1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 砥砺前行，扬帆起航 遥望科技公司深度报告 Table_ReportTime2022 年 12 月 13 日 冯翠婷 传媒互联网及海外首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：+86 17317141123 邮 箱： 砥砺前行，扬帆起航 Table_CoverStock 遥望科技（002291.SZ）深度报告 Table_ReportTime2022 年 12 月 27 日 冯翠婷 传媒互联网及海外行业首席分析师 汲肖飞 纺服及化妆品行业首席分析师 S1500522010001 S1500520080003+86 1731

2、7141123 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 公司研究 深度报告 遥望科技遥望科技(0 00229102291.SZSZ)投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 买入买入 资料来源：万得，信达证券研发中心 公司主要数据 收盘价（元）13.43 52 周内股价 波动区间(元)22.46-10.20 最近一月涨跌幅()-8.84 总股本(亿股)9.11 流通 A 股比例()92.54 总市值(亿元)122.38 资料来源：万得，信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大

3、街9号 院1号 楼 邮编：100031 遥望科技：砥砺前行，扬帆起航遥望科技：砥砺前行，扬帆起航 2022 年 12 月 27 日 本期内容提要本期内容提要:遥望科技剥离传统业务，转型社交电商遥望科技剥离传统业务，转型社交电商。公司 19 年 3 月完成重大资产重组并购遥望科技，转型移动互联网业务。22 年公司计划剥离鞋类业务，并于 8 月 30 日收到股权意向受让申请，12 月 23 日不再具备交易条件终止出售全资子公司股权。2022 年四季度以来，公司加大了清货力度，并就主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道(社区团购、抖音渠道、拼多多及唯品会渠道)签订购销协议，实现陆续卖出，只保留了

4、公司电商业务中少量必要的存货。终止出售将冲回公司 22 年亏损以及剩余存货和净资产，合计 4.8 亿元现金，22 年第四季度将产生存货处理损益。公司在原有鞋覆库存陆续出清的同时，未来将对销售渠道继续进行调整优化，以实现公司近几年来的战略转型的完整落地，转向以互联网营销业务为核心、以供应链管理及品牌授权为经营策略的轻资产运营模式。公司22 年前三季度实现营收 30.37 亿元，同比增长 81.67%，实现净利润 2.06亿元，成功扭亏为盈。截至 12 月 14 日，董事长谢如栋持股 9.52%已成为第一大股东。直播电商市场持续增长，抖快淘仍有较大发展空间。直播电商市场持续增长，抖快淘仍有较大发展

5、空间。直播电商市场规模22 年预计将达 28377 亿元，保持 42%的高水平增速，同时市场渗透率低，赛道尚处于扩容阶段和红利期。直播电商通过前端流量和后端供应链两大核心，对“人”实现强力整合，对“货”和“场”实行智能管理，切实支撑着行业发展。加之政策扶持力度大，行业发展前景一片向好。遥望科技切中核心，稳居行业领跑行列。遥望科技切中核心，稳居行业领跑行列。（1）遥望科技在社交电商有多年经验，与众多知名互联网公司、电子商务公司、游戏公司达成稳定合作，2021 年 GMV 达到 102.55 亿元，增速达 138.50%；（2）在前端流量上形成“明星+网红”双模式，KOL 兼具高影响力与强盈利能力

6、，目前合作艺人有30 多位，主播达人达 100 多位，直播与短视频平台粉丝达 5 亿多；（3）在后端供应链上保证“品牌合作+精准选品+售后保障”三管齐下，目前拥有超 2 万家合作品牌，超 20 万个 SKU，自主研发遥望云平台，为规模化扩张奠定基础，成立“摇篮”基金解决售后纠纷，维护业务持续健康发展；（4）公司注重全方位稳健发展，通过非标品打开发展空间，月度 GMV 持续高位，稳居行业前列。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：公司三季报业绩符合预期，疫情之下社交电商 GMV明显增长，GMV 净利转化率也有所回升。目前公司非标品布局正在逐步扩大，虽然业务初期盈利水平较低，但是形成规模后，毛利