社会服务行业：旅行社经营出境团队游第二批试点恢复商旅需求加速回暖-230313（29页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 旅行社经营出境旅行社经营出境团队团队游游第二批试第二批试点恢复点恢复，商旅需求，商旅需求或或加速回暖加速回暖 核心观点核心观点 出境游将迎加速恢复，近期多国已放松对于中国公民入境管理要求。航班供给数量逐渐增多。同时，第二批试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务。国内商旅需求快速恢复，龙头企业一线城市

2、商旅需求已超越疫情前水平，国内旅游及景区迎来供给和需求共同提升；关注线下消费场景供需格局带来的结构性机会，优质景气度的细分行业中具备差异化服务和渗透率提升逻辑的龙头仍将具备较强的安全性并逐步受益。行业动态信息行业动态信息 本周（3.3-3.10）中信消费者服务涨跌幅、商业贸易涨跌幅分别为-5.85%、-3.31%，相对上证综指，分别跑输 2.9pct、跑输 0.35pct，相对沪深 300分别跑输 1.9pct、跑赢 0.65pct，在中信一级行业中排名第 26、13。板块表现：板块表现：社服：社服：景区板块涨跌幅第一（-3.47%），酒店出境游餐饮免税，涨跌幅分别为-3.73%、-5.43%

3、、-5.81%、-6.97%。电商及服务板块涨跌幅第一（-1.01%），贸易一般零售专营连锁专业市场经营，涨跌幅分别为-3.41%、-3.42%、-3.71%、-4.47%。板块跟踪板块跟踪：出境游出境游：1、文化和旅游部办公厅发布关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务的通知。2、截至 3 月 7 日，全国出入境人员 3972.2 万人次。2 月 25 日出入境人数达 101.3 万人次，为 2020 年以来首次单日突破百万。免税免税：王府井国际免税港自试营业至 1 月 31 日，到店客流同比+128%，整体销售同比+67%。酒店：酒店：商旅预订回暖，锦江酒店 2 月一线城市

4、商旅预订量超疫情前 11%餐饮餐饮：呷哺呷哺 2022 年实现营业收入 47.2 亿元，同比-23.1%；预期 2022年净亏损在人民币 3.2-3.4 亿元之间，去年同期净亏损为 2.83 亿元。化妆品：化妆品：1、爱美客 2022 年实现营业收入 19.39 亿元，同比+33.91%；实现归母净利润 12.64 亿元，同比+31.90%；实现扣非归母净利润 11.97 亿元，同比+30.94%。2、2023 年 1-2 月，珀莱雅实现营业总收入 7.9 亿元左右，同比+25%左右；实现归母净利润 0.8 亿元左右，同比+33%左右。超市：超市：2023 年 1-2 月，永辉超市实现经营性净

5、利润 8.6 亿元左右，同比增长约 14%，实现归母净利润 8.2 亿元左右，同比增长约 70%。维持维持 强于大市强于大市 刘乐文 SAC 编号:S1440521080003 SFC 编号:BPC301 陈如练 SAC 编号:s1440520070008 SFC 编号:BRV097 于佳琪 SAC 编号:S1440521110003 发布日期：2023 年 03 月 13 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -20%-10%0%10%2022/3/32022/4/32022/5/32022/6/32022/7/32022/8/32022/9/32022/10/32022/11/3

6、2022/12/32023/1/32023/2/32023/3/3社会服务上证指数社会服务社会服务 社会服务社会服务 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 板块表现及投资建议.1（一）重点数据跟踪.1（二）投资建议.5（三）板块行情.9（四）子行业表现.10 公司动态.16（一）休闲服务板块.16（二）商业贸易板块.18 行业动态.20（一）休闲服务板块.20（二）商业贸易板块.21 风险分析.25 rRqR3Z9YfVbZpX8ZNA9PbP6MpNmMtRmPkPqQmPeRpOrNaQnNuNvPsRnMvPpPpN 1 社会服务社会服务 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声