1、2026年全球并购行业趋势展望2026年1月普华永道普华永道目录2026年全球并购行业趋势展望2前言31.概览42.AI：并购交易的催化剂83.K型并购市场144.宏观经济与地缘政治的影响205.2025年全球并购交易量价表现246.对并购从业者和高管的启示27普华永道普华永道“人工智能投资热潮与大型交易的爆发式增长，正催生一个K型并购市场。资本支出超级周期短期内可能抑制并购活动，但随后将引发创新超级周期，进而推动下一波交易浪潮。2026年全球并购行业趋势展望3“普华永道普华永道-Brian Levy普华永道普华永道概览2026年全球并购行业趋势展望4普华永道普华永道要点概览巨额交易（交易额超

2、50亿美元）正主导并购交易总额，人工智能对众多规模最大的交易产生重要影响。人工智能资本支出超级周期短期内可能抑制部分并购活动，但将为长期创新超级周期奠定基础，有望重新激活并购交易市场。并购市场的K型特征日益显著，大型、美国本土及科技主导型交易更具优势。2026年全球并购行业趋势展望5普华永道普华永道2026年全球并购行业趋势展望62026年的发展势头表明，全球并购正进入新阶段。2025年末巨额交易的激增以及人工智能主题的持续升温，延续至新一年，这意味着市场正在经历结构性重塑，而非仅仅从低迷周期中反弹。尽管交易数量仍保持温和态势，但2026年交易总额预计将维持高位，引人注目的并购活动正日益集中于

3、规模最大的交易以及资本实力最雄厚的买家之间。三大力量或将定义并购市场的未来走向：首先，人工智能正在加速各行业的战略变革，推动企业在规模扩张、能力建设、数据积累和人才储备方面提前决策，并重塑交易策略与执行流程；其次，全球并购活动正变得愈发两极分化，呈现K型特征，以美国为主的少数市场表现强劲，这种集中化趋势在少数行业中同样明显，尤其是科技行业；第三，全球经济增长放缓、利率下行以及资本充裕的宏观经济背景，正强化并购市场的“双速”格局 高端市场信心已明确回升，而其他领域的活动仍受到较多限制。如下文所述，我们认为人工智能对并购交易的影响具有复杂性。人工智能投资不仅流向技术研发与定制领域，还涉及数据中心、

4、能源及其他基础设施建设。短期内，这一数万亿美元规模的投资可能会分流资本，抑制并购活动；但从中期来看，人工智能有望引发创新超级周期，随着企业加速转型、调整投资组合并获取关键能力，并购交易将重新活跃。与此同时，人工智能正加速行业融合，模糊传统行业边界，重塑并购活动格局。例如，科技企业正直接投资能源和电力基础设施，而工业和医疗健康企业则通过收购数据、分析及软件能力，将人工智能嵌入运营和研发全过程。人工智能正在改变一切，并购市场将迎来怎样的变革？普华永道普华永道“人工智能正在挑战并购执行的基本逻辑。随着交易周期缩短、尽职调查愈发深入且数据驱动性增强，信息透明度不断提升，未来的交易流程可能与如今从业者所

5、熟悉的模式截然不同。并购从业者应予以重视：开启这一变革的时机已至。2026年全球并购行业趋势展望7Brian Levy普华永道美国全球交易行业主管普华永道普华永道AI：并购交易的催化剂2026年全球并购行业趋势展望8普华永道普华永道AI：并购交易的催化剂当下持续投入的资本开支，将成为未来当下持续投入的资本开支，将成为未来交易的催化剂交易的催化剂AI正迅速渗透至各个行业，但其对市场最直接的影响体现在资本密集度上。外部估算显示，未来五年内，为支持人工智能技术及其配套基础设施（如数据中心、芯片、网络和新能源产能）建设，可能需要5万亿至8万亿美元的资金投入。相比之下，2025年全球并购交易总额约为3.

6、5万亿美元。这一投资规模使得人工智能成为近十年来最关键的资本配置议题之一。2026年全球并购行业趋势展望9普华永道普华永道2026年全球并购行业趋势展望10目前，目前，AI资本支出优先于并购活动资本支出优先于并购活动建设人工智能基础设施和能力所需的数万亿美元资本支出超级周期，短期内可能会分流原本流向并购的资本 尤其是超大型科技企业、政府、主权财富基金、私募股权机构和私募信贷机构均在大规模布局人工智能领域。这是全球资本流动罕见的广泛协同时刻，相关举措包括美国支持的人工智能基础设施项目、中东地区的重点项目（如沙特阿拉伯的“超越计划”），以及亚马逊、谷歌、Meta、微软、Open AI和甲骨文等企业