【研报】影视行业专题报告：剩者为王MCN业务新亮点-20200507[66页].pdf

1、招商传媒团队招商传媒团队 顾佳顾佳 谢笑妍谢笑妍 S1090513030002 S1090519030003 影视行业专题报告影视行业专题报告 剩者为王，剩者为王，MCNMCN业务新亮点业务新亮点 20202020年年5 5月月7 7日日 2 核心观点核心观点 市场需求持续存在，“后疫情”时代关注具有精品内容储备的公司 2018-2019年行业政策收紧及2020Q1的疫情造成部分小公司倒闭，头部公司市 占率提高 “定制剧”“分账剧”“超前点播”等新模式倒逼影视内容公司更加注重剧 集质量内容，“内容为王”时代到来 越来越多头部精品电影或将选择“网播”模式 部分头部影视公司开始发展MCN业务，影视

2、公司本身具有开展MCN业务的内容 与能力，这种创新或可帮助影视公司多元变现，更快打开to C端收入 风险提示：政策边际放松速度不及预期风险；影视公司对市场判断失误风险；影视剧收风险提示：政策边际放松速度不及预期风险；影视公司对市场判断失误风险；影视剧收 益不达预期的风险；疫情影响程度高于预期的风险。益不达预期的风险；疫情影响程度高于预期的风险。 qRsNoOrNqNqOoMoPzRrQnO9PdNaQsQpPtRrRfQqQtOjMpPzQ8OrRuNwMrRpMvPnOtP 3 目目 录录 一、电视剧板块：“内容为王”时代来临，利好精品内容公司一、电视剧板块：“内容为王”时代来临，利好精品内

3、容公司 1.1、2018-2019，行业政策收紧加速整改，成本下降产能出清进入新格局 1.2、2020剩者为王，影视剧行业逐渐走向回暖 1.3、中国电视剧行业发展情况回顾 1.4、重点公司关注 二、电影及院线板块：疫情带来产业寒冬，头部公司有望受益于集中度提升二、电影及院线板块：疫情带来产业寒冬，头部公司有望受益于集中度提升 2.1、Q1疫情导致院线关闭，政策出台扶持影视公司生存 2.2、电影“网播”或将成为下一风口 2.3、重点公司关注 三、寻找新的业绩增长点：头部影视剧及电影公司开展明星三、寻找新的业绩增长点：头部影视剧及电影公司开展明星MCNMCN业务业务 3.1、明星MCN业务将为影视

4、公司实现多元变现 3.2、重点公司关注 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 一、电视剧板块：一、电视剧板块： “内容为王”时代来临，利好精品“内容为王”时代来临，利好精品 内容公司内容公司 1.11.1、20182018- -20192019，行业政策收紧加速整改，成，行业政策收紧加速整改，成 本下降产能出清进入新格局本下降产能出清进入新格局 1.1.11.1.1、行业政策收紧，大批公司业绩下滑、行业政策收紧，大批公司业绩下滑 1.1.21.1.2、市场逐渐出清，龙头公司项目储备丰富、市场逐渐出清，龙头公司项目储备丰富 1.1.31.1.3、“定制剧”、“分账剧”、“超前

5、点播”模式出、“定制剧”、“分账剧”、“超前点播”模式出 现，利好精品内容现，利好精品内容 政策端：政策端：20182018- -20192019年影视行业监管严厉，年影视行业监管严厉，主要体现为“四剧一酬一造假”主要体现为“四剧一酬一造假” 四剧：古装剧、宫斗剧、抗战剧、注水剧四剧：古装剧、宫斗剧、抗战剧、注水剧 一酬：天价片酬一酬：天价片酬 一造假：收视造假一造假：收视造假 1 1）“核定征收（定期定额征收）”改“查账征收”。“核定征收（定期定额征收）”改“查账征收”。整体来看，明星工作室税收税率大幅上升。霍尔 果斯大量影视公司注销，自2018年6月份以来，超过100家霍尔果斯的影视公司申

6、请注销。 2 2）20182018年底，影视工作室补税工作陆续开始。年底，影视工作室补税工作陆续开始。分四批次，约谈对象预计共551人，基本覆盖一二三线 通过工作室纳税的演员。总体来说，工作室补缴税款占工作室总收入的20%左右。 3 3）广电总局广电总局1111月发布关于进一步加强广播电视和网络视听文艺节目管理的通知。月发布关于进一步加强广播电视和网络视听文艺节目管理的通知。目前，准一线青 年演员片酬在2000万3000万居多，折价一半以上（整顿前片酬4000-8000万元）；行业倡导将明星片行业倡导将明星片 酬限制在了酬限制在了50005000万万以下以下，片酬过亿的时代已然终结。，片酬过亿