德勤：2019年投资管理行业展望(24页).pdf

1、2019年投资管理行业展望 机遇与挑战并存 2019年投资管理行业展望：机遇与挑战并存 2 卷首语 吴卫军 2019年2月26日 中国 副主席 金融服务业领导合伙人 我很高兴向大家介绍金融服务行业研究 中心发布的金融行业研究报告 2019年投资管 理行业展望 。 在本报告中， 我们呈现的主要观点是： “2019 年是机遇与挑战并存的一年。 在投资者偏好 多变、 利润收窄、 监管变化以及技术发展等多 重挑战因素的驱动下， 投资管理行业正处于一 个快速变革的时期。 在如此复杂和极具挑战 的行业环境下， 投资管理业务领导者应思考以 下三大核心问题： 如何推动业务增长？ 可采取 哪些解决方案以提升公司

2、运营效率？ 如何提 供更高层次的客户体验？ 投资管理公司只有 勇于开展战略投资， 以切实高效的执行力解决 这些问题， 才更有可能取得成功。 ” 在 2019年投资管理行业展望 报告中， 我们 从以下三个方面展开分析， 并给出2019年预 测， 进而提出投资管理公司高级管理层应考虑 的关键举措： 1. 聚焦增长战略； 2. 内外兼修、 提升运营效率； 3. 数字化转型、 促进客户体验升级。 我们诚挚希望通过引入和分享开发的先 进理念和思想领导力作品， 针对本报告中探讨 的内容与中国的金融界进行深入地沟通和交 流， 从而为中国投资管理行业落实发展变革提 供有意义的借鉴和启示。 Brochure /

3、 report title goes here | Section title goes here 02 2019年：机遇与挑战并存的一年 1 聚焦增长战略 3 内外兼修，提升运营效率 8 数字化转型，促进客户体验升级 13 高效执行，成就发展 15 目录 2019年投资管理行业展望：机遇与挑战并存 1 2019年： 机遇与挑战并存的一年 在投资者偏好多变、 利润收窄、 监管变化以及技术发展等多重 挑战因素的驱动下， 投资管理行业正处于一个快速变革的时 期。 虽然长达九年的牛市行情削弱了上述挑战对投资管理行 业影响的强度， 但经验告诉我们， 市场终究无法跳出周期循环 发展的规律。 2019年，

4、 只有对多变市场环境所致挑战厘定可持 续的、 针对性的应变方案的基金管理人 （本报告中具体指共同 基金、 对冲基金和私募股权基金的管理人） 才有可能成功。 相较另类投资， 单边做多的管理人需要更加迫切地应对 被动型基金资产规模持续增加。 2018年上半年， 资本净流入排 名前20的基金中有16只属于被动型共同基金和交易所交易基 金 （ETF） ， 资产规模增加总计1,430亿美元。 1 零佣金ETF的出 现可能进一步强化该增长趋势。 根据道富环球预测以及美国 投资公司协会相关数据， 2025年底全球ETF资产规模预计将从 2018年的4.8万亿美元增至25万亿美元。 2,3 与此同时， 对许多

5、主动型产品管理人而言， 成功获取阿尔法 （Alpha） 收益依旧面临严峻挑战。 研究表明， 在截至2017年底 的过去十年中， 86.7%的美国主动型基金业绩表现(费用后净 收益)低于其业绩比较基准。 4 欧洲基金的情况也与此类似， 在 相同比较期间， 85.4%的主动管理型权益基金跑输其业绩比较 基准。 5 在私募股权(PE)领域，持续强劲的业绩表现使合格机构投资 者获取丰厚回报，进而吸引了大量资本流入并导致待投资现 金金额创下历史新高（图1）。截至2018年3月，全球私募股 权基金所持待投资现金高达1万亿美元，随时准备投向具有 增长潜力的投资标的。6 图1： 全球私募股权基金表现强劲 0%

6、 5% 10% 15% 20% 25% 私募股权基金 （全球）标准普尔500指数 1年 20.5% 13.6% 15.0% 10.2% 15.2% 13.7% 9.8% 9.1% 13.4% 9.9% 3年5年10年15年18年 11.4% 5.4% 数据截至2017年12月31日 资料来源： 全球私募股权与风险投资基金业绩报告 ， PitchBook 持有期内含报酬率 2019年投资管理行业展望：机遇与挑战并存 2 客户偏好日益分化 投资者细分客群之间的期望呈现出日益分化的态势。 和父辈 相比， 多数千禧一代和Z世代 （生于1995年至2010年间） 的投资 实践已经发生了显著改变。 随着美