【研报】新能源电池行业：2020电动车全球化前瞻系列（一）大众宝马全力转身欧洲电动化趋势不可逆转-20200106[37页].pdf

1、 电力设备电力设备行业深度研究行业深度研究报告报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 37 大众宝马大众宝马全力全力转身，欧洲电动化转身，欧洲电动化趋势不可逆转趋势不可逆转 2020 电动车全球化前瞻系列（一）电动车全球化前瞻系列（一） 分析师：分析师： 郑连声 SAC NO： S1150513080003 2020 年 1 月 6 日 投资要点：投资要点： 大众加大新能源投资大众加大新能源投资力度力度，全速进入电动化快车道，全速进入电动化快车道 大众集团将在 2020

2、年2024 年期间投资 600 亿欧元用于混合动力、电动出 行和数字化等未来领域的转型发展，在电动汽车研发和改造领域，大众集团 就计划投资近 330 亿欧元。到 2023 年底实现新能源汽车 100 万辆的产量， 2025 年达到 150 万辆。到 2029 年，大众电动车销量将达 2600 万辆，混合 动力车销量近 600 万辆。截至 2019 年底，大众新能源汽车交付量已经超过 25 万辆， 而大众集团基于 MEB 平台开发的 I.D 系列纯电动车型将在 2020 年 逐步进入市场。 与与 Northvolt 合作布局电池产能，电池自供合作布局电池产能，电池自供率逐步提升率逐步提升 大众集

3、团预计到 2025 公司基于 MEB 平台生产的新能源汽车对动力电池的需 求达到每年 150GWh，相当于 500 亿欧元的采购额。大众汽车集团已经选定 了中国的宁德时代、韩国的 SK Innovation、LG 化学以及三星 SDI 作为其动 力电池供应商。大众汽车集团在 2019 年与 Northvolt 公司以 50:50 股权比例 设立一家合资企业,并在欧洲建立一座初期产能为 16 GWh 的电池工厂。 工厂 最早将于 2020 年开始建设,并将于 2023 年底或 2024年初开始为大众汽车集 团生产电池。 宝马拥抱电动化迫不及待，中国市场稳中有进宝马拥抱电动化迫不及待，中国市场稳中

4、有进 宝马目前拥有 12 款新能源车型，将在 2023 年前实现 25 款新能源车型的布 局，比原计划提前两年实现。新能源车在整个宝马产品的比重将达到 30%， 预计 2025 年前每年增速约 30%。 到 2021 年， 宝马的目标是新能源车累计销 量突破 100 万辆。宝马未来将在中国市场继续加大投资力度，沈阳生产基地 的铁西工厂和大东工厂都将可以实现柔性化生产，华晨宝马还将斥资对沈阳 生产基地的X3生产线进行改造以覆盖iX3产能。 2019年11月宝马牵手长城， 启动在中国的第二个乘用车合资公司光束汽车项目， 将 MINI 品牌电动汽车落 地生产。 动力电池有望实现本地供应，宁德时代成为

5、主要供应商动力电池有望实现本地供应，宁德时代成为主要供应商 华晨宝马也在逐步扩建本地动力电池产能， 2017 年宝马在沈阳启动了德国以 外第一个动力电池中心。 2018 年华晨宝马启动动力电池中心二期项目并计划 在 2020 年启动生产。华晨宝马的动力电池电芯采购自宁德时代。2019 年宝 马和宁德时代签署价值 73 亿欧元的动力电池订单，合同供货时间延长至 2031 年，其中中国基地采购 28 亿欧元。宁德时代成为宝马的动力电池主要 供应商。 行行 业业 研研 究究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行行 业业 深深 度度 研研 究究 证券分析师证券分析师 郑连声 022-28451904

6、 助理分析师助理分析师 滕飞 SAC No： S1150118070025 子行业评级子行业评级 电力设备 中性 新能源设备 看好 重点品种推荐重点品种推荐 宁德时代 增持 亿纬锂能 增持 恩捷股份 增持 璞泰来 增持 当升科技 增持 科达利 增持 格林美 增持 最近一年行业相对走势最近一年行业相对走势 电力设备电力设备行业深度研究行业深度研究报告报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 37 投资策略投资策略 2020 年随着海外一线车企新能源车型陆续投放市场， 供给侧的