2023年化工新材料行业投资机会-230228（97页）.pdf

1、华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究拓展投资价值拓展投资价值1首席分析师：王强峰首席分析师：王强峰 S0010522110002S0010522110002联系人：刘天文联系人：刘天文 S0010122070031S00101220700312023年年2月月28日日华安证券研究所2023年化工新材料行业投资机会年化工新材料行业投资机会证券研究报告证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究拓展投资价值拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 投资逻辑投资逻辑CCPI指数指数和和PPI指数均有回落指数均有回落，下游新材料成本压力得到缓解下游新材料成本压力得到

2、缓解。2023年2月24日，中国化工产品价格指数（CCPI）报收4905点，较2023年初的4815点涨幅为1.87%，较2022年年初的5230点跌幅为6.21%。PPI目前也是处于持续下跌中，2023年1月同比降低0.8%。2021年由于海外疫情进一步得到控制，国内经济恢复，工业品价格呈现大幅增长，2022年由于国内疫情反复，俄乌战争等影响，PPI有所回落。展望2023年，市场预期PPI持续回落，下游新材料成本压力得到缓解。资料来源：iFinD，华安证券研究所图表 中国CCPI指数图表中国PPI指数资料来源：iFinD，华安证券研究所0100020003000400050006000700

3、0中国化工产品价格指数:CCPI-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01PPI:当月同比:翘尾因素PPI:当月同比预测平均值:PPI:当月同比pPoP3ZeXcWcWoWeXxUbRaO8OsQnNnPnOlOoOtQlOnNmN8OmMxOuOmQmNMYpMnM华安证券研究所华安

4、证券研究所华安研究华安研究拓展投资价值拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 投资逻辑投资逻辑新新要求要求、新趋势新趋势、新政策使得国内企业在新材料领域攻坚克难新政策使得国内企业在新材料领域攻坚克难，已突破多个领域已突破多个领域“卡脖子卡脖子”技术技术，产品渗透率和国产替代产品渗透率和国产替代进程同步提升进程同步提升。例如，在碳酸锂价格高企的背景下，我国钠电技术实现快速发展，钠电材料放量在即。蓝晓科技成功打破外国技术封锁突破均粒技术，实现了高端吸附材料的国产替代。在碳中和的政策下，凯赛生物的生物基PA56实现减排和降本等。随着中国对新材料产业的日益重视，国内企业前赴后继，纷纷

5、布局新材料产业，打破国外技术封锁加速国产替代进程，新材料产业有望成为高景气发展赛道。图表 主要新材料国产替代进程资料来源：华经产业研究院、Market Research、电子发烧友、Yole Developpement、贝哲斯信息咨询、贤集网、市场信息研究网、Imarc group、共研网、中国无机盐工业协会、前瞻产业研究院、Global Info Research，华安证券研究所领域细分领域全球市场规模中国市场规模国产替代率轻量化材料碳纤维34.01亿美元15.88亿美元46.90%航空航天材料聚亚酰胺24.5亿美元72亿元20%碳化硅纤维5.85亿美元-半导体材料硅片140亿美元16.56

6、亿美元13.20%碳化硅10亿美元-20%新型塑料尼龙662314.84亿元132亿元65%聚乳酸66.2亿元34.737%电子电器电容新材料电子陶瓷118亿美元763.2亿元20%光学和电子化学品光学膜1624.49亿元498.56亿元13%光刻胶19亿美元93.3亿元10%有机发光材料15.2亿美元7.33亿美元12%多用途新材料聚苯醚73亿元14.6亿元30%高吸水性树脂128.9亿美元109亿元30%华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究拓展投资价值拓展投资价值4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS0102核心核心观点观点：2023年重点关注新能源年重点关注