【研报】电力设备及新能源行业：氢能与燃料电池产业链专题报告一张图看懂氢能重卡的“特斯拉”~Nikola Motors-20200307[17页].pdf

1、2020年年3月月7日日氢能与燃料电池产业链专题报告氢能与燃料电池产业链专题报告一张图看懂氢能重卡的“特斯拉”一张图看懂氢能重卡的“特斯拉”Nikola Motors中信证券研究中信证券研究部电力设备与新能源行业部电力设备与新能源行业弓弓永峰永峰 、林劼、联系人：华夏、林劼、联系人：华夏图片来源：Nikola Corp.官网 1 1由Trevon Milton于2015年创立，主营电动（纯电/氢能）重载卡车和加氢站总部和研发中心位于菲尼克斯，生产工厂位于库利奇，目前雇员约230人2020年 3月 3日 8:30 am ET ， 公 司 公 告 将 与 一 家 名 为VectoIQ Acquis

2、ition Corp.（NASDAQ: VTIQ）的特殊目的收购公司（special purpose acquisition company）合并，在纳斯达克完成借壳上市，合并后公司名称改为Nikola Corporation，股票代码为“NKLA”合并后备考企业价值约为33亿美元，预计20Q2完成募集约7亿现金，将主要用于运营、支持业务增长和其他合作资料来源：公司官网资料来源：公司官网“氢能重卡“氢能重卡+加氢站”全产业解决方案商业模式加氢站”全产业解决方案商业模式公司总部、研发中心和生产工厂分布公司总部、研发中心和生产工厂分布Nikola Motors简介简介 rQtMoOqMnQrPoM

3、nMoRuNqP9PaO6MtRmMnPmMiNnNnOfQmMvM6MnMqQuOoMtRNZqMoQ2 2公司上市后管理层公司上市后管理层执行主席：执行主席：Trever Milton，Nikola Motors创始人及CEO创立Nikola之前曾任一家天然气公司dHybrid Systems, LCC的CEO，该公司被Worthington Industries, Inc. 收购后创立的Nikola MotorsCEO：Mark Russell，Nikola Motors总裁于2012-2018年任Worthington Industries总裁和COO曾就职于GM的Engineerin

4、g Aerospace Products at Alcoa. IncCFO：Kim Brady，Nikola Motors CFO于2017年加入Nikola，此前是Solic Capital的高级董事曾任制造、商业服务、健康医疗行业多个公司的CFO和总经理Board：Stephen Girsky，VectoIQ的CFO前GM副主席，帮助GM脱离破产困境与董事会、工会主席、整车厂领导层、供应商、经销商、国家政策制定者等商业活动相关方30余年的接触经历资料来源：公司官网 3 3公司发展历程及上市后股权结构公司发展历程及上市后股权结构Trevor Milton创立公司组建团队，招聘-首席工程师-首

5、席设计师-电池工程师发布Nikola OneNikola One原型机与Ryder Ryder SystemsSystems签署销售和服务协议，形成经销和服务网络与BoschBosch建立共同开发及战略供应商关系NelNel成为公司独家加氢站设备供应商，拟建立全美国最大的加氢站网络获得AnheuserAnheuser- -BuschBusch800辆电动卡车订单与NelNel签署加氢站研发协议发布全新设计的Nikola TwoNikola Two与CHNICHNI IvecoIveco成立欧洲合资公司，生产基于Iveco卡车平台的车型Nikola TreNikola Tre与VectoIQVe

6、ctoIQ合并，借壳在纳斯达克上市，市值33亿美元资料来源：公司官网，中信证券研究部201520162017201820192020 4 4资料来源：公司官网，中信证券研究部公司估值随在手订单增加而上升公司估值随在手订单增加而上升公司融资历史、数轮融资投前估值、在手订单及结构公司融资历史、数轮融资投前估值、在手订单及结构资料来源：公司官网，中信证券研究部公司目前订单结构公司目前订单结构公司从公司从2016年开始年开始，至今经至今经历了历了4轮融资轮融资A-D轮融资额$16/44/214/250M，投前估值$330/900/1100/3000M投前估值随订单数量增长而上投前估值随订单数量增长而上