【世纪证券】医药生物行业周报（1月第4周）：新规重塑中药格局-260202（11页）.pdf

1、 证券研究报告 Table_Industry 医药生物 新规重塑中药格局 Table_ReportDate 2022026 6 年年 2 2 月月 2 2 日日 Table_ReportType 医药生物医药生物行业周报行业周报（1 1 月第月第 4 4 周）周）Table_AuthorTable_Author 分析师：王俐媛分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理：徐伊琳研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必

2、阅读文后重要声明及免责条款 行业行业观点：观点：1)周度回顾。周度回顾。上周（1 月 26 日-1 月 30 日）医药生物板块收跌 3.31%，跑输 Wind 全 A（-1.59%）和沪深 300（0.08%）。子版块全线收跌，线下药店（-4.83%）、医院（-4.47%）和医院（-4.35%）领跌。目前进入了年报预披露密集阶段，部分个股围绕业绩博弈。从个股来看，凯普生物（26.5%）、华兰疫苗（12.8%）和德展健康（8.8%）涨幅居前，赛隆药业（-22.4%）、维康药业（-18.5%）和毕得医药（-15.2%）跌幅居前。2)新规重塑中药格局。新规重塑中药格局。1 月 27 日，中华人民共和

3、国药品管理法实施条例正式公布，配合 2023 年公布的中药注册管理专门规定，确立以中医理论、人用经验和临床数据三结合的中药特色审评体系，明确经典名方和中药改良型新药的研发路径，重视临床获益与风险评估。条例要求中药饮片和配方颗粒生产企业建立 MAH 全生命周期责任制，保证中药安全、有效、可追溯。我们认为中药在经历集采价格治理之后，近年来的一系列政策不断发力注册合规和传承创新导向，中药行业有望迎来洗牌，看好经典名方储备充足、布局循证医学的一体化中药龙头企业。3)风险提示：风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。2026 年 02

4、月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾 .3 3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .4 4 2.1 行业重要事件.4 2.2 行业要闻.4 2.3 公司公告.5 2026 年 02 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%）.3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%）.3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）.4 2026 年 02 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市

5、需谨慎-3-一、一、市场周度回顾市场周度回顾 上周（上周（1月月26日日-1月月30日）日）医药医药生物生物板块板块收收跌跌3.31%，跑跑输输Wind全全A（-1.59%）和和沪深沪深300（0.08%）。子版块全线收跌，线下药店（-4.83%）、医院（-4.47%）和医院（-4.35%）领跌。目前进入了年报预披露密集阶段，部分个股围绕业绩博弈。从个股来看，凯普生物（26.5%）、华兰疫苗（12.8%）和德展健康（8.8%）涨幅居前，赛隆药业（-22.4%）、维康药业（-18.5%）和毕得医药（-15.2%）跌幅居前。Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%）资料来源：Wind 资讯、世纪证

6、券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%）代码代码 指数名称指数名称 周涨跌幅周涨跌幅 月涨跌幅月涨跌幅 年涨跌幅年涨跌幅 851522.SI 血液制品-0.99 1.23 1.23 851523.SI 疫苗-1.65 2.59 2.59 851521.SI 中药-1.94 0.78 0.78 851534.SI 体外诊断-2.50 3.88 3.88 851512.SI 化学制剂-3.16-0.81-0.81 851511.SI 原料药-3.38 5.57 5.57 851524.SI 其他生物制品-3.41 4.34 4.34 851563.SI 医疗研发外包-3.64 6