1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.01 政策支持服务消费发展，政策支持服务消费发展，关注春节数据关注春节数据 Table_Industry 社会服务业社会服务业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 社会服务业金价持续上涨，春运出行高景气2026.01.25 社会服务业新设口岸进境免税店，扩大免税市场规模2026.01.22 社会服务业CPI 有所回升，CES智能眼镜热度延续2026.01.11 社会服务业消费政策利好，文

2、旅行业迎来消费回暖2026.01.08 社会服务业2026 旅游市场强劲开局，行业前景可期2026.01.04 商社行业周报（2026.1.26-2026.2.1）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘越男(分析师)021-38677706 S0880516030003 蔡昕妤(分析师)021-23183557 S0880525110001 本报告导读：本报告导读：民航春运旅客运输量有望民航春运旅客运输量有望新高。新高。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资观点：投资观点：1、春节临近，休假制度持续优化，OTA 反垄断。继续看好旅游出行相关板块：酒店（推荐华住

3、集团-S、首旅酒店、锦江酒店，建议关注亚朵），免税，景区（推荐峨眉山 A、九华旅游、黄山旅游、三峡旅游，建议关注陕西旅游）。2、金价大幅波动，普涨行情可能结束，建议挑选短期数据超预期、竞争格局改善的、估值较低的标的（推荐菜百股份、六福集团、老铺黄金）。3、AI 应用与低估值新消费：推荐康耐特光学、华图山鼎、天立国际控股、凯文教育、科锐国际，建议关注泡泡玛特、豆神教育。4、低估值高股息标的：推荐江苏国泰、苏美达、锅圈、海底捞、行动教育、中国东方教育。上周行情回顾：上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-2.09%，消费者服务板块涨幅-3.34%，在所有行业中分别位列第 16 和第 23（共 30 个

4、行业）。未停牌股票中，中国黄金+59.22%、绿联科技+15.25%、菜百股份+10.36%、新东方-S+12.30%、黄山旅游+7.23%涨幅居前。行业重点信息及数据更新：行业重点信息及数据更新：1）社服行业：）社服行业：国务院办公厅 1 月 29日发布加快培育服务消费新增长点工作方案，要求各地区、各有关部门加强政策设计，创新支持举措，优化服务消费环境，根据需要制定出台具体服务消费领域支持政策。航旅纵横发布最新春节假期预订数据，截至 1 月 29 日，2026 年春节假期，国内航线机票预订量超 716 万张，日均机票预订量同比增长约 16%；出入境机票预订量超 172 万张，同比略有增长。2

5、026 年节前春运（2月 2 日-2 月 14 日），国内航线机票预订量同比增长约 8%；出境航线机票预订量超 137 万张，入境航线航线机票预订量超 147 万张，同比增长约 5%。2）零售行业：）零售行业：贝恩 1 月 29 日发布2025 年中国个人奢侈品报告，2025 年中国内地个人奢侈品市场收缩了 3%至 5%，相比 2024 年的大幅下降有明显缓和，25Q3 开始显现复苏。公司公告公司公告：菜百股份：预计 2025 年实现归母净利润 10.6 亿12.3亿元，同增 47.43%71.07%；扣非归母净利润预计为 9.52 亿11.22亿元，同增 39.16%64.03%。莱绅通灵：

6、2025 年归母净利润预计为 5,800 万元，实现扭亏为盈，上年同期为-1.84 亿元；扣非归母净利润预计为 6,300 万元，上年同期为-1.77 亿元。营业收入同比增长超过 20%。豫园股份：预计 2025 年归母净利润为-48 亿元左右，由盈转亏，上年同期为 1.25 亿元；扣非归母净利润为-47 亿元，较上年同期的-21.09 亿元亏损进一步扩大。萃华珠宝：2025 年归母净利润预计为 2,100 万元至 3,100 万元，较上年同期的 2.17 亿元下降 85.69%90.31%。扣非归母净利润预计为 1.62 亿元至 2.42 亿元，较上年同期的 0.64 亿元增长 154.81