银行行业：外需承压内需叠加投资促经济资本管理办法新规有望促进制造类信贷、信用卡及按揭类业务-230304（18页）.pdf

1、 1 证证 券券 研研 究究 报报 告告 pe行业行业研究研究 行业专题研究行业专题研究 银行行业银行行业 外需外需承压承压，内需内需叠加投资促经济叠加投资促经济，资本管理办法资本管理办法新规有望促进制造类信贷、信用卡及按揭类业务新规有望促进制造类信贷、信用卡及按揭类业务 投资要点：投资要点：银行板块近银行板块近2626周指数波动率周指数波动率15.98%15.98%，较，较2 2月有所提升；本周估值小幅提升，资金市月有所提升；本周估值小幅提升，资金市场流动性佳场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.55，估值水平周度上升，市场热度小幅上升，日均交易额8470亿元（周环比+1.1%），本周央行

2、宽口径（包含7天逆回购）净回笼4750亿元，7天逆回购利率维持2.00%，流动性处于较佳水平；周五（3月3日）公布DR007加权值为1.92%，周度环比下降33bps，低于逆回购利率，流动性有所改善。银行板块银行板块近四月稳步上升近四月稳步上升，尽管出口承压，我们认为经济恢复可期，银行板块向尽管出口承压，我们认为经济恢复可期，银行板块向上空间仍足上空间仍足。1）21家A股上市银行于2月底前公布业绩快报（全市场共42家），业绩快告比例达50%，归母净利润均有不同程度同比提升，其中11家银行利润同比增速超20%。银行板块行业pb0.55，处于10年历史低位，业绩稳步提升，资产质量逐步优化，估值有充

3、足提升空间；2）23年初银行开门红数据普遍好于去年同期，尽管中国和日韩等主要外需拉动型国家出口面临较强压力，海外通胀背景仍未解除，原料价格仍高，然而我们也看到美国加息逐步进入后程，我们判断23年海外衰退预期增强背景下，我国面临外需收缩，但我们对国内消费提振及基建提速对冲出口压力抱有信心，板块迎来重要配置期。商业银行资本管理办法（征求意见稿）发布，与巴三（国际标准）接轨，重点商业银行资本管理办法（征求意见稿）发布，与巴三（国际标准）接轨，重点利好中大型制造类企业贷款占比高、资源强、地方债投资能力强、信用卡业务能力及利好中大型制造类企业贷款占比高、资源强、地方债投资能力强、信用卡业务能力及按揭贷款

4、业务有序推进的银行按揭贷款业务有序推进的银行。资本新规修订内容主要包括构建差异化监管体系、修订风险加权资产计量规则、有效的风险管控流程、强化监督检查、提高信息披露几个维度，将于2024年1月1日正式施行。相对于巴三,国内新资本管理办法意见稿主要区别在两点：1）银行划分为三个档次，适用不同监管体系；2）风险计量权重；我们认为考虑到按揭贷款、信用卡及投资级企业风险权重有所调降，将会促进相关业务增长。市场表现及建议关注市场表现及建议关注 本周银行行业指数上涨2.2%，表现好于大盘。本周上证综指上涨1.87%，深圳成指上涨0.55%，创业板指下跌0.27%，沪深300指数上涨1.71%。建议重点关注：

5、建议重点关注：1 1）优质股优质股份制银行份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行）弹性回归；2）低估值国有大行）低估值国有大行：邮储银行、建设银行；3 3）优质城农商行）优质城农商行（苏州银行、宁波银行、江苏银行、杭州银行等）风险提示风险提示 经济增速放缓风险、信用风险、国际环境恶化风险等。数据来源：Wind，华福证券研究所 银行 2023 年 03 月 04 日 强于大市强于大市(维持评级维持评级)一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 团队成员团队成员 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 邮箱： 相关报告相关报告 1、2022 年超预期压力下银行业绩稳中有进，

6、2023 年银行估值大幅修复可期一 2023.01.15 2、预期向好，银行估值反弹持续 一 2022.11.13 3、三季报业绩稳中有进，景气度反弹时机到来一 2022.11.07 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 正文目录正文目录 1 1 市场表现市场表现 .1 1 1.11.1 行业板块本周市场表现行业板块本周市场表现 .1 1 1.21.2 行业个股本周市场表现行业个股本周市场表现 .2 2 1.31.3 行业估值分析行业估值分析 .2 2 2 2 行业数据跟踪及市场回顾行业数据跟踪及