【研报】化工行业：需求复苏油价重启中芯国际拟回科创板新材料继续反弹-20200511[24页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 需求复苏油价重启， 中芯国际拟需求复苏油价重启， 中芯国际拟 回科创板回科创板，新材料继续反弹新材料继续反弹 最新景气指数最新景气指数 18.7518.75， 上周景气指数， 上周景气指数- -0.570.57， 本周基础化工指数 （中 信）涨 3.33%，上证涨 1.23%； 油价油价继续回升继续回升，周五布油收盘价 30.94 美元/桶，环比上周上涨 4.50 美元/桶；美国原油钻机数量美国原油钻机数量继续继续减少减少，4 月 3 日当周原油 钻机数 292 部，环比减 33 口，前值减 53 口。需求陆续复苏，油 价继续反弹。 上周中芯国际拟回

2、科创板利好刺激，科技股继续反弹，连续反弹 四周； Q1 业绩披露完毕， 2019 年全年基础化工行业上市公司 （剔 除*ST 盐湖等巨亏股）合计实现净利 794 亿元，同比下滑 19%， 利空基本落地，周五周期龙头开启反弹。 主线推荐主线推荐： 第一， 周期龙头利空落地， 随着内外围经济陆续复苏， 周期白马底部位置得到市场共识，开启底部配置：万华化学、华万华化学、华 鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、三友化工、鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、三友化工、 鲁西化工等鲁西化工等；第二，优质新材料标的连续反弹四周，终端消费电 子 Q2 仍受疫情影响，市场基本已在消化这一

3、利空，建议精选影 响较小个股：万润股份万润股份（庄信万丰已经陆续重启） 、濮阳惠成濮阳惠成成 长确定性高、估值经回调已经很低；电子特气领域，重点推荐华华 特气体、昊华科技、雅克科技特气体、昊华科技、雅克科技；膜材料推荐道明光学、长阳科技道明光学、长阳科技。 2020 年，我们认为基建产业链（减水剂（减水剂- -苏博特、奥克股份苏博特、奥克股份） 、养 殖后周期（维生素（维生素- -新和成、浙江医药；味精新和成、浙江医药；味精- -梅花生物）梅花生物） 、复产 逻辑产业链（中旗股份） 、（中旗股份） 、轮胎产业链（玲（玲珑轮胎、赛轮轮胎）珑轮胎、赛轮轮胎） 有望或反弹或向好，继续推荐。 石化标的

4、方面石化标的方面：民营炼化一方面龙头产业链更加齐全、话语权更 强、新增产能持续投放；另一方面，随着 Q1 季度存货跌价损失 计提完毕， Q2 季度普遍迎来业绩拐点， 重点推关注跌下来的机会： 恒力石化（乙烯项目投产） 、恒逸石化（文莱项目投产） 、卫星石 化（丙烯酸、C2 扩产） 、桐昆股份等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；陶瓷 全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头- -金石资源；橡胶助剂领域的金石资源；橡胶助剂领域的 彤程新材和阳谷华泰等。彤程新材和阳谷华泰等。 环己酮：环己酮：最新价格（

5、华东）5900 元/吨，周涨幅 12.38%，油价上 涨，环己酮成本面利好支撑，装置开工基本无变化，市场库存少 量减少，下游化纤市场需求稍有好转。 软泡聚醚：软泡聚醚：最新价格（华东散水）8850 元/吨，周涨幅 10.63%。 原料环丙价格继续上调，且节后归来部分下游前期备货有所消 化，恐涨心态下存补仓行为。 涤纶涤纶 POYPOY： 最新价格 （华东 150D/48F） 5400 元/吨， 周涨幅 10.20%。 成本面受原油价格支撑，且下游聚酯产销放量，市场价格上涨。 维持维持 强于大盘强于大盘 郑勇郑勇 郑勇郑勇 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 0

6、10-85130262 执业证书编号：S1440518100005 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 010-86451606 发布日期： 2020 年 05 月 11 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2019/5/13 2019/6/13 2019/7/13 2019/8/13 2019/9/13 2019/10/13 2019/11/13 2019/12/13 2020/1/13 2020/2/13 2020/3/13 2020/4/13 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投