1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 新车型新车型上市上市或成或成为为板块预期板块预期修复新催化修复新催化 核心观点核心观点 新车型首发新车型首发上市上市或成为板块预期修复新催化或成为板块预期修复新催化。当前汽车消费需求拐点虽未显现，但预期修复及边际改善趋势有望延续：1）本周出台的 1 月产销数据同环比下滑幅度超过三成，政策退坡抢装及春节前置是主要扰动因素，终端需求逐步复苏，2-5

2、月销量同比增速有望改善；2）特斯拉降价后订单走强正逐步验证，本周中国区 Model Y 售价上调，并计划 3.1投资者日披露公司宏图第三篇章，涉及新一代车型平台等引发市场关注。3）当前时点，国内主机厂主力新车型加速上市有望成为板块新催化，本周理想 L7、零跑 C11 增程版及比亚迪 23 款秦 Plus DM-i 发布上市，其中 L7 作为大五座旗舰车型产品力突出，新推出的 air 版本售价下探至 32万；秦 Plus DM-i 底价较 21 款下调 1.4 万至 9.98 万元，突显极致性价比。景气跟踪：景气跟踪：1 1 月国内乘用车产销月国内乘用车产销有所承压有所承压，比亚迪表现强势，比亚

3、迪表现强势 2023 年 1 月国内乘用车销量下滑，主因或在于 2023 年开始购置税减免和新能源补贴政策取消导致 22 年底抢装；且春节假期由 2 月提前至 1月，对当期消费节奏有扰动。中汽协口径，2023 年 1 月国内乘用车产销分别为 139.7 万和 146.9 万辆，环比分别-34.3%和-35.2%，同比分别-32.9%和-32.9%。其中新能源汽车 1 月销量 40.8 万辆，下降 6.3%。本周主机厂逐渐披露 1 月产销数据，其中比亚迪销售 15.1 万辆，同比+58.6%；长安汽车销售 171805 辆，同比-38%；长城汽车销售 61519 辆，同比-45%；上汽集团销售

4、238023 辆，同比-48%；吉利汽车销售 103452 辆，同比-29%。车企跟踪：车企跟踪：特斯拉特斯拉中国中国售价上调，售价上调，理想理想 L7L7 及比亚迪及比亚迪 2 23 3 款款秦秦 D DM M-i i 上市上市 特斯拉前期披露 1 月全球范围内降价后收获史上最强劲订单，当前正逐步验证；1 月中国批发销量约 6.6 万辆，同比+10%；本周中国地区 Model Y 后轮驱动涨价 2000 元人民币，起售价 26.19 万元。2 月 5 日，美国 Model Y 长续航版价格上调 2000 美元至 5.499 万美元，高性能版价格上调 1000 美元至 5.799 万美元。此外

5、，2 月 8 日理想汽车召开五座中大型旗舰级 SUV L7 发布会，目标客群为三口之家，百公里加速 5.3 秒，WLTC综合续航里程达 1100 公里；新增 Air 版配置，Air/Pro/Max 版定价分别为31.98/33.98/37.98 万元起，将于 3 月开始交付。2 月 10 日，秦 PLUS DM-i 2023 冠军版正式上市，官方指导价 9.98 万元14.58 万元，DM-i 车型价格首次下探至 10 万以内，高性价比凸显。投资建议：站上投资建议：站上新一轮复苏行情起点，当前应逐步配置新一轮复苏行情起点，当前应逐步配置 2023 年经济复苏下汽车需求回升、结构性增长动能（电动

6、化及出口）延续及自主品牌市占率持续提升，汽车板块有望站上新一轮复苏行情。整车推荐理想汽车、比亚迪、长安汽车等强势自主及新势力；零部件推荐三花智控、拓普集团、华懋科技、继峰股份及文灿股份等。风险提示风险提示：行业景气不及预期；行业竞争格局恶化；客户拓展及新项目量产进度不及预期。维持维持评级评级 强于大市强于大市 程似骐 021-68821600 SAC 编号:s1440520070001 SFC 编号:BQR089 陈怀山 021-68821600 SAC 编号:S1440521110006 陶亦然 010-85156397 SAC 编号:s1440518060002 发布日期：2023 年 0