1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.04 2025 年计算机年报业绩预告总结：年计算机年报业绩预告总结：增长与增长与下滑下滑两极分化两极分化 Table_Industry 信息技术信息技术 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 信息技术光纤行业涨价趋势明确，关注 cpo 和光互联投资机会2026.02.03 信息技术基金持仓占比涨幅位列第一，AI 算力产业链持续向好2026.01.26 信息技术20 万颗“星海”压境，商业航

2、天格局优化2026.01.12 信息技术AI 基建赋能，全新连接开启2025.11.04 信息技术基金持仓环比实现高增，AI 算力产业链积极向好2025.10.30 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 朱瑶(分析师)021-23187261 S0880526010002 魏宗(分析师)021-23180000 S0880525040058 本报告导读：本报告导读：2025 年计算机业绩预告中，正向增长公司占比过半，呈现年计算机业绩预告中，正向增长公司占比过半，呈现增长与下滑增长与下滑并存的两极分并存的两极

3、分化格局化格局，利润端改善强于营收端，高增长主要集中在硬件与利润端改善强于营收端，高增长主要集中在硬件与 AI 应用相关方向。应用相关方向。投资要点：投资要点：Table_Summary 中位数数据显示，中位数数据显示，2025 年计算机公司利润表现优于营收。年计算机公司利润表现优于营收。根据统计，238 家发布业绩预告的公司中，仅 70 家发布营收数据，营收增速的中位数为 0.97%。归母净利润增速的中位数为 17.83%；扣非净利润增速的中位数为 28.68%。总体而言，利润增速高于营收增速。此外，大市值公司在业绩区间统计中更偏向增长端，在四季度业绩确定性相对更强。2025 年计算机行业业

4、绩正向占比过半，年计算机行业业绩正向占比过半，增长与下滑增长与下滑两极两极分化。分化。根据申万行业分类，358 家计算机公司中发布业绩预告 238 家，占比达到了 66.5%。根据预计归母净利润同比增长中位数划分：30%+共有 103 家，占 42.9%；10%30%27 家，占 11.3%；010%12 家，占 5.0%；0-10%6 家，占 2.5%；-10%-30%3 家，占 1.3%；-30%+87 家，占 36.3%。整体呈现“两头大、中间小”的特征，高增长与大幅下滑合计 190 家，占 79.2%。若按同比增长中位数正负来划分，增长 142 家，占 60%，下滑 96 家，占 40

5、%。进一步细分，增长侧的主峰集中在 50%200%区间。-30%以下（大幅下滑）约 87 家，负向端也很集中。增速靠前公司所处细分行业主要以算力/信创/金融 IT 为主。在净利润体量约在净利润体量约 1 亿元及以上的公司中，业绩分化特征较为显著。亿元及以上的公司中，业绩分化特征较为显著。业绩预告显示同比增速落在 30%+区间、景气改善较为明确的公司包括同花顺、道通科技、科大讯飞、新国都、广联达、锐明技术、深信服、千方科技、淳中科技、力鼎光电、三六零、宇瞳光学、佳都科技、朗新科技、海峡创新、先进数通、四维图新与大恒科技；相对而言，同比落入-30%+区间、盈利承压的公司主要为博思软件与科远智慧（减

6、值所致，剔除减值归母利润同比增长近 40%）。风险提示：AI 技术发展不及预期，AI 商业落地不及预期。行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 9 表表1：计算机行业计算机行业 2025 年已发布业绩预告指标年已发布业绩预告指标 公司名称公司名称 预告归母净利润预告归母净利润(万元万元)预告归母净利润同比增长预告归母净利润同比增长(%)预计扣非后净利润预计扣非后净利润(万元万元)预计扣非后净利润同比增长预计扣非后净利润同比增长(%)市值（亿）市值（亿）下限下限 上限上限 下限下限 上限上限 中位数中位数 下限下限 上限上限 下限下限 上限上限 中位数中位数 海峡创