海能达-公司研究报告-迎风破浪否极泰来-230111（34页）.pdf

1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 海能达海能达（002583）证券证券研究报告研究报告 2023 年年 01 月月 11 日日 投资投资评级评级 行业行业 通信/通信设备 6 个月评级个月评级 增持（首次评级）当前当前价格价格 5.22 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)1,816.08 流通A 股股本(百万股)1,227.24 A 股总市值(百万元)9,479.94 流通A 股市值(百万元)6,406.21 每股净资产(元)3.38 资产负债率(%)46.97 一年内最高/最低(元)6.08/4.06 作

2、者作者 唐海清唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 林竑皓林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 陈汇丰陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 海能达-半年报点评:专网龙头主业夯实，5G 行业专网+军工未来可期 2020-09-22 2 海能达-公司点评:荷兰项目实现关键交付，全球竞争力进一步提升 2020-02-04 3

3、 海能达-季报点评:收入呈快速增长势头，积极期待业绩拐点 2019-10-29 股价股价走势走势 迎风破浪，否极泰来迎风破浪，否极泰来 专注精细制造，专网龙头业绩有望重回增长轨道专注精细制造，专网龙头业绩有望重回增长轨道 海能达于 1993 年成立，是全球领先的专用通信及解决方案提供商，长期专注于专网通信行业。销售网络遍布全球 120 多个国家与地区，旗下拥有多个全球知名子品牌赋能业务开拓与品牌能力打造。公司持续围绕“2+3+1”的业务战略，夯实窄带基本盘、大力推动成长型业务快速发展。2022 年前三季度，随着疫情影响减弱、海外渠道拓展成效显著，公司实现营业收入 37.10 亿元，同比增长 3

4、.95%。同时公司贯彻精细化管理，费用率下降，实现归母净利润 3.53 亿元，扭亏为盈同比增长 409.68%。夯实专网，紧抓公专融合机遇夯实专网，紧抓公专融合机遇 专网具有安全性、可靠性的优势，在一些关键通信领域得到较多应用，整体市场规模稳定增长。同时宽带化演进加速，公专融合成为重要趋势。移动宽带 LTE、5G 技术不断成熟应用，帮助行业用户拓展数据、视频和物联网等应用，实现公专融合发展 海能达持续夯实自身在专网领域领先地位，推出 H 系列新品具备优质性能赋能拓展市场。同时海能达打造多形态终端并进行统一管理，提供更便捷的公专融合方案赋能关键通信。并推出 5G 专业终端，紧抓行业机遇，打紧抓行

5、业机遇，打造全连接，全感知能力，为公共安全网络赋能造全连接，全感知能力，为公共安全网络赋能。耕耘卫星通信，打造全覆盖网络耕耘卫星通信，打造全覆盖网络 卫星通信对我国的国民经济发展，对产业信息化产生促进作用，我国整体市场规模持续提升，赋能产业信息化。同时卫星通信可以与专网通信有机与专网通信有机结合，在应急通信体系中作为重要组成部分结合，在应急通信体系中作为重要组成部分，保障全时、全域和全天候通信畅通。海能达卫星通信系列产品持续丰富海能达卫星通信系列产品持续丰富，子品牌 Norsat 稳居加拿大领军科技企业之列。从卫星终端到微波元器件，Norsat 可以为客户进行定制化打造，公司将 5G 技术与卫

6、星通信结合，打造全覆盖网络。核心竞争力突出，诉讼进展有利，守得云开见月明核心竞争力突出，诉讼进展有利，守得云开见月明 诉讼进展有利，迎来柳暗花明诉讼进展有利，迎来柳暗花明。公司诉讼接连获得有利进展，同时直观体现在法务费用的持续降低，2022H1 法务费用继续同比下滑 57%至 2148 万元，占营收比例降低至 0.88%。叠加疫情的好转，海外需求逐步复苏，公司也持续与海外客户签订合同订单，海外业务增速有望复苏。公司通过持续加码研发打造核心竞争力，在专网领域国内龙头厂商地位稳固，同时围绕“精工智坊”战略建设智能生产与管理体系，保障产品质量。盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：公司是专网领域领