【研报】电影行业2019年电影票房总结与展望：《哪吒》打开动画电影想象空间优质影片扎堆有望引爆春节档-20200104[21页].pdf

1、 哪吒打开动画电影想象空间，优质影片扎堆有望引爆春节档 2019 年电影票房总结与展望 2020 年 1 月 4 日 王建会 传媒行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 哪吒打开动画电影想象空间，优质影片扎堆有望引爆春节档哪吒打开动画电影想象空间，优质影片扎堆有望引爆春节档 2019 年电影票房总结与年电影票房总结与展望展望 2020 年 1 月 4 日 2019 年总年总票房票房小幅上涨小幅上涨。根据国家电影局数据，2019 年

2、票房总量达 642.66 亿元，同比增长 5.4%，城市院线观影人次 17.27 亿人，同比基本持平。全年票房依靠国庆档和大体量影片拉动，全年 40 亿以上体量影片共 3 部，头部影片票房远 超 2018 年。根据灯塔数据，平均票价上 2019 年有明显上涨，热门档期更是如此，但暑期档和贺岁档票价与上年同期持 平。分地域看，一二线仍是最大票仓，但下沉趋势仍在，一二线城市观影人次同比下滑，但三四线有小幅上升。从档期 看，暑期档仍是最大票仓，但国庆档贡献最大增量票房，暑期档放映场次明显多于上年同期，但票房收入同比持平。 影片影片：国产片国产片票房仍票房仍超超半数半数，根据国家电影局数据，2019

3、年国产片总票房 411.75 亿元，同比增长 8.65%，国产片占比 64.07%，引进片票房占比 36%，2018 年国产片总票房 378.91 亿元，国产片占比 62.15%。国产片头部国产片头部集中相比集中相比 2018 年年更明显，腰部更明显，腰部体量有所下滑，海外片该趋体量有所下滑，海外片该趋势不明显。势不明显。 院线院线：影院扩张持续但增速放缓，观影人次同比持平，影院业绩承压。影院扩张持续但增速放缓，观影人次同比持平，影院业绩承压。2019 年末影院共 11323 家，同比增长 1.6%，银 幕数 69787 块，同比增长 16.2%，单银幕产出下降至每日 2523 元，上座率继续

4、下滑至 10.9%。影院和银幕数量地域结影院和银幕数量地域结 构无明显变化，一二三四线城市影院和银幕增速都在下降构无明显变化，一二三四线城市影院和银幕增速都在下降，上座率下滑，但低线城市上座率降幅收窄更快，反应低线城 市影院经营压力较大，出清快于高线城市，有望率先迎来单银幕票房拐点。集中度方面，2019 年集中度小幅下降。 分析分析：2019 年监管收紧，市场受监管扰动导致档期混乱；观影市场越来越成熟，口碑与票房关系逐渐紧密；多种类型电 影实现破圈，比如动画电影哪吒之魔童降世 、科幻电影上海堡垒等；另外国庆档受情绪化观影因素影响票房取得 优异成绩。 展望展望：在内容方面，随着监管的常态化、类型

5、片范围逐渐拓展，优质内容供给将持续增加，最近的 2020 年春节档定档影 片已达 9 部，超过 2019 年的 6 部影片，有望推动春节档票房再创新高，2020 年为体育大年，在观影情绪推动下，有望 诞生爆款体育片，在档期方面，2020 年节假日调整后五一档有望成为仅次于春节、暑期、国庆、贺岁的第五大档期，增 加观影需求，在渠道方面，影院数量的扩张仍能带动部分观影需求。 建议关注建议关注：万达电影、横店影视、猫眼娱乐、光线传媒、中国电影。 投资评级：投资评级：我们给予电影行业“看好”评级，主要原因有 1、长期看好电影行业优质内容持续产出能力，我国电影已经从 原来粗放的投资驱动转向重视内容与盈利

6、的精细化运营阶段，未来将有更多的高品质内容产出。2、长期看好电影产品消 费需求，我国电影行业规模与结构与国外仍有差距，观众观影习惯仍待养成，结构上严重依赖票务收入，衍生品变现等 证券研究报告 行业研究投资策略 电影行业 看好中性看淡 王建会王建会 传媒传媒行业分行业分析析师师 执业编号：S1500519120001 联系电话： （010）83326755 邮箱： 本期内容提要本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 收入仍有扩展空间。3、短期看好院线调整期带来的底部机会、优质内容的持续产出、监管常态化带来的行业稳定发展机 会。 风险因素：风险因素：宏观经济下滑风险，院线商业模式风险，政策