1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0202月月0404日日优于大市优于大市汽车行业汽车行业 20262026 年年 2 2 月投资策略月投资策略智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题汽车汽车优于大市优于大市维持维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐证券分析师：杨钐0755-819818140755-S0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林证券分析师：孙树林021-6176

2、10440755-S0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺证券分析师：贾济恺证券分析师：余珊证券分析师：余珊021-617610260755-S0980524090004S0980525070004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告汽车行业投资策略-复盘 20 年汽车行情，探寻总量红利消退期的投资机遇 2026-01-22低空经济行业专题四-通用航空市场稳步发展，低空运营未来可期 2026-01-08特斯拉专题研究系列三十四-马斯克薪酬计划方案通过，新一代人形机器人发布在即 2025-11-16汽车行业年度投资策略-品牌化、全球化、

3、智能化，迎接 AI 浪潮下的产业升级机遇 2025-11-07汽车行业2025年10月投资策略-9月狭义乘用车市场销量预计同比增长 2%，建议关注三季报行情 2025-10-13月度产销：月度产销：根据乘联会数据，1 月狭义乘用车零售市场规模约为180 万辆，环比下降20.4%，同比增长 0.3%。其中新能源零售量预计为80 万左右，渗透率约44.4%。12月全国乘用车市场零售226.1 万辆，同比下降14.0%，环比增长1.6%。2025 年累计零售2,374.4万辆，同比增长3.8%。12月全国乘用车厂商批发278.9 万辆，同比下降9.0%，环比下降7.0%；2025 年累计批发2,95

4、5.4 万辆，同比增长8.8%。根据中汽协数据，12 月汽车产销分别完成329.6 万辆和327.2 万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025 年，汽车产销分别完成3453.1 万辆和3440 万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。2025年12 月，乘用车产销分别完成287.9 万辆和284.7万辆，环比分别下降8.4%和6.3%，同比分别下降4.2%和8.7%。2025 年，乘用车产销量分别 3027 万辆和 3010.3 万辆，同比增长 10.2%和 9.2%。本月行情：本月行情：1 月CS 汽车板块上涨0.33%，其中 CS 乘用车下跌5.41%

5、，CS 商用车上涨15.59%，CS 汽车零部件上涨0.78%，CS 汽车销售与服务上涨3.53%，CS 摩托车及其它下跌4.39%，同期沪深300 指数上涨1.65%，上证综合指数上涨 3.76%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 1.32pct，跑输上证综合指数3.43pct；汽车板块自 2026 年初至今上涨0.33%，沪深300 上涨1.65%，上证综合指数上涨3.76%，CS 汽车板块跑输沪深300指数1.32pct，跑输上证综合指数3.43pct。成本跟踪成本跟踪：截至2026年1 月20 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别 同 比 去 年 同 期-17.2%/+22.6

6、%/-2.1%，分 别 环 比 上 月 同 期-1.2%/+10.8%/+5.6%。库存：库存：2025 年12月份汽车经销商综合库存系数为1.31，环比下降16.6%，同比上升14.9%，库存水平处于警戒线以下，高于合理区间。市场关注市场关注：1）智驾：理想、特斯拉等车企L4智能驾驶规划、英伟达发布自动驾驶开源模型 Alpamayo、广汽、岚图等与华为智驾合作；2）机器人：特斯拉机器人计划 26Q1 推出 Optimus 3 进行重大升级；3）其他：关注 2026国补政策、部分公司业绩预告。核心观点：核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期