科技行业深度报告：CMS电子后视镜遇见未来-230115（31页）.pdf

1、2023年1月15日CMS电子后视镜：遇见未来【浙商科技 行业深度报告】行业评级：看好证券研究报告分析师施毅陈杭研究助理安子超邮箱邮箱证书编号S1230522100002S1230522110004电话18611396466添加标题95%投资要点21、电子后视镜是新型汽车视野装置，新国标出台助推行业快速发展1）行业处于从0到1起步阶段：传统后视镜发展至今已经百年历程，但仍存在四大弊端：视野盲区较大、增大风阻、后车远光灯眩目、雨雪天气干扰。因此，各大汽车厂商有意采用影像系统来取代后视镜的地位，但受限于法律法规，一直停留在概念车中。直至2016年，欧盟ECE R46落地，日本、欧洲相继开始探索电子

2、后视镜（CMS）的可能。2）新国标近期出台加速行业发展和量产落地：随着汽车向着电子化、智能化方向不断发展，汽车流媒体后视镜产品逐渐成熟，各国相继出台了相关标准允许使用电子后视镜取代物理后视镜。我国于2022年12月29日颁布了国家标准号为GB 15084-2022的机动车辆间接视野装置性能和安装要求，新增了“摄像机-监视器系统”、“视镜和CMS双功能系统”等内容。新标准将于2023年7月1日正式开始实施，为国内电子外后视镜的“上车”提供了机遇。3）电子后视镜相比传统物理镜可实现性能改善：CMS具有视野更加宽阔、减少盲区、自动实现光线补偿、受环境影响小等优点，并能够有效降低风阻和风噪，实现节能减

3、排。2、CMS车规要求高、开发难度大，现阶段成本偏高，但在规模效应和与ADAS的协同效应下有望逐步成为主流开发难度大，现阶段成本偏高：仅电子外后视镜摄像头的研发至少要投入5000万元，目前CMS选装方案价格在0.7-1.5万元。有望在规模效应和协同效应下快速降本：目前CMS尚处于起步阶段，未来规模量产将带动全产业链采购成本和制造费用下降。此外，随着汽车智能化技术发展，CMS还可与ADAS域和智能座舱域进行融合，进一步减少方案的硬件需求。3、预计2025年国内电子后视镜（内+外）总体市场规模超过60亿元相关受益标的：Tier 1华阳集团、经纬恒润、东风科技等；Tier 2韦尔股份、秋田微、光庭信

4、息等。WZoWaUiXdWmNuMpN8OdN9PmOpPnPmPlOrRrQiNnMpQ6MpOnNwMpOtNwMmRtM风险提示31、电子后视镜产品技术研发和降本速度不及预期；2、汽车需求不及预期；3、上游芯片及其他电子元器件紧缺加剧；4、宏观经济环境下行。目录C O N T E N T S电子后视镜是新型视野装置0102相比传统物理镜有技术优势403政策落地助推行业快速放量04市场规模及相关受益标的发展历程01Partone持续百年的视野战争电子后视镜技术逐渐成熟CMS技术路线优势CMS的基本结构5后视镜百年历程，不变的视野战争016早期的后视镜为单侧、圆形、平面镜材质数据来源：理想官

5、网，搜狐汽车，浙商证券研究所保时捷356（1948）大众甲壳虫（1938）诞生于1921年的汽车后视镜起初为选装项目，1938款大众甲壳虫没有装配。雪佛兰羚羊（1980s）从1959年起的20多年里，美国各州陆续推行法规强制上路车辆安装后视镜。选装后视镜单侧后视镜必装双侧后视镜类视野内后视镜类视野外后视镜乘用车后视镜安装标准双曲率外后视镜加装 小圆镜防眩目防护膜减小视野盲区防炫目减小视野盲区后视镜百年历程，不变的视野战争017数据来源：凯迪拉克官网，浙商证券研究所传统后视镜发展至今已经百年历程，虽然后视镜的重要性已被大众普遍接受。但仍存在四大弊端：视野盲区较大、增大风阻、后车远光灯眩目、雨雪天

6、气干扰。因此，各大汽车厂商对于“消灭后视镜”蓄谋已久，采用影像系统来取代后视镜的地位，但受限于法律法规，一直停留在概念车中。直至2016年，欧盟ECE R46落地，日本、欧洲相继开始探索电子后视镜（CMS）的可能。车内影像后视摄像头取代镜片凯迪拉克Imaj概念车（2000s)20162000s2023各大汽车厂商对于“消灭后视镜”蓄谋已久，采用影像系统来取代后视镜的地位，但受限于法律法规，一直停留在概念车中。欧盟ECE R46落地，日本、欧洲开始探索电子后视镜（CMS）的可能，陆续在商用车和乘用车中亮相。2022年12月29日，国标GB15084-2022机动车辆 间接视野装置 性能和安装要求