【银河期货】粕类日报：市场扰动增加，盘面振幅加大-260205（4页）.pdf

1、 1/4 研究所 农产品研发报告 粕类日报 2026 年 2 月 5 日 【粕类日报】市场扰动增加 盘面振幅加大 品种品种合约合约收盘价收盘价涨跌涨跌地区地区今日今日昨日昨日涨跌涨跌01292434天津450440100527318东莞280290-1009285415张家港2902900日照300310-100122356南通262273-11052238-9广东192203-11092284-8广西7293-21今日昨日涨跌今日昨日涨跌15价差1931672615价差-3-181559价差-123-116-759价差-46-45-191价差-70-51-1991价差4963-14今日昨日今

2、日昨日今日昨日6896615705472.7452.781今日昨日涨跌今日昨日涨跌豆粕-菜粕52149328菜粕-葵粕190210-20豆粕-葵粕771773-2豆粕菜粕2026/2/5粕类价格日报期货期货现货基差现货基差月差月差跨品种期货价差跨品种期货价差现货价差现货价差豆粕豆粕菜粕菜粕豆菜01豆菜01豆菜09豆菜09油粕比01油粕比01 行情回顾：行情回顾：美豆盘面整体呈现明显偏强运行态势，出口前景好转带动盘面大幅上行，短期支撑相对明显，但中长期压力仍然相对较大。南美市场报价继续呈现较大幅度下行，主要因美豆盘面涨幅较大。国内豆粕盘面整体有所上涨仍然以低位运行为主，近期市场对于后续到港担忧有

3、所减少，盘面整体下行压力也有一定增加表现。菜粕呈现一定下行压力，主要因市场传闻进口相关变化，市场供应紧张担忧有所减少下行压力开始有所增加。豆菜粕价差呈现扩大状态。豆粕盘面近月月间价差近期呈现下行表现，由于市场到港预估开始有一定好转表现，后续供应开始呈现逐步好转，菜籽与菜粕供应整体逐步改善，菜粕月间价差整体也有一定下行表现。基本面：基本面：根据月度供需报告结果来看，大豆结转库存上调至 3.5 亿蒲，明显高于市场预估的 2.92 亿蒲，主要因种植面积上调。同时季度谷物库存数据也偏利空，达到 32.9 亿蒲，高于市场预估的 32.5 亿蒲。当前美豆出口有所改善，但总体供需偏宽松状况仍然存在。南美近期

4、供应端影响增加，巴西新作生长状况良好，虽然近期产区天气偏干燥，但对于作物影响预计相对有限，当前各机构对巴西新作平衡表评估整体以丰产为主，在巴西新作需求增量有限的情况下，预计出口量继续呈现明显增加态势，但这短期仍然要受实际产量变化影响。巴西旧作方面继续表现出比较好的出口与压榨，出口增量比较明显，从当前出口完成情况来看，后续压榨带动可能相对比较有限，旧作市场需求端支撑仍存。阿根廷大豆旧作产量相对较大，近期压榨与出口呈现明显增加态势，压力较此前有所好转，预计出口方面增量空间可能相对有限。总体来看，当前国际大豆市场供需状况仍然以相对偏宽松为主，因此整体价格压力可能仍然存在。在巴西大豆新作产量仍然维持良

5、好的情况下，整体供应预计维持高位，研究员：陈界正研究员：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 联系方式：chenjiezheng_ 2/4 研究所 农产品研发报告 中期对于巴西大豆价格压力仍然比较明显，在巴西需求缺乏明显增加的背景下，价格预计仍有一定压力。国内现货供应端整体呈现一定收紧表现，油厂开机率继续呈现增加状态，但总体数量已经较此前有所减少，提货量同样小幅下降，库存整体呈现下行态势。市场成交近期呈现明显增加，现货方面仍然较少，基差整体较多，市场总体需求仍然维持良好，远期供应不确定影响整体仍然存在对价格产生支撑。截止 1 月 30 日，油厂大豆实际压榨量

6、229.61 万吨，开机率为 63.16%，大豆库存 635.5 万吨，较上周减少 23.49 万吨，减幅 3.56%，同比去年增加196.52 万吨，增幅 44.77%。豆粕库存 93.04 万吨，较上周增加 3.18 万吨，增幅 3.54%，同比去年增加 44.98 万吨，增幅 3.54%。近期国内菜粕需求继续有逐步转弱表现，油厂开机较上周有所增加，预计此前一周压榨量在 0.2 万吨，菜籽供应量维持低位，颗粒菜粕库存虽然有所下降但仍然维持偏高水平，总体供应压力仍存。虽然菜籽菜粕后续供应存在不确定性，但需求同样表现一般，且近端现货方面仍有压力，因此预计菜粕仍以偏震荡运行为主。截止1 月 30