.1%11.1%0.80.8%9.4%9.4%嘉驰投嘉驰投资资汪立群汪立群6.06.0%5.1%5.1%3%3%11.111.1%1010%50%50%90%90%10%10%50%50%至爱终生公司至爱终生公司杭州迪悦杭州迪悦汇都化妆品汇都化妆品毛戈平形象毛戈平形象毛戈平科技毛戈平科技科韵诗科韵诗星屹投资星屹投资北京迪悦北京迪悦100%1