1、汽 车 之 家 研 究 院2 0 2 2.0 9智能软件服务汽车行业新盈利点探索汽车商业发展迎来新阶段TWkXmOtRUUmVvZZWuWaQbP8OsQoOmOmPlOrRrQlOnMqOaQnNxOMYpMnNMYpPmQ5992,0094,8734,5513 3车市进入存量阶段，新车销售增长趋缓，难以为主机厂贡献收入增量5761,8062,8882,6282,6802005年2022年 年度汽车销量（单位：万辆）CAGR 26%快速增长期CAGR 7%稳定增长期CAGR-1%存量竞争期2005年2022年 月度汽车零售额（单位：亿元）数据来源：中国汽车工业协会，国家统计局，汽车之家研究院

2、整理2018年起，汽车市场进入存量竞争阶段，新车销售的市场规模基本保持在2600万2800万，未来510年将保持小幅波动性调整，难再出现大幅增长。同时，汽车零售额在经历了低质发展和消费升级后，也进入了平稳调整期。未来新车的销售收入将很难为主机厂贡献收入增量。低质发展平稳调整*包括乘用车、货车、客车等汽车零售额宝马集团上汽集团广汽集团长城汽车吉利汽车4 4传统车企陷入整车销售收入增长乏力、毛利率下滑的危机，主机厂压力大5,9466,9116,826*18%18%低于13/17年*-10%-5%0%5%10%15%20%02,0004,0006,0008,00010,00012,000201320

3、172021*销售收入(亿元)销售毛利率4,3266,5685,57011%12%5%-10%-5%0%5%10%15%02,0004,0006,0008,00010,00012,00020132017202117769573514%22%5%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%050010001500200025003000201320172021538 960 1,213 29%18%15%-30%-20%-10%0%10%20%30%-500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000201320172021289

4、930102020%19%17%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%05001000150020002500300035004000201320172021近年来传统车企汽车销售收入及销售毛利率数据来源：Wind*宝马2021年汽车销售收入缺失，根据总营业收入(8031亿元)和近两年汽车销售收入占比均值(85%)，测算2021年销售收入为6826亿元；整体毛利率20%，低于2013、2017年水平，推测销售毛利率与之相比略低2013年2021年以来，传统车企中多家出现整车销售收入增长乏力的情况，销售毛利率也出现较大幅度下滑。5 5类比智能手机发展路径，出货量增速放缓时，软件/

5、服务替代硬件带来更高利润复盘智能手机发展路径来看，随着智能手机的硬件体系逐渐固化，手机渗透率达到瓶颈，全球新手机销量增速放缓、甚至出现负增长；从苹果公司近年年报来看，在新手机销量放缓后，以App Store 为核心的软件收入增速上扬、并持续保持20%以上，并且具备更高的毛利率水平。数据来源：Gartner，苹果公司年报，汽车之家研究院整理-12%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%0246810121416182009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021销量（亿台）增速2008年

6、2021年 全球新手机销量及增速苹果产品/软件及服务收入增速-15%-5%5%15%25%35%20132014201520162017201820192020产品收入增速软件及服务收入增速苹果产品硬件毛利率30%40%软件及服务毛利率60%70%6 6伴随存量竞争和智能化进程，汽车商业模式正从硬件盈利向挖掘用户使用价值转变智能软件服务将有可能成为全新利润价值点随着汽车市场由“增量”转向“存量”，汽车产品属性从代步工具转变为移动智能平台，厂商受到成本结构变化和利润增长压力的双重因素影响，也在探索新的利润增长点，过去以“产品交易价值”作为利润主要来源的时代即将过去，未来用户将替代产品成为核心。而