46系大圆柱锂电设备行业研究：规模化量产拐点已现大圆柱电池产能规划全梳理-230207（21页）.pdf

1、规模化量产拐点已现，大圆柱电池产能规划全梳理规模化量产拐点已现，大圆柱电池产能规划全梳理4646系大圆柱锂电设备研究系大圆柱锂电设备研究发布日期：2023年2月7日分析师：吕娟分析师：吕娟021-68821610SAC 执证编号：S1440519080001SFC 中央编号：BOU764本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告 A A股动态报告股动态报告研究助理：杨超研究助理：杨超 核心观点近期国内外主要

2、电池厂在大圆柱电池的生产节拍与良率方面均取得不俗进展，46系大圆柱电池在经济性方面相较于18/21系小圆柱电池已初具优势。特斯拉、比克等国内外动力电池厂纷纷加大46系大圆柱电池的产能规划，2023年将成为大圆柱电池大规模扩产元年，我们预计国内外主要动力电池企业在2022-2025年规划的46系大圆柱电池总产能分别达10、51、122、234GWh，CAGR为186%，总规划已达464GWh；预计2023全年46系大圆柱电池设备招标量有望达到2030GWh，相关锂电设备企业有望率先受益。重点推荐：重点推荐：供应46系大圆柱电池核心生产设备的联赢激光、杭可科技、先导智能联赢激光、杭可科技、先导智能

3、，关注布局4680大圆柱电池结构件的斯莱克斯莱克。mWlYoYvXkU8ZeZaXuZeX8ObP6MsQqQpNmPiNoOsQkPrRvN9PnNuNNZsPmOuOrNtM目录一、国内外电池厂纷纷布局大圆柱，总规划已超一、国内外电池厂纷纷布局大圆柱，总规划已超400GWh400GWh特斯拉：特斯拉：46804680电池风向标，已量产并规划电池风向标，已量产并规划210GWh210GWh产能产能LGLG新能源：已布局韩国梧仓新能源：已布局韩国梧仓9GWh9GWh产能，拟供货特斯拉产能，拟供货特斯拉松下：较早布局大圆柱电池，预计松下：较早布局大圆柱电池，预计20232023年量产年量产三星三

4、星SDISDI：供应特斯拉，总规划产能超过：供应特斯拉，总规划产能超过10GWh10GWh亿纬锂能：国内大圆柱电池领跑者，总规划产能超亿纬锂能：国内大圆柱电池领跑者，总规划产能超100GWh100GWh宁德时代：已供应宝马定点，预计宁德时代：已供应宝马定点，预计2023H12023H1开启量产线招标开启量产线招标比克电池：大圆柱电池国内首发，即将迈入规模化新阶段比克电池：大圆柱电池国内首发，即将迈入规模化新阶段远景动力：定点宝马大圆柱，规划产能远景动力：定点宝马大圆柱，规划产能30GWh30GWh其他电池厂：纷纷布局大圆柱市场，包含动力、储能等领域其他电池厂：纷纷布局大圆柱市场，包含动力、储能

5、等领域二、整车厂及设备商布局情况梳理二、整车厂及设备商布局情况梳理三、投资建议三、投资建议四、风险分析四、风险分析 一、国内外电池厂纷纷布局大圆柱，总规划已超400GWh2020年特斯拉首发年特斯拉首发4680电池电池。2020年9月，特斯拉发布4680电池，其充放电效率比传统圆柱电池提升6倍，搭载在整车上可提高续航里程16%，度电成本下降56%，生产成本降低69%。46804680以及其他以及其他4646系大圆柱电池采用全极耳工艺系大圆柱电池采用全极耳工艺，工艺复杂性较高工艺复杂性较高。由于4680大圆柱电池采用全极耳设计，围绕电池极耳的切割、揉平、激光焊接等工艺环节变化较大，工艺复杂性较高

6、，对于设备的精度、效率提出了进一步的要求。近年来大圆柱电池生产中的节拍与良率难以兼顾近年来大圆柱电池生产中的节拍与良率难以兼顾。具体而言，难点包括激光焊接环节的虚焊问题、良率较低，极耳揉平环节的自动化程度低，46系大圆柱电池结构件冲压成型难度大。4680电池：采用全极耳工艺电池：采用全极耳工艺、大圆柱形态大圆柱形态，可提升电池能量密度可提升电池能量密度、充放电效率充放电效率，降低生产成本降低生产成本来源：特斯拉，中信建投来源：苏州宇量，中信建投图表：特斯拉推出图表：特斯拉推出4680电池电池图表：图表：4680电池和传统圆柱的区别电池和传统圆柱的区别 一、国内外电池厂纷纷布局大圆柱，总规划已超