1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业研究周报 连接天地，地面卫星终端迎来爆发时刻 计算机行业周报 本周观点本周观点:S Sp pa aceXceX 星链星链一体一体化天化天地通地通信信 马斯克的卫星互联网业务“星链”（Starlink）宣布，公司的全球活跃用户数量已经突破 900 万关口。SpaceX 还表示下一代卫星的目标是提供千兆级别的卫星互联网连接速度。目前“星链”连接的速度大致在 100Mbps 到 300Mbps 这个级别。此外，SpaceX 计划于 2027 年推出第二代星链卫星通信系统，旨在为全球用户提供更高速的网络服务。截至目前，第一代星链服务已覆盖超 4

2、 亿人，月度活跃用户超 600 万。S Sp paceXaceX 的的 StarlinkStarlink 星座作为韧性星座作为韧性备备份份发发挥了挥了重要重要作用作用：卫：卫星通星通过星过星间激间激光链光链路在路在彼此彼此之间之间及至及至未未受受影影响响的地的地面站面站之间之间路由路由流量流量，保，保障了障了关键关键通信通信服务服务的连的连续性续性。天天地地“中枢中枢神经神经”地面站和卫星终端地面站和卫星终端 随着航天技术和产业链的成熟，天天地地链链接接的的纽纽带起带起到了到了关键关键的传的传输输作作用，用，这纽这纽带的带的核心核心，便是便是卫星卫星地面地面设备设备商业航天产业链不商业航天产业

3、链不可可或或缺缺的的“中枢中枢神经神经”。它承担着卫星测控、数据接收、信号传输等关键使命。ITU 预测卫星终端固件“可验证启动”覆盖率 2026 年底达 92%，比 2024 年提升 40 个百分点，硬件信任根成为标配。卫星地面设备就是“太空信号的地面管家”，主主要分要分为两为两大块大块：地地面面站站（俗称俗称“地球地球站”站”）和）和终端终端设备设备，一，一个负个负责“责“集中集中收发收发管管理理”，一，一个负个负责责 “个个人人随时随时连接连接”，”，分工明确又默契配合。卫卫星星通通信亟信亟需落需落地地用户用户终端终端 卫星通信，过去主要出现在专用设备上，价格昂贵，难以实现规模化应用。如如

4、今，今，卫星卫星通信通信功能功能正集正集成到成到智能智能手机手机、智能智能手表手表等消等消费费电电子子产产品上品上，将将惠及惠及更多更多消费消费者。者。根据工信部发布的 关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见，到 2030 年，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万，推动卫星通信充分融入新发展格局，有力服务经济社会高质量发展。由此也可以相信，在产业各方的共同推动下，卫星通信技术将广泛应用到智能手机、智能手表等更多终端产品上，让更多人享受到无处不在的连接体验。投资建议投资建议 受受益益标标的：的：评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分分析析师师：刘泽晶：刘泽

5、晶 邮箱： SAC NO：S1120520020002 分分析析师师：孟令儒奇：孟令儒奇 邮箱： SAC NO：S1120524060001 2026 年 1 月 25 日 2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 S Sp pa ac ce eX X：信维通信、通宇通讯 整整星星制制造造：中国卫星、长光卫星 地地面面站站和和用户终用户终端：端：海格通信、北斗星通、硕贝德、华测导航、盟升电子 通通信信载载荷荷和激光和激光通信通信：航天电子，烽火通信，上海翰讯、臻镭科技 风险提示风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。盈盈利利预预测测与估

6、值与估值 资资料料来来源：源：WindWind、华西证券研究所华西证券研究所 注注：朗朗新集团（与通信新集团（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。）、指南针（与非银联合覆盖）。2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E2024A2024A2025A2025A2026E2026E2027E2027E600588.SH用友网络15.89买入-0.60-0.121.201.40-26-1321311688111.SH金山办公353.30买入3.564.075.435.1199876569