1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业周周报报证券研究报告证券研究报告industryId有色金属有色金属推荐推荐(维持维持）重点公司重点公司重点公司重点公司EPS（元）（元）21A22E银泰黄金0.460.40天齐锂业1.4116.44赣锋锂业2.609.94永兴材料2.1415.71神火股份1.443.30天山铝业0.820.57博威合金0.390.70明泰铝业1.941.71来源：兴业证券经济与金融研究院（银泰黄金、天山铝业2022年年报已发布，上述两家公司EPS采用年报数据计算得出）relatedReport相关报告相关报告

2、【兴证金属】有色：金价周内V 型反弹2023-03-12【兴证金属】有色：静待终端需求复苏2023-03-05【兴证金属】有色：能源金属价格持续偏弱2023-02-26emailAuthor分析师：分析师：赖福洋赖福洋S0190522050001assAuthor研究助理：研究助理：赵远喆投资要点投资要点summary工业金属：工业金属：价格震荡走低，下游需求逐步恢复价格震荡走低，下游需求逐步恢复铝：铝：宏观恐慌情绪压制铝价宏观恐慌情绪压制铝价本周铝价周环比下跌 6.31%，主要系海外银行暴雷事件导致资金避险情绪高涨。基本面来看，本周四川地区持续复产，电解铝供给开始小幅增长。需求端，下游铝加工

3、企业开工率持续抬升，本周电解铝表观需求量环比上升 0.93 万吨，需求持续回暖。整体来看，随着宏观恐慌情绪逐步消散和电解铝需求持续回暖，铝价有望止跌反弹。建议关注神火股份、云神火股份、云铝股份、索通发展铝股份、索通发展等。铜：铜：恐慌情绪蔓延，铜价高位回落恐慌情绪蔓延，铜价高位回落本周，铜价高位回调。宏观上，随着 SVB 破产风波未平，瑞信流动性危机引发市场对于金融市场稳定的担忧，恐慌情绪蔓延，避险情绪快速升温，并引发市场对经济衰退的担忧。后半周恐慌情绪略有回落，铜价止跌企稳。基本面上，旺季来临，下游需求持续好转，库存去化延续，基本面对铜价仍有支撑。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注下周美联储议

4、息会议情况，建议关注西部矿业、江西铜业、铜陵有色西部矿业、江西铜业、铜陵有色等。能源金属：能源金属：钴锂价格偏弱运行钴锂价格偏弱运行锂：锂：下游需求偏冷，锂价持续回落下游需求偏冷，锂价持续回落本周碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格环比下降。天气逐步回暖，青海盐湖产量回升，价格低迷。江西部分锂盐厂开工率下滑，本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅下降。碳酸锂库存量微幅增加，氢氧化锂库存小幅下降。2023 年起新能源汽车补贴退坡，锂电产业链短期需求遇冷。根据中汽协数据：2023 年 2 月新能源乘用车零售销量预计为 52.5 万辆，同比增长55.9%，环比增长 28.7%，新能源汽车销售逐步恢复正常节奏，但同比

5、增速仍低于去年同期。近期锂盐价格成交重心或持续走低，但之后随着下游正极材料厂开启补库节奏，锂盐价格或逐步企稳。主要受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能等。钴：钴：钴价整体延续反弹钴价整体延续反弹本周钴系各类金属价格整体延续反弹。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格虽有小幅反弹，但需求端恢复情况仍需观察。稀土：稀土：稀土价格偏弱震荡稀土价格偏弱震荡本周稀土市场持续下行，氧化镨和氧化钕分别下跌 5.60%、5.65%。基本面来看，氧化物供给维持稳定，由于下游磁材企业刚需采购，稀土需求依旧较淡。整体来看，稀土市场

6、供需双弱，预计稀土价格偏弱震荡。贵金属：贵金属：避险情绪浓厚，金价强势上行避险情绪浓厚，金价强势上行本周继 SVB 破产风波后，欧洲瑞信事件再度引发市场恐慌情绪，金融稳定风险或成为欧美央行不得不考虑的问题，市场对于加息预期迅速降温，期货隐含的加息预期为全年降息100bp。在快速升温的避险情绪和降息预期下，金价强势上行破前高。从中期维度看，PMI数据跌破融枯线显示衰退依然是更有可能的选项，贵金属新一轮主升浪或已开启，建议关注银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。风险提示：风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、美元大幅反弹等。title外围风险事件推动金价大幅上涨外