1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 传媒 2026 年 02 月 01 日 全球 AI 应用催化密集 看好 互联网传媒周报 20260126-20260130 相关研究 -证券分析师 林起贤 A0230519060002 袁伟嘉 A0230519080013 任梦妮 A0230521100005 夏嘉励 A0230522090001 赵航 A0230522100002 黄俊儒 A0230525070008 研究支持 张淇元 A0230124080001 联系人 林起贤 A0230519060002 本期投资提示：全球 AI 应用催化不断。

2、（1）海外：智能体和世界模型进展迅速。Clawdbot(Meltbot OpenClaw)，一个自托管、可扩展、主动式的开源 AI 助手，凭借其强大的本地自主执行能力在开源社区爆，Agent 落地前进一步。谷歌开放世界模型 Genie 3 的实验性研究原型 Project Genie，可通过文本提示实时生成可交互虚拟世界，应用场景包括游戏、VR 内容等。（2）国内 AI 入口争夺及多模态应用持续推进：元宝派即将公测、心动发布 taptap 制造、快手可灵内测 3.0 视频模型：【腾讯】元宝派即将公测，致力于打造一个能让 AI 与用户群体共同娱乐、协作的“社交空间”。【心动公司】推出 AI 游戏

3、创作智能体 TapTap 制造，产品底层由 AI 智能体+AI Native 引擎+TDS（TapTap 开发者服务）三部分构成，降低游戏开发门槛。快手内测可灵 3.0 覆盖图片生成、视频生成、视频编辑及后期处理等影视制作全流程。AI 应用投资机会？当前市场担忧大模型即应用，对传统互联网和软件价值造成冲击，我们认为 AI 改变入口格局，竞赛刚刚开始，高质量数据、垂类 know how 是垂类场景借助 AI 再上台阶的关键。具体机会：（1）卖铲子的人：推理需求崛起利好 AI 云景气（阿里巴巴、腾讯、百度、金山云），AI应用推广需求带动广告预算（哔哩哔哩、分众等）。（2）应用场景：A.掌握超级入口

4、：腾讯控股、阿里巴巴、快手-W、哔哩哔哩、Minimax、心动公司，B.商业化较快或需求潜力大的场景-广告电商、视频、陪伴等、健康助手等：恺英网络、汇量科技、阿里健康、焦点科技（跨境电商 agent）、美图公司、赤子城、阅文集团，关注兆驰股份。（3）专业语料：中国科传、人民网、南方传媒等。春节是年轻向、大 DAU 游戏旺季：【腾讯】三角洲行动官宣 DAU 冲破 4100 万，【巨人网络】超自然行动组上线“AI 大模型挑战”玩法、日活突破 1000 万，【虎牙】联合发行鹅鸭杀初步展现游戏发行和内容营销能力。其余公司：世纪华通、恺英网络等。风险提示：内容和互联网监管边际趋严风险；项目延期/表现不及

5、预期风险；竞争加剧影响利润率风险；内容公司无法及时适应 AI 变革，在竞争中处于不利地位的风险。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 重点公司估值表 表 1：重点公司估值表（对应 2026/1/30 收盘市值，亿人民币）子分类 代码 标的 总市值 营业收入 营业收入 yoy 归母净利润 归 母 净 利 润yoy PE 24A 25E 26E 25E 26E 24A 25E 26E 25E 26E 25E 26E 游戏 0700.HK 腾讯控股 49,348 6,603 7,556 8,453 14%12%2,227 2,602 3,007 1

6、7%16%19 16 300002.SZ 神州泰岳 241 65 59 68-8%15%14 11 13 -20%16%21 18 603444.SH 吉比特 328 37 63 72 70%14%9 18 20 88%13%18 16 002558.SZ 巨人网络 851 29 53 90 81%70%14 22 41 55%87%38 21 002602.SZ 世纪华通 1,456 226 379 452 68%19%12 54 82 345%52%27 18 002517.SZ 恺英网络 532 51 52 67 2%28%16 20 25 25%24%26 21 002555.SZ 三